全球市场综述
1、欧美市场行情
三大股指期货全线小幅上涨，道琼斯指数期货涨0.16%，纳斯达克指数期货涨0.08%，标普500指数期货涨0.1%。欧股高开，德DAX、法CAC40、英富时100小幅上行；AI与军工走强，银行偏弱，静待美伊消息。
2、市场消息面解读
霍尔木兹成战略底牌，伊朗难松手，原油僵局或长期化
⑴机构首席大宗商品分析师表示，伊朗不太可能放弃对霍尔木兹海峡的控制，因为该水道在未来与华盛顿的任何核谈判中仍然是战略筹码的关键来源。⑵分析师指出，很长一段时间以来，摆脱这场战争的可能路径一直是一项本质上并非协议的协议，而是一项进一步谈判并在以后解决争议问题的协议，基本上就是把问题往后推。
能源价格飙升冲击本币，印尼与印度出手干预
（1）周五，印度尼西亚和印度采取干预措施以支撑本币，因能源价格飙升使两国货币面临下行压力。（2）尽管当局抛售外汇，印尼盾兑美元仍下跌0.5%，今年迄今已贬值7%，领跌新兴市场。印尼央行表示，将通过现货市场干预、无本金交割远期操作及购买政府债券，实现印尼盾“全天候、全球范围”的汇率稳定。（3）印度卢比周五上涨0.7%，结束两连跌，今年迄今贬值5.7%。据知情交易员透露，印度央行在离岸和在岸市场抛售美元以支撑卢比，过去几天持续进行干预。
德国化工行业一季度量价齐跌，前景因能源成本拖累难言乐观
（1）德国化工行业协会（VCI）周五表示，第一季度该行业产量、销量及价格均出现下滑。（2）协会预警称，受伊朗冲突影响而上涨的能源、原材料及运输成本正持续拖累行业，未来前景难言乐观。（3）据数据，包括制药业在内的整个化工行业第一季度产量同比下降6%，生产价格下跌1%，销售额同比下滑5.4%。
巴西4月基本预算盈余超预期，整体赤字扩大，公共债务占GDP升至80.4%
⑴巴西央行周五公布数据显示，4月基本预算盈余为246.24亿雷亚尔，高于机构调查预期的220亿雷亚尔，但整体预算赤字为601.39亿雷亚尔，差于预期的507.09亿雷亚尔。⑵截至4月的12个月期间，巴西基本预算赤字相当于国内生产总值的0.97%，4月公共部门总债务占GDP比重为80.4%，略高于预期的80.3%。⑶4月公共部门净债务占GDP比重为67.4%，高于预期的66.9%。
印度贷款年增16.2%存款升12.2%，信贷扩张持续但总量现波动
⑴印度央行周五数据显示，截至5月15日的两周内，银行贷款较去年同期增长16.2%，存款同比增长12.2%。⑵截至5月15日的两周内，未偿还贷款减少2380.7亿卢比至211.87万亿卢比，非食品信贷减少3594.1亿卢比至210.71万亿卢比，食品信贷增加1213.3亿卢比至1.16万亿卢比。⑶同期银行存款减少1.80万亿卢比至256.89万亿卢比。
买预期卖事实，欧日央行6月加息开启新紧缩周期，美债收益率难言见顶
⑴市场面临买预期卖事实的风险，美伊朝向60天框架的推进看起来更像战术性争取时间的举动，而非最终解决方案，伊朗高浓缩铀库存这一关键问题意味着原油价格可能锚定在80至90美元以上区间。⑵欧洲国防开支加速、主权债券大量发行以及欧央行和日本央行持续紧缩，应使全球收益率维持高位，结合持续的通胀压力和远高于美联储目标路径的核心通胀指标，支持美债收益率继续上行，并强化沃什领导下的美联储将倾向于收紧政策而非回归宽松。⑶欧央行6月加息已广泛预期，但更重要的是欧元区通胀远高于目标而财政政策转向扩张，数万亿欧元新支出将推升德国及更广泛的欧元区国债收益率，日本央行面临类似压力，持续工资增长和粘性通胀支持6月加息后进一步收紧。⑷英国央行在欧日央行利率持续上升之际将越来越难以按兵不动，更高的输入性通胀和能源成本带来压力，加拿大同样面临商品价格坚挺和通胀比预期更持久的挑战。⑸三个月和六个月年化核心PCE趋势分别为3.7%和3.3%，比美联储年底通胀目标高出1%，在当前环境下按时回归目标在数学上不可能，全球利率环境未来几个季度将更少宽松、更多是逐步承认政策利率可能需要在远长于市场预期的时间内保持限制性。⑹堪萨斯城联储主席警告伊朗石油冲击不会是暂时的，通胀过热且高于目标太久，不能假设最近的价格上涨在可接受的时间范围内是过渡性的，美联储必须继续发出对价格稳定的承诺信号。⑺周五关注北京时间20:30公布的4月提前经济指标报告，伊朗战争对国际商品贸易和库存的影响或引发较大波动，同时关注芝加哥PMI及多位联储官员讲话，交易偏向区间操作但更倾向在反弹时卖出。
