过去一周，受伊朗战争驱动的能源价格飙升影响，美国通胀数据?全面飙升?，多个关键指标创多年新高。交易员目前已基本排除美联储今年降息的可能性，同时对年内加息的押注有所升温。周五，全球范围掀起债券抛售浪潮。
基准的10年期美债收益率飙升近14个基点至4.595%，为2025年2月以来最高水平，并创下一年多来最大单日涨幅；对利率政策尤为敏感的2年期美债收益率上涨近9个基点至4.079%，明显高于美联储3.7%的政策利率上限；30年期美债收益率跃升近11个基点至5.127%，为2007年7月以来最高收盘水平。日本、德国、英国等国的长端国债收益率同步大幅攀升，纷纷触及多年乃至历史新高。
在借贷成本持续上行、能源价格居高不下的大环境下，高估值资产想要继续维持上涨态势的难度不断加大。美股三大股指均明显回落，标普500跌落收跌1.24%，但仍连涨七周创两年多最长连涨，纳指终结六周连涨。美国及海外的芯片股在过去一个月大幅上涨后，成为受冲击最严重的板块之一。
海外股市也表现不佳，尤其是此前涨势强劲的韩国KOSPI指数，盘中一度突破?8000点历史高位?，但随后快速跳水，午后跌幅一度扩大至?7%?，甚至触发熔断机制。
外汇市场：美元指数本周整体走强，实现五日连涨并创下两个月最大单周涨幅，周五收于99.29，本周累涨1.48%。周初受美伊和平协议受阻影响跳空高开，随后美国CPI、PPI连续超预期，市场继续降低对美联储降息的押注，推动美元连续走高。美债收益率本周全线飙涨，10年期收益率升至4.595%，为2025年2月以来最高水平；30年期收益率周五收于5.127%，为2007年7月以来最高。这一表现被戏称为沃什未上任，债市先“加息”。非美货币本周整体承压，但分化明显。欧元跌破1.17，英镑重挫，一度创去年9月以来最大单日跌幅，主要受美元走强与英国政局动荡拖累；美日再度涨向160关键干预区。
黄金市场：现货黄金本周冲高回落，收于4538.45美元/盎司，跌3.75%。周初受避险情绪推动，金价一度站上4770美元/盎司，但随后在美国通胀升温、美债收益率走高压力下连续回调，周五加速下挫。白银一度表现更强，连续七日上涨，但周三美盘开始从高位大幅回落，周五更是一度大跌9%，收于75.90美元/盎司，累跌5.5%。
原油市场：国际油价本周维持高位震荡。美伊紧张局势持续推升供应风险，WTI原油一度升破103美元，布油一度突破105美元；随后因霍尔木兹海峡运输恢复迹象，油价自高位回落，但整体仍维持强势。欧佩克+计划继续增产，拟9月底前恢复停产产能，但地缘冲突恐有所阻碍。
一周要闻回顾
1. 美伊核谈判僵持，霍尔木兹海峡博弈加剧
核心： 双方强硬表态但同意推迟谈判，军事施压与外交并行。
特朗普： 称"必须取得伊朗浓缩铀"（虽承认技术上非必要），可接受伊朗暂停核计划20年，但"得不到就行动"。
伊朗： 浓缩铀问题"相当复杂"，双方同意推迟谈判；要求美方解冻资产、承认霍尔木兹海峡主权等，指华盛顿缺乏信任。
霍尔木兹海峡： 印度船只遭袭沉没，美军称70艘船只已改道，但航运出现恢复迹象――约30艘船在伊朗许可下通过，Vitol已在外海供应伊拉克原油。伊朗强硬信号不断，宣称控制海峡将带来巨大经济收益。
美方军事： 称停火仍有效，但已瘫痪伊朗82%防空系统，削弱其弹道导弹产能；财长称伊朗石油储存已耗尽。
以色列： 保留再次动武可能，以军准备恢复战斗；摩萨德负责人曾在轰炸期间访阿联酋协调。
地区动态： 沙特提出缔结互不侵犯条约，海合会紧急磋商；黎以停火延长45天，6月启动永久协议谈判。
2. 通胀反扑，美联储新主席沃什承压上任
核心： 能源价格推高CPI至3.8%，市场押注加息。
人事： 参议院54:45批准沃什任美联储主席，接替5月15日任期结束的鲍威尔。鲍威尔转任临时主席至沃什宣誓就职。
数据： 4月CPI同比+3.8%（2023年6月以来最高），能源价格同比+17.9%贡献超40%涨幅；汽油均价超$4.50/加仑，同比+44%。PPI同比+6%（2022年12月以来最高）。核心CPI+2.8%，尚未全面传导。
市场反应： 国债收益率上行，定价2027年6月前累计加息约24基点，2026年内至少加息一次概率约50%。
官员表态： 波士顿联储柯林斯称若通胀不回落可能需进一步收紧；堪萨斯联储施密德警告通胀是最紧迫风险；理事巴尔反对缩表，直接反驳沃什主张。
