全球市场综述
1、欧美市场行情
美股三大股指期货齐跌，道指期货跌0.20%，标普500指数期货跌0.21%，纳指期货跌0.32%。德国DAX指数跌2.58%，英国富时100指数跌2.10%，法国CAC40指数跌1.81%，欧洲斯托克50指数跌2.17%。
2、市场消息面解读
中东冲突搅动全球能源市场，英国央行暂停降息转向鹰派
（1）英国央行周四全票通过维持利率不变的决定。这是四年半以来，首次没有任何成员投反对票，标志着会议氛围发生重大转变。（2）此次决策的背景是，中东冲突扰乱了全球最重要石油产区的生产，并阻碍了通过霍尔木兹海峡的关键油轮运输。这引发了通胀可能持续走高的担忧。（3）利率制定者由此打开了未来加息的大门。行长贝利警告称，政策必须“应对可能对英国CPI产生更持久影响的风险”，并强调无论结果如何，央行的职责就是确保通胀率回归2%的目标水平。（4）在政策立场上，英国央行删除了2月份声明中“基准利率可能会进一步下调”的表述。此前最为鸽派的委员丁格拉也表示，若出现长期的能源供应危机，可能需要加息。另有几位利率制定者指出，倘若没有爆发此次冲突，他们原本会支持降低借贷成本。
美国1月营建许可数据上修，但同比仍降5.1%
⑴美国商务部周四修正了3月12日发布的1月营建许可数据。修正后，1月营建许可环比下降4.7%，优于初值的下降5.4%；年化总数上修至138.6万户，高于初值的137.6万户。⑵从同比看，1月营建许可较去年同期下降5.1%，优于初值的下降5.8%。细分数据显示，单户型营建许可上修至87.6万户，多户型上修至51.0万户。⑶分地区看，东北部营建许可环比修正为下降8.4%，优于初值的下降9.6%；中西部修正为增长7.6%，略低于初值的9.0%；南部修正为下降2.9%，优于初值的下降3.5%；西部修正为下降13.8%，优于初值的下降15.7%。
中东冲突波及豪车业：法拉利与宾利暂停发货，股价承压
（1）由于中东地区持续近三周的冲突，法拉利公司已暂时停止向该地区发货。公司正密切关注局势发展及其对业务的潜在影响，目前仅通过空运维持少量货物运输。受此影响，今年以来法拉利股价已下跌约11%。（2）这一举措表明，尽管法拉利产量较低且拥有较长的订单积压期，能在一定程度上缓冲供应链中断的风险，但地缘政治紧张局势仍开始对豪华汽车制造商的物流造成冲击。（3）同样受到影响的还有宾利公司。其首席执行官表示，尽管冲突升级尚未迫使公司调整产量，但来自中东市场的需求已有所减弱。与法拉利一样，宾利也已暂停向该地区发货。
伊朗称启动“真实承诺-4”第64波行动
当地时间19日，伊朗伊斯兰革命卫队发布公告，当天凌晨起“真实承诺-4”第64波行动正式启动，伊朗对以色列中部和北部的军事目标发起打击。据称，打击目标包括以色列本-古里安机场、海法和里雄莱锡安。
霍尔木兹海峡关闭催生意外赢家，肯尼亚拉穆港吞吐量暴增
⑴霍尔木兹海峡的关闭迫使前往中东的船只改变航线，肯尼亚拉穆港成为意外受益者。这个此前几近闲置的港口，如今正迎来大量转运货物。⑵肯尼亚港口管理局表示，位于蒙巴萨港以北约340公里处的拉穆港自今年年初以来已接待74艘船只，约占该港口自2021年启用以来服务船只总数的三分之一。相比之下，去年第一季度仅有两艘集装箱船停靠。⑶由于霍尔木兹海峡几乎完全关闭，航运公司前往迪拜杰贝阿里港的通道受限，纷纷避开红海，选择绕行南部非洲的更长航线。拉穆港正成为船只卸货的重要选择。当局表示，港口已做好准备迎接未来几天船只来访量的大幅增加，这将为地区贸易注入新动力，巩固其作为主要转运枢纽的地位。
华盛顿陆军基地上空现不明无人机 美军紧急加强安保
据美国方面18日消息，美国官员称，近日在首都华盛顿一处陆军基地上空发现多架来源不明的无人机。美国国务卿鲁比奥和国防部长赫格塞思在这一基地居住。知情人士称，目前美方尚未确定这些无人机的来源。匿名高级官员称，在过去10天内的一个夜晚，多架无人机曾同时出现在麦克奈尔堡上空，引发美方高度警觉。事件发生后，美军已加强相关安保措施，并在白宫举行会议讨论应对方案。知情人士还表示，这起事件一度促使官员考虑是否需要转移鲁比奥和赫格塞思，但两人目前仍留在基地内。
德法电力价格飙涨，法国日前电价单日暴涨109.7%
⑴周四数据显示，中东冲突升级导致能源市场剧烈波动，德国和法国电力价格大幅攀升。德国OTC日前基荷电力价格报142欧元/兆瓦时，较前一日上涨25.7%；法国OTC日前基荷电力价格报65欧元/兆瓦时，涨幅高达109.7%。⑵从远期合约看，德国一年期基荷电力价格报99.25欧元/兆瓦时，上涨6.7%；法国一年期基荷电力价格报58.60欧元/兆瓦时，上涨7.5%。远期价格上涨反映市场对中长期能源供应紧张的预期正在升温。⑶伊朗战争导致中东能源设施遭袭，天然气价格飙升，直接推高欧洲电力生产成本。法国日前电价涨幅远超德国，显示其电力市场对短期供需变化更为敏感。
