过去五个交易日中，市场参与者经历了犹如过山车般的情绪起伏，在极度恐慌与骤然狂欢的剧烈震荡中艰难前行。
本周伊始，由于美国坚决拒绝了伊朗最初的外交提议，市场陷入了强烈的焦虑之中。这一举动导致原油价格瞬间飙升，并带来了通胀压力严重反弹的威胁。
与这种地缘政治担忧交织在一起的，是猛烈的鹰派货币政策重新定价。在沃什被正式确认为美联储主席后，机构资金疯狂竞相押注，以应对一个激进且严苛的缩表新时代。
这种新兴的交易模式掀起了一波无情的冲击，在全球债券收益率飙升的重压之下，全球股市、贵金属一度受到严重压制。
然而，正当技术形态看似最为暗淡之际，市场叙事却发生了彻底的反转。
在中东战略性斡旋的推动下，一条极具前景的和平之路骤然显现。这一突破性进展在临近周末时，引发了一场大规模的风险偏好修复性反弹。
外汇市场：美元指数本周在99关口上方剧烈震荡，周初因特朗普暂缓对伊朗攻击而跳水，随后在美伊谈判反复、油价高企及加息预期升温带动下最高反弹至99.40上方，并一度逼近六周高点。周五，美指收于99.32，整体基本持平。非美货币本周整体承压。欧元、英镑随美元反弹而走弱，欧元跌至1.16附近，英镑回落至1.34附近；日元持续徘徊在159附近，逼近160关键干预关口。亚洲货币则受到强美元、高油价及避险情绪拖累，印尼盾接近历史低位。美债收益率整体呈现“快速上冲后高位震荡”的走势，其中30年期美债收益率一度创2007年7月以来最高。市场核心交易逻辑集中在通胀再升温、财政赤字压力以及美联储维持高利率更久的预期上。
黄金市场：贵金属本周波动剧烈。现货黄金周初受避险情绪推动快速拉升，周二因风险偏好回暖一度暴跌超100美元并失守4500关口，随后在美元回落及避险需求支撑下重新回到4540美元附近，周五美盘再次回落，最终收于4507.10美元/盎司，本周累计跌0.69%。白银走势更为激烈，多次出现超2%单日波动，整体仍受美元走强和加息预期压制，周五收于75.45美元/盎司，本周累计跌0.6%。
原油市场：国际油价本周先扬后抑。周初受霍尔木兹海峡供应风险影响，美、布两油盘中一度涨超3%；随着特朗普称美伊谈判进入最后阶段，市场押注协议接近达成，WTI与布油双双大幅回落。
一周要闻回顾
以下是重新编辑后的文章，每个板块控制在500字左右，并按以下顺序排列：美伊局势、美联储动向、英伟达财报、三星劳资协议、三大巨头IPO、中国证监会整治行动。
1. 美伊“边谈边对峙”：霍尔木兹紧张升级，协议仍在博弈
本周伊朗局势延续“边谈判、边施压”的格局。美伊虽未达成正式协议，但分歧有所收窄。据伊朗媒体，巴基斯坦陆军参谋长作为美伊关键联络人访问伊朗；阿联酋、沙特、卡塔尔领导人分别与特朗普通话，联合敦促暂停对伊军事行动并重启谈判。
央视新闻报道称，特朗普政府正筹备新一轮对伊军事打击，但尚未最终决定。特朗普因“政府事务特殊情况”取消出席其子婚礼并返回白宫。部分美军及情报人员取消阵亡将士纪念日周末休假，驻中东美军正分批轮换撤离。
伊朗总统佩泽希齐扬表示全力支持武装力量，军队高度戒备。外长阿拉格齐称已做好“同时谈判和战斗”的准备。伊朗外交部正评估美方最新意见，路透称双方分歧缩小，半岛电视台表示“非常接近”协议，但不确定性仍存。
据沙特阿拉比亚电视台披露的草案内容，协议可能包括全面停火、7天内谈判、逐步解除对伊制裁等。但伊朗外交部发言人巴加埃否认，称尚未接近达成协议。美国国务卿鲁比奥表示出现积极迹象，特朗普则威胁销毁伊朗浓缩铀。霍尔木兹海峡方面，伊朗称31艘船只通过，美方称已迫使94艘商船改道。伊朗与阿曼讨论永久征收海峡通行费，鲁比奥回应“不可接受”。以色列密切关注谈判进展，并继续在黎巴嫩和加沙行动。
2. 沃什履新之际，美联储会议纪要揭露鹰派分歧
