2月25日，周三亚市盘中，现货黄金交投于5183美元/盎司附近，多位美联储官员警告通胀依然过高，降息预期大幅降温，拖累因避险情绪升温推动的金价涨幅；美原油交投于66美元/桶附近，地缘局势主导行情，伊朗副外长拉万奇表示，伊朗已做好与美方尽快达成协议的准备，限制油价涨幅。
美元周二于97.80附近高位震荡，多位美联储官员近期发表鹰派言论，警告通胀依然过高，导致市场降息预期大幅降温，为美元走强提供支撑。
芝加哥联储主席古尔斯比指出，目前3%的通胀率仍远未达到美联储2%的法定目标，因此他反对集中进行前置降息。受此影响，市场对3月降息的预期概率已降至4.1%，而对6月降息的概率也从上周的50.2%回落至43.9%。此前，美联储理事沃勒也表达了类似的鹰派倾向，认为若就业市场持续改善，进一步降息的理由将减弱。两位官员的密集表态为美元构筑了坚实的底部，使其在数据真空期依然保持强势姿态。
美元兑日元周二上涨，据悉，日本首相高市早苗上周与日本央行行长植田和男会面时，传达了对进一步加息的担忧，此举可能使日本央行的政策计划复杂化，因与新任政府的协调工作将更加棘手。受该报道影响，日元兑美元和欧元均走弱。植田和男称，上周一的会议主要是就经济和金融形势进行普遍交流，并强调首相未提出任何具体的货币政策要求。高市早苗本人对会面细节避而不谈，仅表示希望央行能与政府密切合作，在实现工资增长伴随下的2%通胀目标。此次会晤正值市场普遍猜测，由于日元疲软等因素导致生活成本上升，可能促使日本央行在三月或四月采取加息行动。
欧元兑美元周二收低，但外汇期权市场显示，投资者对欧元的看涨情绪正在升温。风险逆转指标――用于衡量市场方向性风险分布的工具――当前继续倾向于欧元看涨期权。
数据显示，基准的一个月期25-delta风险逆转指标周一和周二均报0.25，偏向欧元看涨期权。这表明市场对欧元上行保护的需求重新增加，投资者正在为欧元可能出现的进一步上涨进行对冲。
此次温和回升之前，该上行期权的溢价曾在2月10日至20日期间从1.05显着收窄至0.1。当前指标的重新走强，意味着交易员认为欧元的上行波动风险或脆弱性更为突出。
亚洲市场
澳大利亚一月份的月度CPI高于预期，强化了澳储银行对进一步收紧的预期。总体通胀率维持在3.8%的同比，高于市场共识的3.7%，并创下自2024年年中以来的最高水平。
更令政策制定者担忧的是，调整平均CPI同比从3.3%上升至3.4%，同样超出预期，并处于自2024年第三季以来的最高水平。自2025年7月以来，核心通胀率已处于或超过3%，明显超出了RBA2%至3%的目标区间。
住房（+6.8%）、食品和非酒精饮料（+3.1%）、娱乐和文化（+3.7%）是年度价格压力的最大贡献者。
市场早已倾向于五月份加息，而今天的数据对这一看法几乎没有挑战作用。一些经济学家认为，RBA可能“略显落后于曲线”，冒着通胀陷入困境，之后需要更强力紧缩的风险。随着价格压力持续存在，另一轮加息越来越被视为不可避免。
欧洲市场
在英国财政委员会听证会上，安德鲁・贝利表示，三月降息仍是一个“真正悬而未决的问题”。贝利指出，通胀预计“比我们预期的更早”回到约2%的目标，四月的数据（五月发布）可能显示通胀接近目标。
他补充说，最新的通胀数据大致符合预期，但构成显示出显着变化。商品价格的走软幅度超出预期，可能反映了中国贸易的影响，而食品价格也比预期更为宽松。然而，服务业通胀则更为顽固。
MPC成员梅根・格林一直投票支持维持利率，她提醒说，她仍然对中央预测中嵌入的过渡感到担忧。她形容这是一种“巧妙的交接”，通胀达到目标，同时工资增长和预期趋于缓和，抵消财政影响――她担心这一过程可能不会顺利进行。
格林表示，她需要更多证据表明工资增长持续放缓，企业和家庭通胀预期有所缓和，才能支持降息。
美国市场
美国消费者信心在二月份略有回升，会议委员会指数从89.0上升至91.2，超过预期的88.2。此次反弹紧随一月份的下跌，表明家庭信心有所稳定，尽管整体水平仍远低于2024年11月的112.8峰值。
细节参差不齐。当前形势指数下跌1.8点至120.0，显示对当前状况的评估略显软弱。然而，预期指数跳升4.8点至72.0，显示未来六个月对经济前景的悲观情绪有所缓解。
首席经济学家达纳・M・彼得森表示，五个组成部分中有四个有所改善，但提醒消费者评论仍倾向负面。对价格和通胀的担忧依然占据主导地位，贸易和政治的讨论也日益频繁。虽然劳动力市场提及有所缓解，但更广泛的不安表明信心正在稳定，而非决定性转为积极。
波士顿联储行长苏珊・柯林斯表示，美联储可能会“在一段时间内”保持利率稳定，并指出劳动力市场状况的改善和未解决的通胀压力。她在晚间活动中表示，就业数据显示“至少还有一些稳定迹象”。
柯林斯认为，在175个基点的宽松后，政策现在仅显得温和限制，可能已经接近中性。鉴于此背景，她表示，在官员寻求“更多证据”表明通胀正稳步回归2%的同时，当前利率区间“很有可能”保持“适当”。