伊朗停火协议前景不明，美麦玉米承压，豆油需求支撑大豆走强
⑴芝加哥小麦和玉米期货周五下跌，大豆期货上涨，市场正在评估美国与伊朗之间可能达成的新一轮停火协议对农产品市场的影响。⑵原油期货近期是谷物市场的重要影响因素，在有关美伊达成潜在停火延期协议的消息传出后出现下跌，市场预期任何和平协议都将导致大宗商品价格大幅回落。⑶机构大宗商品风险经理表示，小麦、玉米和大豆今日走势分化，市场在研判美伊60天停火协议的具体含义，技术上自4月以来一直存在停火状态。⑷美国中西部天气持续有利，出现一些必要的高温，这削弱了小麦价格，但美国玉米和大豆作物很快也将需要降雨，大豆继续小幅走高，因美国生物燃料掺混义务下豆油需求强劲，现金供应紧俏且压榨利润创纪录。⑸北半球即将到来的收割限制了小麦涨幅，尽管美国作物遭遇干旱，但许多其他国家作物收成良好，交易商称中国可能根据新贸易协议开始购买美国大豆和农产品。⑹俄罗斯农业部长表示俄罗斯2026年谷物收成预期良好，这预示着其将对美国及其他供应国形成出口竞争压力。
哥伦比亚大选首轮在即，左翼领跑遇挑战，经济与安全成决胜关键
⑴哥伦比亚周日举行总统选举首轮投票，左翼候选人伊万・塞佩达在民调中领跑，其承诺扩大社会福利、推进与非法武装组织的和平谈判，以终结长达六十年的内部冲突。⑵塞佩达提出税改方案，计划扩大税基、征收财富税并削减大企业免税优惠，为社会支出筹资，同时表示对左翼提出的修宪建议持开放态度。⑶右翼阵营由独立商人阿韦拉多・德拉埃斯普列拉和参议员帕洛玛・瓦伦西亚领衔，前者主张强硬打击犯罪与贩毒、加强军队建设、修建大型监狱，并减税以振兴采矿和石油行业。⑷瓦伦西亚则承诺终止现任政府的和平谈判，削减企业税以促进就业，并推动医疗、司法和养老金改革，两人均聚焦安全与经济复苏。⑸民调显示无候选人有望首轮得票过半，前两名将进入6月21日第二轮投票，胜选者面临稳定公共财政、降低贫困率及遏制内部冲突相关暴力的严峻挑战。⑹超过4100万哥伦比亚人有资格投票，选举结果折射出国内在延续左翼路线与转向安全增长之间的深度极化，市场关注后续政策走向对拉美第四大经济体的影响。
美联储施密德：油价飙升非暂时性现象，通胀已过高且不容放松警惕
堪萨斯城联储主席施密德在雷克雅未克经济会议上表示，通胀已经过高且远高于2%目标太久。他不太相信最近的价格上涨在可接受的时间范围内是暂时性的，因此制定正确政策路径时仍聚焦于通胀。施密德补充称，鉴于通胀持续高于目标的时间之长，现在不是放松警惕的时候。
德国地区通胀数据预示下行风险，Pantheon预计5月CPI或降至2.6%
⑴PantheonMacroeconomics分析师ClausVistesen表示，德国地区通胀数据预示将于北京时间20:00公布的全国通胀数据存在下行风险。德国最大州北莱茵-威斯特法伦州5月整体通胀率从4月的2.7%降至2.4%。⑵巴伐利亚州数据显示燃油税下调效果明显，年度燃油通胀率从4月的26.4%降至16.6%，食品价格环比下跌1.1%。Vistesen预计德国5月CPI通胀率将从2.9%降至2.6%，风险偏向上修至2.7%，而此前预期仅下降0.1个百分点至2.8%。
非农报告考验美股涨势：预期新增9.6万，若超15万或引发过热担忧