凯文・沃什周五在白宫宣誓就任美联储主席。特朗普表示希望沃什成为“完全独立”的主席。沃什承诺领导“以改革为导向”的美联储，控制通胀并实现充分就业。
本周公布的美联储4月会议纪要显示，内部出现上世纪90年代以来最大分歧：三名地区联储主席反对“下次行动可能为降息”的措辞。绝大多数官员认为通胀回归2%目标所需时间可能更长，风险正在加大。多数官员强调，若通胀持续高于2%，后续适度加息可能合理。
官员指出，伊朗战争推高能源价格，燃油成本正向航运、机票、化肥等传导，信息技术与软件行业涨价亦推高通胀。货币市场显示年底前加息概率上升，CME数据显示6月维持利率不变概率为97.3%，12月前加息概率约60%。
本周多位美联储官员发表鹰派讲话。费城联储主席保尔森称市场重新考虑“高利率维持更久”甚至加息是“健康变化”。里士满联储主席巴尔金强调关注消费、就业及通胀预期。鸽派官员古尔斯比态度转向谨慎。理事沃勒表示，鉴于通胀风险，不应再将降息作为默认计划，不能排除未来加息可能性。
3. 英伟达单季营收暴增85%，第二财季指引继续爆表
英伟达周三盘后公布的最新财报显示，第一财季营收816.2亿美元，同比增长85%，超出预期的791.8亿美元；每股盈利1.87美元，高于预期的1.77美元。其中数据中心业务季度营收752亿美元，较去年同期的391.1亿美元接近翻倍，超出分析师预期的734.7亿美元。
第二财季营收指引为891亿至928亿美元，同样优于华尔街预期的873亿美元。公司通过回购与股息向股东返还200亿美元，并新增800亿美元回购授权，季度股息上调至每股0.25美元。
首席执行官黄仁勋在电话会议上确认，Vera Rubin机架级AI系统将于今年下半年开始生产和发货。他对Blackwell与Rubin芯片在2025至2027年间实现1万亿美元收入充满信心，并预计Vera Rubin“比Grace Blackwell更加成功”。
此外，英伟达宣布将营收重新划分为数据中心与边缘计算两大板块。数据中心涵盖超大规模数据中心、AI云及工业客户；边缘计算整合个人电脑、游戏机、机器人、汽车等设备及物理AI系统。
4. 三星深夜达成临时协议：芯片员工奖金取消上限，股东团体威胁起诉
周三深夜，距离罢工启动仅剩约90分钟时，三星管理层与工会达成暂定薪资协议。此前工会已宣布谈判破裂，总罢工按计划推进。韩国雇佣劳动部长金容勋主持新一轮谈判，最终形成临时协议。
工会随后暂停总罢工，5月22日至27日进行协议投票。金容勋表示仍为临时协议，“还有很长的路要走”，但劳资分歧已明显缩小。协议对奖金制度作出重大调整：芯片部门获得总奖金池的40%，其余业务部门分得60%；亏损业务部门奖金问题暂缓一年处理。
据路透社及韩联社报道，三星同意向芯片部门发放相当于营业利润10.5%的特别奖金，并接受工会两项关键要求：奖金与营业利润直接挂钩，同时取消奖金发放上限。三星还计划以公司股票形式支付部分特别奖金，前提是芯片部门在2026至2028年实现200万亿韩元营业利润目标，2029至2035年目标下调至100万亿韩元。
协议达成后，一个代表三星电子股东的团体在李在�F住所前抗议，指称将税前营业利润12%作为员工激励属于违法行为，“除非获得股东大会批准，否则在法律上无效”。
5. 三大巨头接连冲刺IPO：OpenAI、SpaceX、Anthropic齐头并进
OpenAI、SpaceX与Anthropic三家企业几乎同时推进上市计划，目标估值均指向万亿美元级别。周三，马斯克旗下SpaceX正式提交IPO招股书，计划最快6月底以“SPCX”代码登陆纳斯达克，按当前约1.25万亿美元估值及500亿至750亿美元融资规模，可能成为全球史上最大IPO之一。
