全球市场综述
1、欧美市场行情
三大股指期货小幅上行：道指期货涨0.19%，标普500期货涨0.18%，纳指期货涨0.17%，AI科技股领涨。欧股小幅回落，斯托克50跌0.11%、德DAX跌0.17%、法CAC40微跌，英富时100跌0.37%；能源抗跌，AI科技走强。
2、市场消息面解读
美伊互袭拖长谈判，美元互换利差小幅走阔，收益率曲线趋平
⑴周一美元互换利差温和走阔，利差曲线呈平行移动。周末美伊相互发动军事打击，谈判与冲突进入第三个月，伊朗革命卫队称已针对美军基地进行报复。资金利率上升，SOFR期货相应下跌，油价反弹超3.0%。⑵美国国债收益率涨跌互现，收益率曲线在美伊新袭击后逆转趋平。东京交易时段，能源冲击持续引发通胀担忧，日债带动美债收益率同步上行，但日本一季度资本支出增长停滞及PMI放缓限制了进一步走势。⑶互换曲线买盘主要来自对投资级供应的付息对冲，以及通过互换支付进行的市场方向性押注。上周投资级发行超预期达419.5亿美元，本周预计供应在300至400亿美元之间。若绝对收益率持稳，发行人可能抓紧完成季度融资。⑷欧洲股市与美国股指期货走低，美元与油价上涨，黄金因美元反弹而回落。但美股随后摆脱担忧反弹，聚焦英伟达新AI芯片利好。日经指数首次突破67000点，软银集团成为日本市值最大公司。
鲍威尔说美联储决策不考虑政党利益
美联储前主席鲍威尔当地时间5月31日表示，在美联储就职的也是人，大家并不完美，也会犯错，但美联储会承认错误并及时调整方向。他还强调，美联储做决策时只会基于对经济的最佳分析，而不会考虑任何政党或政治家的利益。鲍威尔作为美联储主席的任期于今年5月15日到期，目前他继续留任美联储理事。尽管鲍威尔在美国总统特朗普第一任期受提名就任，但特朗普第二任期以来，他因货币政策多次遭特朗普公开指责。
680亿美元资金抽水推高美国融资利率，隔夜GC升至3.70%
⑴周一美国一般利率开盘上涨1个基点至3.70%，因附息债券结算带来680亿美元的资金抽离。由于该结算已提前预告，隔夜利率不太可能从该水平持续走高，预计GC将在3.70%至3.65%区间交易。⑵今日逆回购操作利率为3.50%。在操作结束后，隔夜利率可能稳定在3.70%附近，随后等待周二国债结算带来的160亿美元资金抽离。联邦基金期货显示，市场预计6月美联储会议维持利率不变的概率为94%。⑶各期限国债相对于GC的利差表现分化：3年期国债低于GC6个基点，10年期和20年期溢价分别扩大至26个和23个基点。短期OIS0x3合约定价隐含未来90天内加息25个基点的概率为33%。⑷随着油价上涨3.6%，SOFR期货开盘下跌1.5至3.5个基点。当前1个月、2个月和3个月期限回购买盘利率分别为3.677%、3.674%和3.679%。
欧盟拟推新规：非价格评标成强制，科技巨头竞标关键云合同将更难
（1）文件显示，欧盟一项法案草案拟在公共采购程序中引入强制性的非价格评标标准。（2）另一项拟议中的云计算法案将使亚马逊、谷歌和微软竞标欧洲“极关键”云计算服务合同变得更加困难。（3）文件显示，针对非欧盟云服务供应商的遴选标准将包括数据保护水平、第三国对企业数据、服务以及决策权的控制程度。其他非价格评标标准还将要求相关研发成果来自欧盟，并满足欧盟供应安全要求，欧盟非价格评标标准还将要求相关软件和硬件必须在欧盟境内设计或制造。
特斯拉欧洲销量持续回升，多国注册量大幅增长