谈及贸易政策，柯林斯指出最高法院对全面关税的裁决为前景注入了新的不确定性。她警告说，如果企业已经将更高的进口成本转嫁给消费者，这些价格上涨不太可能被逆转，可能导致通胀保持高位。
美元周二于97.80附近高位震荡，多位美联储官员近期发表鹰派言论，警告通胀依然过高，导致市场降息预期大幅降温，为美元走强提供支撑。
芝加哥联储主席古尔斯比指出，目前3%的通胀率仍远未达到美联储2%的法定目标，因此他反对集中进行前置降息。受此影响，市场对3月降息的预期概率已降至4.1%，而对6月降息的概率也从上周的50.2%回落至43.9%。此前，美联储理事沃勒也表达了类似的鹰派倾向，认为若就业市场持续改善，进一步降息的理由将减弱。两位官员的密集表态为美元构筑了坚实的底部，使其在数据真空期依然保持强势姿态。
美元兑日元周二上涨，据悉，日本首相高市早苗上周与日本央行行长植田和男会面时，传达了对进一步加息的担忧，此举可能使日本央行的政策计划复杂化，因与新任政府的协调工作将更加棘手。受该报道影响，日元兑美元和欧元均走弱。植田和男称，上周一的会议主要是就经济和金融形势进行普遍交流，并强调首相未提出任何具体的货币政策要求。高市早苗本人对会面细节避而不谈，仅表示希望央行能与政府密切合作，在实现工资增长伴随下的2%通胀目标。此次会晤正值市场普遍猜测，由于日元疲软等因素导致生活成本上升，可能促使日本央行在三月或四月采取加息行动。
欧元兑美元周二收低，但外汇期权市场显示，投资者对欧元的看涨情绪正在升温。风险逆转指标――用于衡量市场方向性风险分布的工具――当前继续倾向于欧元看涨期权。
数据显示，基准的一个月期25-delta风险逆转指标周一和周二均报0.25，偏向欧元看涨期权。这表明市场对欧元上行保护的需求重新增加，投资者正在为欧元可能出现的进一步上涨进行对冲。
此次温和回升之前，该上行期权的溢价曾在2月10日至20日期间从1.05显着收窄至0.1。当前指标的重新走强，意味着交易员认为欧元的上行波动风险或脆弱性更为突出。
亚洲市场
澳大利亚一月份的月度CPI高于预期，强化了澳储银行对进一步收紧的预期。总体通胀率维持在3.8%的同比，高于市场共识的3.7%，并创下自2024年年中以来的最高水平。
更令政策制定者担忧的是，调整平均CPI同比从3.3%上升至3.4%，同样超出预期，并处于自2024年第三季以来的最高水平。自2025年7月以来，核心通胀率已处于或超过3%，明显超出了RBA2%至3%的目标区间。
住房（+6.8%）、食品和非酒精饮料（+3.1%）、娱乐和文化（+3.7%）是年度价格压力的最大贡献者。
市场早已倾向于五月份加息，而今天的数据对这一看法几乎没有挑战作用。一些经济学家认为，RBA可能“略显落后于曲线”，冒着通胀陷入困境，之后需要更强力紧缩的风险。随着价格压力持续存在，另一轮加息越来越被视为不可避免。
欧洲市场
在英国财政委员会听证会上，安德鲁・贝利表示，三月降息仍是一个“真正悬而未决的问题”。贝利指出，通胀预计“比我们预期的更早”回到约2%的目标，四月的数据（五月发布）可能显示通胀接近目标。
他补充说，最新的通胀数据大致符合预期，但构成显示出显着变化。商品价格的走软幅度超出预期，可能反映了中国贸易的影响，而食品价格也比预期更为宽松。然而，服务业通胀则更为顽固。
MPC成员梅根・格林一直投票支持维持利率，她提醒说，她仍然对中央预测中嵌入的过渡感到担忧。她形容这是一种“巧妙的交接”，通胀达到目标，同时工资增长和预期趋于缓和，抵消财政影响――她担心这一过程可能不会顺利进行。
格林表示，她需要更多证据表明工资增长持续放缓，企业和家庭通胀预期有所缓和，才能支持降息。
美国市场
美国消费者信心在二月份略有回升，会议委员会指数从89.0上升至91.2，超过预期的88.2。此次反弹紧随一月份的下跌，表明家庭信心有所稳定，尽管整体水平仍远低于2024年11月的112.8峰值。
细节参差不齐。当前形势指数下跌1.8点至120.0，显示对当前状况的评估略显软弱。然而，预期指数跳升4.8点至72.0，显示未来六个月对经济前景的悲观情绪有所缓解。
首席经济学家达纳・M・彼得森表示，五个组成部分中有四个有所改善，但提醒消费者评论仍倾向负面。对价格和通胀的担忧依然占据主导地位，贸易和政治的讨论也日益频繁。虽然劳动力市场提及有所缓解，但更广泛的不安表明信心正在稳定，而非决定性转为积极。
波士顿联储行长苏珊・柯林斯表示，美联储可能会“在一段时间内”保持利率稳定，并指出劳动力市场状况的改善和未解决的通胀压力。她在晚间活动中表示，就业数据显示“至少还有一些稳定迹象”。
柯林斯认为，在175个基点的宽松后，政策现在仅显得温和限制，可能已经接近中性。鉴于此背景，她表示，在官员寻求“更多证据”表明通胀正稳步回归2%的同时，当前利率区间“很有可能”保持“适当”。
谈及贸易政策，柯林斯指出最高法院对全面关税的裁决为前景注入了新的不确定性。她警告说，如果企业已经将更高的进口成本转嫁给消费者，这些价格上涨不太可能被逆转，可能导致通胀保持高位。