同日，知情人士称OpenAI最快将于周五秘密递交IPO申请，最早9月上市，估值超1万亿美元。Anthropic也已启动上市流程，计划2026年下半年登陆纳斯达克。OpenAI此前受马斯克诉讼影响，本周加州联邦法院裁定起诉“超过诉讼时效”并驳回，但马斯克律师团队表示将上诉。
SpaceX招股书首次披露核心财务数据：2025年营收187亿美元，同比增长33%；因AI投入激增，资本开支近翻倍至207亿美元，全年净亏损约49亿美元。今年第一季度继续亏损约43亿美元。Starlink仍是最大盈利来源，用户增至1030万，运营利润约44亿美元。但AI业务快速消耗现金，仅2025年AI硬件支出近130亿美元。马斯克仍拥有绝对控制权，持有约50%流通股份及超85%表决权。Anthropic由OpenAI前员工于2021年创立，最新估值约3800亿美元，下一轮目标约9000亿美元。
6. 整治非法跨境证券期货经营，证监会等八部门联合出手
据新华社报道，经国务院同意，中国证监会等8部门联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》，明确经过2年集中整治，全面取缔境外机构非法跨境经营活动。
方案禁止境外机构在境内开展证券期货基金业务相关营销、开户、交易指令处理、资金划转等服务。禁止境内相关主体协助境外机构违法开展营销、交易服务及提供网站、软件开发运营、客户服务等。
整治期内，禁止境外机构为存量投资者在境内非法提供买入交易、转入资金等服务，只允许单向卖出并转出资金。整治期满后，境外机构须全面关停境内网站、交易软件及配套服务器，不得再为存量投资者提供任何交易服务。
方案强调，投资者财产安全不受影响，境外机构需做好客户沟通与账户处置安排。证监会同时宣布，拟对老虎证券、富途证券、长桥证券的非法跨境展业行为没收全部违法所得并严厉处罚。其中富途拟被罚款18.5亿元，老虎证券被罚没4.112亿元。周五富途控股美股收跌27.53%，老虎证券大跌25.34%。
本周伊始，由于美国坚决拒绝了伊朗最初的外交提议，市场陷入了强烈的焦虑之中。这一举动导致原油价格瞬间飙升，并带来了通胀压力严重反弹的威胁。
与这种地缘政治担忧交织在一起的，是猛烈的鹰派货币政策重新定价。在沃什被正式确认为美联储主席后，机构资金疯狂竞相押注，以应对一个激进且严苛的缩表新时代。
这种新兴的交易模式掀起了一波无情的冲击，在全球债券收益率飙升的重压之下，全球股市、贵金属一度受到严重压制。
然而，正当技术形态看似最为暗淡之际，市场叙事却发生了彻底的反转。
在中东战略性斡旋的推动下，一条极具前景的和平之路骤然显现。这一突破性进展在临近周末时，引发了一场大规模的风险偏好修复性反弹。
外汇市场：美元指数本周在99关口上方剧烈震荡，周初因特朗普暂缓对伊朗攻击而跳水，随后在美伊谈判反复、油价高企及加息预期升温带动下最高反弹至99.40上方，并一度逼近六周高点。周五，美指收于99.32，整体基本持平。非美货币本周整体承压。欧元、英镑随美元反弹而走弱，欧元跌至1.16附近，英镑回落至1.34附近；日元持续徘徊在159附近，逼近160关键干预关口。亚洲货币则受到强美元、高油价及避险情绪拖累，印尼盾接近历史低位。美债收益率整体呈现“快速上冲后高位震荡”的走势，其中30年期美债收益率一度创2007年7月以来最高。市场核心交易逻辑集中在通胀再升温、财政赤字压力以及美联储维持高利率更久的预期上。
黄金市场：贵金属本周波动剧烈。现货黄金周初受避险情绪推动快速拉升，周二因风险偏好回暖一度暴跌超100美元并失守4500关口，随后在美元回落及避险需求支撑下重新回到4540美元附近，周五美盘再次回落，最终收于4507.10美元/盎司，本周累计跌0.69%。白银走势更为激烈，多次出现超2%单日波动，整体仍受美元走强和加息预期压制，周五收于75.45美元/盎司，本周累计跌0.6%。