（1）特斯拉在多个欧洲市场的注册量出现增长，表明这家美国电动汽车制造商在该地区的销量持续回升。（2）根据瑞典、丹麦、西班牙三国交通及汽车行业机构的数据，特斯拉的注册量（销售指标）同比分别增长71%（达858辆）、136%（达1750辆）和113%（达1690辆）。（3）法国汽车协会数据显示，特斯拉新注册量达5446辆，同比激增655%。另据欧洲汽车工业协会统计，4月份欧洲电动化车型（含纯电动、插混及混动）注册量增长约21%，占该地区总注册量的三分之二以上。
法国愿助力美伊协议落实及中东稳定
（1）法国总统马克龙表示，法方愿协助落实美伊之间可能达成的冲突解决协议。（2）马克龙在社交媒体X上发文称，他于5月31日晚与美国总统特朗普通电话，讨论中东局势及美方试图与伊朗达成协议的努力。他明确表示全力支持这些努力并参与落实；法国与英国等伙伴共同成立的国际特派团，一旦协议达成即可部署，以确保霍尔木兹海峡的航行安全。（3）马克龙还强调，法国已准备好通过其在核领域的专业知识和能力促进美伊核谈判。此外，他指出在黎巴嫩实现持久停火的重要性。
欧元区4月失业率持稳6.3%，劳动力市场韧性支撑欧洲央行鹰派立场
⑴欧盟统计局数据显示，欧元区4月失业率持平于6.3%，失业人数较3月减少8.4万人。尽管伊朗战争引发经济不确定性上升，劳动力市场仍展现出韧性，未受地缘紧张与能源成本高企的明显冲击。⑵潘西恩宏观经济学首席经济学家表示，欧元区劳动力市场总体上仍很少显现经济下行风险。就业条件的强劲将成为欧洲央行的关键考量因素，紧俏的劳动力市场可能支撑工资诉求，从而推升通胀。⑶欧洲央行已因能源价格冲击将2026年通胀预测上调至3.0%。该经济学家指出，数据为欧洲央行在对经济活动造成明显冲击的情况下，仍对通胀跳升做出鹰派回应提供了空间。⑷不过，欧洲央行5月初的薪资追踪指标显示，协议薪资增长可能在2026年内放缓。但冲突持续越久，薪资压力重燃的风险越大。同日公布的制造业PMI就业分项显示，5月工厂裁员加速，投入成本涨幅创2022年5月以来最大。
印度新10年期国债拍卖前遭抛售，6月5日成关键风险日
⑴印度新发的10年期6.94%2036年国债周一遭遇沉重卖压，因该债券的拍卖恰逢本已事件密集的交易日，引发市场谨慎情绪。该债券收益率上升近3个基点至7.0034%，基准2035年期国债收益率报7.0193%。⑵新德里定于周五发售3400亿卢比（约合35.8亿美元）的10年期国债。同日，印度央行将公布货币政策决定，同时上一年度经济增速数据也将出炉。⑶一家国有银行交易员表示，仅从事件安排来看，市场可能会出现剧烈波动和极端震荡。交易员建议在6月5日来临前，最好谨慎行事而非积极增加多头头寸。
巴菲特旗下伯克希尔68亿美元全现金吞下住宅建筑商，溢价24%打响阿贝尔时代第一枪
⑴伯克希尔・哈撒韦公司同意以68亿美元全现金交易收购住宅建筑商泰勒・莫里森，每股72.50美元的作价较上周五收盘价溢价24%，使该公司企业价值达到85亿美元。受此消息推动，泰勒・莫里森盘前股价飙升约22%至71.3美元。⑵此次收购是格雷格・阿贝尔自2026年初出任首席执行官以来首次进行的数十亿美元级收购，标志着伯克希尔将更积极地运用其3800亿美元的现金储备。交易预计于2026年下半年完成，首席执行官谢丽尔・帕尔默将继续掌舵。⑶巴克莱分析师表示，该交易对泰勒・莫里森股东是“有利的结果”，指出该公司股价长期处于“严重低估”状态，收购有助于迅速实现价值提升。该行补充称，此交易强化了中小型住宅建筑商的价值，并可能预示该行业未来将出现更多整合。
BP重启化石燃料重心，阿塞拜疆大型气田非伴生气实现商业化