3. 英国首相斯塔默遭党内"逼宫"
核心： 地方选举惨败后，超90名工党议员要求其辞职。
选举失利： 工党在英格兰、苏格兰、威尔士多地明显失利，右翼Reform UK、绿党、自民党取得突破。
党内危机： 斯塔默拒绝辞职，但超90名议员公开要求其下台或明确离任时间表。"国王演讲"立法计划（30+项法案）未能平息争议，被批力度不足。
人事震荡： 卫生大臣斯特里廷辞职并公开质疑斯塔默领导力，系首位公开决裂的内阁重臣。
继任讨论： 斯特里廷、副首相雷纳、大曼彻斯特市长伯纳姆被视为潜在接班人。
4. 印度连出限制措施稳卢比
核心： 黄金加税、呼吁减消费，压缩非必要进口。
政策： 黄金白银进口关税从5%提至10%；单笔进口上限设为100公斤且须预先授权；后续进口需达出口量50%后放行。
莫迪呼吁： 民众减少购金、海外旅游及燃料消耗。
市场反应： 部分银行曾暂停贵金属进口，后补缴税费恢复；5月已完成约9吨黄金、34吨白银清关。
5. 三星罢工倒计时：5万人拟停工18天，政府紧急介入
核心： 劳资谈判破裂，史上最大规模罢工一触即发，政府誓阻。
矛盾焦点： 工会要求取消奖金上限（现为年薪50%），将营业利润15%纳入奖金池；三星仅愿出10%+一次性补偿，拒绝长期制度化。导火索是与SK海力士的巨大薪酬差距――后者已将10%利润全额作奖金池且取消上限，三星员工奖金不足其1/3。
背景： 2026年Q1三星营业利润57.2万亿韩元（同比+756%），半导体贡献93.9%，创历史新高，但员工获得感极低。
进展： 5月11-13日马拉松式谈判（17小时）破裂；4.1万人已登记参与，预计超5万人；罢工定于5月21日至6月7日（18天）。三星已开始削减产量以减少损失。
影响： 预计直接损失30-40万亿韩元（约1800-2400亿人民币），可能导致苹果、英伟达等客户转单SK海力士，HBM供应链受冲击。
政府态度： 总理金民锡召开紧急会议，称"不惜一切代价避免罢工"，可能行使紧急调整权。财政部长具润哲发帖称"任何情况下都绝不允许罢工"。
最新动态（5月17日）： 会长李在�F公开道歉，呼吁工会重返谈判桌；劳资双方定于5月18日重启调解，为最后窗口。股价在政府表态后已企稳回升。
基准的10年期美债收益率飙升近14个基点至4.595%，为2025年2月以来最高水平，并创下一年多来最大单日涨幅；对利率政策尤为敏感的2年期美债收益率上涨近9个基点至4.079%，明显高于美联储3.7%的政策利率上限；30年期美债收益率跃升近11个基点至5.127%，为2007年7月以来最高收盘水平。日本、德国、英国等国的长端国债收益率同步大幅攀升，纷纷触及多年乃至历史新高。
在借贷成本持续上行、能源价格居高不下的大环境下，高估值资产想要继续维持上涨态势的难度不断加大。美股三大股指均明显回落，标普500跌落收跌1.24%，但仍连涨七周创两年多最长连涨，纳指终结六周连涨。美国及海外的芯片股在过去一个月大幅上涨后，成为受冲击最严重的板块之一。
海外股市也表现不佳，尤其是此前涨势强劲的韩国KOSPI指数，盘中一度突破?8000点历史高位?，但随后快速跳水，午后跌幅一度扩大至?7%?，甚至触发熔断机制。
外汇市场：美元指数本周整体走强，实现五日连涨并创下两个月最大单周涨幅，周五收于99.29，本周累涨1.48%。周初受美伊和平协议受阻影响跳空高开，随后美国CPI、PPI连续超预期，市场继续降低对美联储降息的押注，推动美元连续走高。美债收益率本周全线飙涨，10年期收益率升至4.595%，为2025年2月以来最高水平；30年期收益率周五收于5.127%，为2007年7月以来最高。这一表现被戏称为沃什未上任，债市先“加息”。非美货币本周整体承压，但分化明显。欧元跌破1.17，英镑重挫，一度创去年9月以来最大单日跌幅，主要受美元走强与英国政局动荡拖累；美日再度涨向160关键干预区。
黄金市场：现货黄金本周冲高回落，收于4538.45美元/盎司，跌3.75%。周初受避险情绪推动，金价一度站上4770美元/盎司，但随后在美国通胀升温、美债收益率走高压力下连续回调，周五加速下挫。白银一度表现更强，连续七日上涨，但周三美盘开始从高位大幅回落，周五更是一度大跌9%，收于75.90美元/盎司，累跌5.5%。