原油市场：国际油价本周先扬后抑。周初受霍尔木兹海峡供应风险影响，美、布两油盘中一度涨超3%；随着特朗普称美伊谈判进入最后阶段，市场押注协议接近达成，WTI与布油双双大幅回落。
一周要闻回顾
以下是重新编辑后的文章，每个板块控制在500字左右，并按以下顺序排列：美伊局势、美联储动向、英伟达财报、三星劳资协议、三大巨头IPO、中国证监会整治行动。
1. 美伊“边谈边对峙”：霍尔木兹紧张升级，协议仍在博弈
本周伊朗局势延续“边谈判、边施压”的格局。美伊虽未达成正式协议，但分歧有所收窄。据伊朗媒体，巴基斯坦陆军参谋长作为美伊关键联络人访问伊朗；阿联酋、沙特、卡塔尔领导人分别与特朗普通话，联合敦促暂停对伊军事行动并重启谈判。
央视新闻报道称，特朗普政府正筹备新一轮对伊军事打击，但尚未最终决定。特朗普因“政府事务特殊情况”取消出席其子婚礼并返回白宫。部分美军及情报人员取消阵亡将士纪念日周末休假，驻中东美军正分批轮换撤离。
伊朗总统佩泽希齐扬表示全力支持武装力量，军队高度戒备。外长阿拉格齐称已做好“同时谈判和战斗”的准备。伊朗外交部正评估美方最新意见，路透称双方分歧缩小，半岛电视台表示“非常接近”协议，但不确定性仍存。
据沙特阿拉比亚电视台披露的草案内容，协议可能包括全面停火、7天内谈判、逐步解除对伊制裁等。但伊朗外交部发言人巴加埃否认，称尚未接近达成协议。美国国务卿鲁比奥表示出现积极迹象，特朗普则威胁销毁伊朗浓缩铀。霍尔木兹海峡方面，伊朗称31艘船只通过，美方称已迫使94艘商船改道。伊朗与阿曼讨论永久征收海峡通行费，鲁比奥回应“不可接受”。以色列密切关注谈判进展，并继续在黎巴嫩和加沙行动。
2. 沃什履新之际，美联储会议纪要揭露鹰派分歧
凯文・沃什周五在白宫宣誓就任美联储主席。特朗普表示希望沃什成为“完全独立”的主席。沃什承诺领导“以改革为导向”的美联储，控制通胀并实现充分就业。
本周公布的美联储4月会议纪要显示，内部出现上世纪90年代以来最大分歧：三名地区联储主席反对“下次行动可能为降息”的措辞。绝大多数官员认为通胀回归2%目标所需时间可能更长，风险正在加大。多数官员强调，若通胀持续高于2%，后续适度加息可能合理。
官员指出，伊朗战争推高能源价格，燃油成本正向航运、机票、化肥等传导，信息技术与软件行业涨价亦推高通胀。货币市场显示年底前加息概率上升，CME数据显示6月维持利率不变概率为97.3%，12月前加息概率约60%。
本周多位美联储官员发表鹰派讲话。费城联储主席保尔森称市场重新考虑“高利率维持更久”甚至加息是“健康变化”。里士满联储主席巴尔金强调关注消费、就业及通胀预期。鸽派官员古尔斯比态度转向谨慎。理事沃勒表示，鉴于通胀风险，不应再将降息作为默认计划，不能排除未来加息可能性。
3. 英伟达单季营收暴增85%，第二财季指引继续爆表
英伟达周三盘后公布的最新财报显示，第一财季营收816.2亿美元，同比增长85%，超出预期的791.8亿美元；每股盈利1.87美元，高于预期的1.77美元。其中数据中心业务季度营收752亿美元，较去年同期的391.1亿美元接近翻倍，超出分析师预期的734.7亿美元。
第二财季营收指引为891亿至928亿美元，同样优于华尔街预期的873亿美元。公司通过回购与股息向股东返还200亿美元，并新增800亿美元回购授权，季度股息上调至每股0.25美元。
首席执行官黄仁勋在电话会议上确认，Vera Rubin机架级AI系统将于今年下半年开始生产和发货。他对Blackwell与Rubin芯片在2025至2027年间实现1万亿美元收入充满信心，并预计Vera Rubin“比Grace Blackwell更加成功”。
