亚盘市场行情
周二，因市场正权衡特朗普对伊朗的矛盾信息，美元指数陷入震荡，但在美盘时段小幅拉升至99关口附近，截至目前，美元报价98.77。
外汇市场基本面综述
特朗普称有可能有条件同伊朗谈判。但在伊朗内部，伊朗外长称新任最高领袖不会与美谈判，伊朗副总统则称未放弃通过谈判解决问题。
美防长称周二将对伊朗发起“最高强度”打击；驻韩美军萨德系统部分转往中东。此外，美军还在霍尔木兹海峡附近击沉16艘伊朗布雷舰艇。
美特使：普京否认向伊朗提供有关美军的情报。
美媒：伊朗开始在霍尔木兹海峡布设水雷，规模约为几十枚。特朗普：要求伊朗清除可能已布设的水雷，否则将面临前所未有的军事后果。
美媒：美国要求以色列勿袭伊朗能源设施。
美能源部长声称美军护送油轮通过了霍尔木兹海峡，但其在数分钟后删帖，白宫也称并未护航。
美俄乌三方会谈或于下周在土耳其举行。
货币市场对欧洲央行今年的加息预期显着降温。
机构观点汇总
荷兰合作银行：高昂债务遇上能源冲击，英国央行降息路径濒临封死
荷兰合作银行高级外汇策略师Jane Foley指出，尽管近期英镑表现出一定的韧性，但英国面临的系统性风险正在显着抬升。Fole警告称，能源冲击可能在年中前为英国CPI贡献约65个基点的增幅，这将使整体通胀率达到2.7%，而非此前预测的2%。除非能源市场能持续维持今日的稳定基调，否则我们极度怀疑英国央行今年是否还有进一步降息的空间。结合庞大的公共债务、脆弱的增长前景以及斯塔默政府潜在的政治动荡，预计过去几个月支撑英镑的“空头回补”浪潮即将退潮。
自2022年9月特拉斯“迷你预算”危机以来，公共财政问题从未离开过头条。目前，英国媒体对油气价格飙升可能重创国内通胀、经济增长及公共财政的担忧已达到顶峰。英国高昂的公共债务、财政大臣里夫斯有限的（尽管有所改善）财政腾挪空间，以及国债市场的高度敏感性，正频繁引发市场不安。市场近期正热议长期的天然气价格激增将如何侵蚀财政空间并削弱英国增长。
5月份，英国将迎来英格兰地方选举以及威尔士和苏格兰的议会选举。如果工党表现不佳，可能会触发针对首相斯塔默的领导权挑战。若高昂的能源批发价格持续至5月，针对斯塔默的负面民意将进一步恶化，从而放大上述政治风险。
鉴于上述多重压力，我们预计近期由头寸调整（空头回补）带动的英镑上涨势头将丧失动能。
德意志银行：德意志银行前瞻2月CPI：能源冲击推动整体通胀强于核心
本周美国通胀数据呈现极为罕见的“双重奏”，CPI和PCE数据都将在同一周先后发布。据我们回溯查证，这在数据发布史上尚属首次，也使得这两项指标在3月美联储决议前显得尤为关键。对于即将揭晓的通胀数据，我们的经济学家预计，2月CPI将呈现整体通胀强于核心通胀的格局，这主要反映了能源价格的上涨。具体而言，2月整体CPI预计环比上涨约0.27%，而核心CPI环比涨幅约为0.24%。同比方面，整体通胀率预计将基本持平于2.4%附近，核心通胀率则可能从2.50%小幅回落至2.46%。同时，基于已经公布的CPI和PPI数据，我们认为本周五公布的核心PCE数据的月率将达到0.42%，高于前值0.36%；这将推动其年率上升约0.1%，至3.1%。
富国银行前瞻2月CPI：核心商品通胀走强，正成为通胀下行的新阻力
二月消费者物价指数（CPI）或将显示，抗击通胀的进展再度趋于停滞。我们测算，上月全项CPI环比上涨0.21%，较一月的0.17%略高几个基点，这将使CPI同比增速维持在2.3%以上，仅略高于本轮周期低点。
尽管中东冲突在上周末爆发，但市场此前已预期局势可能升级，上月石油与汽油价格已开始走高。我们预计二月汽油价格上涨0.8%，能源服务价格涨幅略低，为0.6%。
能源通胀走强的同时，居家食品价格预计下跌0.1%，为消费者提供一定缓冲。一月食品生产商PPI录得去年三月以来最大单月跌幅，Truflation数据也显示食品通胀正在快速降温。随着农业大宗商品价格回落、杂货店工资成本增速放缓，未来数月杂货价格料延续走弱。投入成本增长疲软，也有助于将外食通胀控制在约0.25%，低于2025年0.33%的月均涨幅。
核心CPI预计二月上涨0.19%，低于一月的0.30%，服务业将成为主要放缓来源。基本住房通胀预计与一月0.23%大致持平，但旅游相关服务与医疗保健价格涨幅回落，或拖累核心服务通胀。二月酒店入住率与航空旅客吞吐量基本符合季节性，在经历两个月的超额增长后存在回调空间。此外，一月专业医疗与医院服务价格涨幅明显高于趋势，目前具备均值回归条件。
核心商品通胀在二月可能有所走强，主要由二手车价格上涨推动，此前去年底批发拍卖价格已明显回升。剔除汽车后，核心商品价格预计上涨0.17%，虽弱于一月，但受关税成本持续向消费端传导影响，该水平仍略高于2025年平均值。关税分阶段传导与运输成本上升，预计将使商品通胀持续高于疫情前水平。
近几个月CPI所显示的通胀环境明显比个人消费支出（PCE）平减指数更温和。目前核心CPI同比增速比核心PCE低0.4个百分点，主要源于金融服务权重差异――其在核心PCE中占6%，而在CPI中仅0.3%，且多为推算值。此外，医疗保健服务及部分核心商品在统计范围和权重上的差异，也推高了核心PCE。
我们预计，随着核心PCE放缓、核心CPI小幅回升，两者差距将在未来几个月收窄。但总体而言，通胀仍可能维持在接近3%的水平，而非美联储2%的目标。
道明证券：制定“冲突升级”手册，在这种情景下美元将......
道明证券策略师认为，在与伊朗相关的地缘冲击中，美元正扮演着一种“有条件避险资产”的角色。这主要得益于美国经济相对的独立性（受外部冲击较小）以及此前市场对美元的大规模空头持仓。虽然短期内风险溢价的抬升将继续推高美元，但基于美国“增长例外论”的退潮、财政赤字隐忧以及避险吸引力的减弱，我们仍维持2026年看跌美元的整体观点。
只有风险与不确定性溢价维持高位，美元的涨势才有望持续。这种价格走势可能会复刻2025年6月曾出现过的持续数周的剧烈波动，直到伊朗在美方支持下发生政权更迭，或者演变为一场旷日持久但规模有限的局部战争（即仅限于低强度的分散打击，而非地面入侵）。
我们尚未改变对2026年美元走软的预测。理由在于包括美国经济的增长优势正在消退、避险吸引力大不如前，且随着近期美方一系列行动的落地，旨在对冲美国风险的“对冲美国’”交易可能会进一步加剧。
由于尾部风险已显着扩张，我们为“冲突升级与长期化”的情景制定了策略手册。在此情景下，美国将优先处理通胀冲击，迫使美联储维持利率不变。与此同时，其他经济体（欧洲、新兴市场等）将同时面临增长停滞与通胀飙升的双重打击，这种“利差优势”将进一步向美元倾斜。