原油市场：国际油价本周维持高位震荡。美伊紧张局势持续推升供应风险，WTI原油一度升破103美元，布油一度突破105美元；随后因霍尔木兹海峡运输恢复迹象，油价自高位回落，但整体仍维持强势。欧佩克+计划继续增产，拟9月底前恢复停产产能，但地缘冲突恐有所阻碍。
一周要闻回顾
1. 美伊核谈判僵持，霍尔木兹海峡博弈加剧
核心： 双方强硬表态但同意推迟谈判，军事施压与外交并行。
特朗普： 称"必须取得伊朗浓缩铀"（虽承认技术上非必要），可接受伊朗暂停核计划20年，但"得不到就行动"。
伊朗： 浓缩铀问题"相当复杂"，双方同意推迟谈判；要求美方解冻资产、承认霍尔木兹海峡主权等，指华盛顿缺乏信任。
霍尔木兹海峡： 印度船只遭袭沉没，美军称70艘船只已改道，但航运出现恢复迹象――约30艘船在伊朗许可下通过，Vitol已在外海供应伊拉克原油。伊朗强硬信号不断，宣称控制海峡将带来巨大经济收益。
美方军事： 称停火仍有效，但已瘫痪伊朗82%防空系统，削弱其弹道导弹产能；财长称伊朗石油储存已耗尽。
以色列： 保留再次动武可能，以军准备恢复战斗；摩萨德负责人曾在轰炸期间访阿联酋协调。
地区动态： 沙特提出缔结互不侵犯条约，海合会紧急磋商；黎以停火延长45天，6月启动永久协议谈判。
2. 通胀反扑，美联储新主席沃什承压上任
核心： 能源价格推高CPI至3.8%，市场押注加息。
人事： 参议院54:45批准沃什任美联储主席，接替5月15日任期结束的鲍威尔。鲍威尔转任临时主席至沃什宣誓就职。
数据： 4月CPI同比+3.8%（2023年6月以来最高），能源价格同比+17.9%贡献超40%涨幅；汽油均价超$4.50/加仑，同比+44%。PPI同比+6%（2022年12月以来最高）。核心CPI+2.8%，尚未全面传导。
市场反应： 国债收益率上行，定价2027年6月前累计加息约24基点，2026年内至少加息一次概率约50%。
官员表态： 波士顿联储柯林斯称若通胀不回落可能需进一步收紧；堪萨斯联储施密德警告通胀是最紧迫风险；理事巴尔反对缩表，直接反驳沃什主张。
3. 英国首相斯塔默遭党内"逼宫"
核心： 地方选举惨败后，超90名工党议员要求其辞职。
选举失利： 工党在英格兰、苏格兰、威尔士多地明显失利，右翼Reform UK、绿党、自民党取得突破。
党内危机： 斯塔默拒绝辞职，但超90名议员公开要求其下台或明确离任时间表。"国王演讲"立法计划（30+项法案）未能平息争议，被批力度不足。
人事震荡： 卫生大臣斯特里廷辞职并公开质疑斯塔默领导力，系首位公开决裂的内阁重臣。
继任讨论： 斯特里廷、副首相雷纳、大曼彻斯特市长伯纳姆被视为潜在接班人。
4. 印度连出限制措施稳卢比
核心： 黄金加税、呼吁减消费，压缩非必要进口。
政策： 黄金白银进口关税从5%提至10%；单笔进口上限设为100公斤且须预先授权；后续进口需达出口量50%后放行。
莫迪呼吁： 民众减少购金、海外旅游及燃料消耗。
市场反应： 部分银行曾暂停贵金属进口，后补缴税费恢复；5月已完成约9吨黄金、34吨白银清关。
5. 三星罢工倒计时：5万人拟停工18天，政府紧急介入
核心： 劳资谈判破裂，史上最大规模罢工一触即发，政府誓阻。
矛盾焦点： 工会要求取消奖金上限（现为年薪50%），将营业利润15%纳入奖金池；三星仅愿出10%+一次性补偿，拒绝长期制度化。导火索是与SK海力士的巨大薪酬差距――后者已将10%利润全额作奖金池且取消上限，三星员工奖金不足其1/3。
背景： 2026年Q1三星营业利润57.2万亿韩元（同比+756%），半导体贡献93.9%，创历史新高，但员工获得感极低。
进展： 5月11-13日马拉松式谈判（17小时）破裂；4.1万人已登记参与，预计超5万人；罢工定于5月21日至6月7日（18天）。三星已开始削减产量以减少损失。
影响： 预计直接损失30-40万亿韩元（约1800-2400亿人民币），可能导致苹果、英伟达等客户转单SK海力士，HBM供应链受冲击。
政府态度： 总理金民锡召开紧急会议，称"不惜一切代价避免罢工"，可能行使紧急调整权。财政部长具润哲发帖称"任何情况下都绝不允许罢工"。
最新动态（5月17日）： 会长李在�F公开道歉，呼吁工会重返谈判桌；劳资双方定于5月18日重启调解，为最后窗口。股价在政府表态后已企稳回升。