此外，英伟达宣布将营收重新划分为数据中心与边缘计算两大板块。数据中心涵盖超大规模数据中心、AI云及工业客户；边缘计算整合个人电脑、游戏机、机器人、汽车等设备及物理AI系统。
4. 三星深夜达成临时协议：芯片员工奖金取消上限，股东团体威胁起诉
周三深夜，距离罢工启动仅剩约90分钟时，三星管理层与工会达成暂定薪资协议。此前工会已宣布谈判破裂，总罢工按计划推进。韩国雇佣劳动部长金容勋主持新一轮谈判，最终形成临时协议。
工会随后暂停总罢工，5月22日至27日进行协议投票。金容勋表示仍为临时协议，“还有很长的路要走”，但劳资分歧已明显缩小。协议对奖金制度作出重大调整：芯片部门获得总奖金池的40%，其余业务部门分得60%；亏损业务部门奖金问题暂缓一年处理。
据路透社及韩联社报道，三星同意向芯片部门发放相当于营业利润10.5%的特别奖金，并接受工会两项关键要求：奖金与营业利润直接挂钩，同时取消奖金发放上限。三星还计划以公司股票形式支付部分特别奖金，前提是芯片部门在2026至2028年实现200万亿韩元营业利润目标，2029至2035年目标下调至100万亿韩元。
协议达成后，一个代表三星电子股东的团体在李在�F住所前抗议，指称将税前营业利润12%作为员工激励属于违法行为，“除非获得股东大会批准，否则在法律上无效”。
5. 三大巨头接连冲刺IPO：OpenAI、SpaceX、Anthropic齐头并进
OpenAI、SpaceX与Anthropic三家企业几乎同时推进上市计划，目标估值均指向万亿美元级别。周三，马斯克旗下SpaceX正式提交IPO招股书，计划最快6月底以“SPCX”代码登陆纳斯达克，按当前约1.25万亿美元估值及500亿至750亿美元融资规模，可能成为全球史上最大IPO之一。
同日，知情人士称OpenAI最快将于周五秘密递交IPO申请，最早9月上市，估值超1万亿美元。Anthropic也已启动上市流程，计划2026年下半年登陆纳斯达克。OpenAI此前受马斯克诉讼影响，本周加州联邦法院裁定起诉“超过诉讼时效”并驳回，但马斯克律师团队表示将上诉。
SpaceX招股书首次披露核心财务数据：2025年营收187亿美元，同比增长33%；因AI投入激增，资本开支近翻倍至207亿美元，全年净亏损约49亿美元。今年第一季度继续亏损约43亿美元。Starlink仍是最大盈利来源，用户增至1030万，运营利润约44亿美元。但AI业务快速消耗现金，仅2025年AI硬件支出近130亿美元。马斯克仍拥有绝对控制权，持有约50%流通股份及超85%表决权。Anthropic由OpenAI前员工于2021年创立，最新估值约3800亿美元，下一轮目标约9000亿美元。
6. 整治非法跨境证券期货经营，证监会等八部门联合出手
据新华社报道，经国务院同意，中国证监会等8部门联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》，明确经过2年集中整治，全面取缔境外机构非法跨境经营活动。
方案禁止境外机构在境内开展证券期货基金业务相关营销、开户、交易指令处理、资金划转等服务。禁止境内相关主体协助境外机构违法开展营销、交易服务及提供网站、软件开发运营、客户服务等。
整治期内，禁止境外机构为存量投资者在境内非法提供买入交易、转入资金等服务，只允许单向卖出并转出资金。整治期满后，境外机构须全面关停境内网站、交易软件及配套服务器，不得再为存量投资者提供任何交易服务。
方案强调，投资者财产安全不受影响，境外机构需做好客户沟通与账户处置安排。证监会同时宣布，拟对老虎证券、富途证券、长桥证券的非法跨境展业行为没收全部违法所得并严厉处罚。其中富途拟被罚款18.5亿元，老虎证券被罚没4.112亿元。周五富途控股美股收跌27.53%，老虎证券大跌25.34%。