⑴美国5月非农就业报告将于6月5日发布，市场预期失业率4.3%、新增就业9.6万个。投资者日益担忧持续高企的通胀及潜在加息可能阻碍美股上涨势头。标普500指数年内已上涨逾10%，科技股在AI热潮推动下领涨市场。⑵周四数据显示，受伊朗战争期间能源价格上涨推动，4月PCE物价指数同比上涨3.8%，为2023年5月以来最大涨幅。若就业报告强劲伴随通胀攀升，将继续改变美联储政策前景；若弱于预期则可能缓解美联储转向紧缩的担忧。⑶新增就业超过15万个可能加剧经济“过热”担忧并推高美债收益率，对股市不利。亚特兰大联储GDPNow模型追踪的二季度增长率为3.8%，企业一季度盈利强劲，市场应更关注过热而非衰退风险。⑷博通将于周三发布财报，对AI交易及半导体股构成考验。费城半导体指数自3月30日低点以来上涨约80%。10年期美债收益率约4.46%仍是股市关键风险，若利率明显持续上升将令投资者最为不安。
日本过去一个月耗资11.7万亿日元干预汇市支撑日元，效果有限
⑴日本财务省周五公布的数据显示，过去一个月当局耗资11.7万亿日元（约735亿美元）干预外汇市场以支撑日元，但效果有限，日元仍徘徊在促使东京采取行动的相同水平附近。⑵当局在4月底日本黄金周假期期间、市场流动性稀薄时多次入市。当时日元跌破160关口，触及近两年低点160.725后大幅反弹至155.50，至5月6日进一步走强至155附近，但随后恢复跌势，周四报约159.65。⑶日元受到中东危机冲击，能源价格飙升对几乎全部依赖石油进口的日本造成贸易条件冲击。在日本央行经过十年大规模刺激后对货币政策正常化持谨慎态度的背景下，这一压力加剧了日元长期走弱的趋势。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间20：24，欧元/美元下跌，现报1.1647，跌幅0.04%。纽市盘前，欧元兑美元在突破EMA50的阻力后，在最近的盘中交易中继续上涨，获得了支持近期进一步上涨的积极势头。
英镑/美元：截止北京时间20：24，英镑/美元下跌，现报1.3426，跌幅0.14%。纽市盘前，GBPUSD货币对在最近的盘中交易中保持稳定的连续上涨，克服了EMA50的负面压力。这加强了短期内主要看涨趋势的主导地位，特别是当这对货币继续沿着一条向上的支撑趋势线移动时。
现货黄金：截止北京时间20：24，现货黄金上涨，现报4521.16，涨幅0.57%。纽市盘前，金价在上涨趋势暂时停滞在EMA50阻力附近后，保持了近期的强劲涨势，导致金价在此前的反弹后进入自然的获利了结阶段，因为它试图重新获得继续复苏所需的积极势头。
现货白银：截止北京时间20：24，现货白银下跌，现报75.318，跌幅0.35%。纽市盘前，银价在盘中强劲上涨后保持在近期高点附近，因为价格试图重新获得积极势头，并克服来自EMA50阻力的负面压力。
原油市场：截止北京时间20：24，美油下跌，现报87.68，跌幅1.35%。纽市盘前，原油价格在最近的盘中交易中继续下跌，因为短期纠正性看跌趋势仍占主导地位，突破了重要的88.00美元支撑位，增加了抛售压力，削弱了近期强劲复苏的机会。
4、机构观点
澳国民银行：美国经济韧性或限制美元下跌空间
1.澳大利亚国民银行高级外汇策略师Rodrigo Catril表示，即使美国和伊朗最终达成和平协议，美国经济所展现出的韧性也可能会限制美元的下跌幅度。
2.他指出：“如果达成一项可信且更持久的和平协议，美元可能会有所下跌，因为全球局势将由此好转，而能源价格走低将是一大重要利好。”
3.但他同时认为，在市场初期的情绪提振过后，相对增长态势的影响力将会逐步增强。“事实证明，美国比其他经济体更具韧性。如果这种状况持续下去，市场原本预期的美元下跌幅度将会较为有限。”
4.Catril补充称，新西兰元周五表现优异，主要受到新西兰央行延续鹰派立场、当天公布的调查数据较好，以及澳元兑新西兰元多头头寸解除等因素的共同推动。