欧央行会议前夕市场加息预期陡增，年底前定价55个基点
⑴周四欧洲央行会议前夕，市场利率定价显示本次会议几乎不可能加息。但交易员对后续政策收紧预期显著升温，5月加息25个基点的概率已达40%，6月加息已完全定价，甚至有6%的概率届时加息50个基点。⑵从更长期限看，货币市场定价显示，截至今年年底欧洲央行将累计加息55个基点，到2027年6月累计加息60个基点。这一预期较战前大幅提升，当时市场预计2026年降息概率约40%。⑶通胀预期方面，1年期通胀互换报3.90%，2年期报3.04%，显示市场对中期通胀压力保持警惕。5年5年远期通胀互换报2.15%，较一周前的2.195%略有回落，反映市场对长期通胀预期仍高于欧洲央行2%的目标。
匈牙利国债拍卖收益率全线飙升，10年期突破7.26%
⑴周四，匈牙利债务管理局发售560亿福林政府债券，超过500亿福林的计划规模。但各期限债券收益率较上次拍卖大幅攀升，显示中东冲突推升能源价格正加剧市场对通胀和加息预期的担忧。⑵具体来看，3年期债券平均收益率升至6.96%，远高于上次拍卖的6.24%；5年期债券平均收益率升至7.08%，较前值6.30%大幅上升78个基点；10年期债券平均收益率升至7.26%，较前值6.67%上升59个基点。⑶作为能源进口依赖度较高的国家，匈牙利正面临输入性通胀压力。此次国债拍卖收益率全线走高，反映投资者要求更高的风险溢价，以应对地缘政治冲突带来的不确定性和潜在的货币政策收紧。
瑞士央行干预汇市埋隐患，27亿欧元多头仓位面临风险
⑴中东战事引发油价飙升，外汇市场暗藏隐患。分析师指出，瑞士央行对欧元兑瑞郎的干预可能给交易者带来虚假的安全感，鼓励其继续博弈而非削减受战争影响的头寸。⑵目前交易者大规模持有欧元多头和瑞郎空头。冲突前，欧元看涨押注高达270亿美元，创历史第二大纪录。虽已减至150亿美元，仍是迄今为止最大的外汇押注。瑞郎空头头寸也接近本月早些时候创下的70亿美元纪录。⑶战争本应推动避险货币走强，欧元兑瑞郎3月9日已跌至0.8981的多年低点。但随着冲突升级，该汇率却反弹至0.9103。这极可能是瑞士央行干预所致，该行多次表示更倾向于抑制瑞郎快速升值。⑷干预抑制了市场波动，平抑了战争恐慌，否则交易者将进一步削减头寸，增加对美元和瑞郎的押注。若瑞士央行按惯例将所购欧元的61%兑换成美元，将加剧欧元压力。其储备配置约为37%美元、7%日元、6%英镑、3%加元、8%其他货币。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间20：20，欧元/美元上涨，现报1.1470，涨幅0.15%。纽市盘前，欧元兑美元在最近的盘中交易中下跌，因为交易低于EMA50导致负面压力持续，这降低了短期复苏的机会。
英镑/美元：截止北京时间20：20，英镑/美元上涨，现报1.3291，涨幅0.26%。纽市盘前，在最近的盘中交易中，GBPUSD货币对谨慎上涨，试图收复之前的部分失地。与此同时，该对货币正试图缓解其在相对强弱指标上明显超卖的状况，尤其是在积极交叉开始的时候。
现货黄金：截止北京时间20：20，现货黄金下跌，现报4604.28，跌幅4.46%。纽市盘前，黄金在跌破4900美元支撑位后，在最近的盘中交易中大幅下跌，这是我们在之前的分析中的最初目标。下跌然后延伸到测试4800美元的支撑，这是我们的第二个价格目标。
现货白银：截止北京时间20：20，现货白银下跌，现报68.443，跌幅9.16%。纽市盘前，白银在最近的盘中交易中继续下跌，逼近75.00美元的支撑位，这是我们之前分析的关键价格目标。在持续的负面压力下，突破这一水平的可能性正在增加。
原油市场：截止北京时间20：20，美油上涨，现报96.570，涨幅1.09%。纽市盘前，原油价格在最近的盘中交易中上涨，接近之前预期的100.00美元的水平，这是我们早期分析中确定的关键目标。
4、机构观点
机构：台积电三星调涨AI芯片先进制程价格
⑴TrendForce表示，两大晶圆代工企业台积电和三星电子已对AI芯片主力先进制程5/4nm涨价。⑵台积电5/4nm、3nm、2nm节点产能将持续满载，这些工艺的代工价格已全面调涨。⑶三星晶圆代工的5/4nm订单规模也明显增加，已在2025年第四季度向客户发布了涨价通知。