5月18日，周一亚市盘中，全球金融市场延续“地缘政治紧张、通胀担忧、鹰派预期升温”的主线。现货黄金交投于4542美元/盎司附近，面临跌向4500美元关口的风险；WTI原油上涨超1%，交投于102.27美元/桶附近；美元指数上涨0.32%至99.27，盘中触及五周高点。
通胀担忧重塑利率预期：霍尔木兹海峡能源供应受阻引发的通胀压力，正推动债市重新定价。10年期美债收益率升至4.599%，创一年新高。市场对美联储的加息预期急剧升温，CME FedWatch数据显示，预计12月至少加息25个基点的概率从一周前的14.3%飙升至49.5%。尽管纽约联储主席威廉姆斯表示目前无需调整利率，但市场已明显转向“更高更久”甚至加息的路径。
地缘紧张支撑油价与避险：美伊紧张局势持续，伊朗警告若遭军事行动将进行“进攻性回应”，特朗普则相信伊朗有意达成协议。地缘风险溢价支撑油价，同时也加剧通胀担忧，进一步巩固了美元作为避险资产的优势。
全球市场速览
外汇市场：美元连续第五个交易日走高，上周累计上涨约1.5%，创两月最大单周涨幅。欧元上周跌约1.4%，为两月最大跌幅；英镑上周跌幅逾2%，为2024年11月以来最差。美元/日元上涨0.25%至158.74，日本4月批发通胀创三年来最快增速，为日央行最早6月加息提供依据。
亚洲（新西兰）：4月服务业活动指数（PSI）从46.2提升至48.9，但仍处于收缩区间。新订单分项回升至扩张区间（51.2），但超三分之二受访企业称状况不佳，燃油价格和霍尔木兹海峡航运受阻是主要压力点，小微企业（子指数44.4）尤为脆弱。
美国政策信号：美联储行长巴尔警告，缩减资产负债表（缩表）的努力会削弱金融稳定。纽约联储主席威廉姆斯重申暂无加息或降息理由，但承认中东战争推高了通胀压力，强调需继续观察。
短期展望：市场将继续在通胀/加息预期与地缘政治风险之间寻找平衡。黄金面临“实际利率上升”与“避险需求”的博弈，下行压力显着；油价在地缘不确定性与需求忧虑间震荡；美元在利率优势与避险属性双重支撑下，短期或维持强势。交易者需密切关注美伊局势、本周美联储官员讲话及美国PMI数据。
通胀担忧重塑利率预期：霍尔木兹海峡能源供应受阻引发的通胀压力，正推动债市重新定价。10年期美债收益率升至4.599%，创一年新高。市场对美联储的加息预期急剧升温，CME FedWatch数据显示，预计12月至少加息25个基点的概率从一周前的14.3%飙升至49.5%。尽管纽约联储主席威廉姆斯表示目前无需调整利率，但市场已明显转向“更高更久”甚至加息的路径。
地缘紧张支撑油价与避险：美伊紧张局势持续，伊朗警告若遭军事行动将进行“进攻性回应”，特朗普则相信伊朗有意达成协议。地缘风险溢价支撑油价，同时也加剧通胀担忧，进一步巩固了美元作为避险资产的优势。
全球市场速览
外汇市场：美元连续第五个交易日走高，上周累计上涨约1.5%，创两月最大单周涨幅。欧元上周跌约1.4%，为两月最大跌幅；英镑上周跌幅逾2%，为2024年11月以来最差。美元/日元上涨0.25%至158.74，日本4月批发通胀创三年来最快增速，为日央行最早6月加息提供依据。
亚洲（新西兰）：4月服务业活动指数（PSI）从46.2提升至48.9，但仍处于收缩区间。新订单分项回升至扩张区间（51.2），但超三分之二受访企业称状况不佳，燃油价格和霍尔木兹海峡航运受阻是主要压力点，小微企业（子指数44.4）尤为脆弱。
美国政策信号：美联储行长巴尔警告，缩减资产负债表（缩表）的努力会削弱金融稳定。纽约联储主席威廉姆斯重申暂无加息或降息理由，但承认中东战争推高了通胀压力，强调需继续观察。
短期展望：市场将继续在通胀/加息预期与地缘政治风险之间寻找平衡。黄金面临“实际利率上升”与“避险需求”的博弈，下行压力显着；油价在地缘不确定性与需求忧虑间震荡；美元在利率优势与避险属性双重支撑下，短期或维持强势。交易者需密切关注美伊局势、本周美联储官员讲话及美国PMI数据。