⑴英国石油公司周一宣布，位于阿塞拜疆近海的ACG气田已开始商业化生产非伴生气。该气田开采石油近三十年，非伴生天然气资源量估计为4万亿立方英尺可采储量，潜在储量可达6万亿立方英尺。⑵非伴生气是指从不含大量原油的井中独立开采的天然气，而非石油开采的副产品。首口井从现有西奇拉格平台钻探，使该项目成为关键的综合油气资产。⑶这一进展正值BP从大力发展可再生能源转向重新聚焦化石燃料之际。BP持有ACG项目30.37%股份并担任运营商，合资伙伴包括阿塞拜疆国家能源公司SOCAR、MOL、INPEX、埃克森美孚、TPAO及ONGCVidesh。此前有报道称BP还将接手阿塞拜疆巴贝克气田运营工作。
特朗普称伊朗确实想达成协议，美伊谈判因修改措辞再延一周
⑴美国总统特朗普周一发文指出，伊朗确实想达成协议，这对美国和盟友来说会是一笔好交易。他同时坚称美伊协议“明确禁止”伊朗拥核，并指责媒体发布“假新闻”。⑵据CNN报道，特朗普上周五与顾问会面后对拟议协议做出修改，要求对伊朗核承诺以及重新开放霍尔木兹海峡的保证加入更强硬措辞，这将使谈判进程再延长一周。⑶特朗普称政府流失法律人才是好事，形容离职者为“激进左翼的深层政府疯子”。他还宣布将任命美国驻土耳其大使为叙利亚和伊拉克事务特别总统特使，并继续推进与叙伊两国的战略合作。
德国12个月期国债拍卖遇冷，收益率跳升、投标倍数腰斩
⑴德国央行周一数据显示，德国拍卖了22.8亿欧元的12个月期Bubill增发债券，平均中标收益率为2.426%，显著高于前次的2.247%。⑵此次拍卖的投标倍数仅为1倍，而前次为2.2倍，显示市场需求明显减弱。投标倍数的腰斩反映出投资者对该期限国债的认购热情大幅下降。⑶收益率上行与投标倍数骤降的组合，表明在近期市场环境下，德国短期国债的拍卖承受了一定压力，投资者对新债的定价和风险回报提出了更高要求。
霍尔木兹关闭进入第四个月，美国通胀风险加速上行
⑴独立商品情报服务机构周一发布博客指出，随着霍尔木兹海峡关闭的影响持续扩大，美国通胀正加速上升，预计将进一步螺旋走高。该海峡关闭已进入第四个月。⑵该观点来自咨询公司NewNormalConsulting董事长PaulHodges的分析，其重点关注化学品与经济的关联。博客强调通胀风险正在积聚，且与中东地缘局势密切挂钩。⑶霍尔木兹海峡的长期关闭持续扰动全球大宗商品流动，上游成本压力正逐步向更广泛的价格层面传导，增加了美国通胀走势的不确定性。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间20：24，欧元/美元下跌，现报1.1648，跌幅0.11%。纽市盘前，欧元兑美元在最近的盘中交易中波动，在1.1660的顽固阻力稳定的持续中，试图获得可能有助于突破这一阻力的看涨势头，并在相对强度指标上摆脱了超买状态，为即将到来的近期实现新的收益开辟了道路，特别是在EMA50上方交易所代表的积极和动态支持的持续下，EMA50代表了一个降低价格下跌可能性的基础。
英镑/美元：截止北京时间20：24，英镑/美元上涨，现报1.3465，涨幅0.06%。纽市盘前，GBPUSD在最近的盘中交易中下跌，因为这两个人试图收集新的看涨动力，以支持新的上涨。这对组合继续受益于EMA50上方的交易，EMA50上方提供了动态支持，并加强了当前的短期上涨趋势。
现货黄金：截止北京时间20：24，现货黄金下跌，现报4504.82，跌幅0.78%。纽市盘前，金价在最近的盘中水平上连续下跌，试图寻找更高的低点，以此作为支撑其复苏所需的积极动力的基础，依靠EMA50的支持，加强了获得这一动力的机会，受短期基础上突破次要看跌趋势线的影响，相对强度指标达到超卖水平，与价格走势相比，表明开始形成积极的背离。
现货白银：截止北京时间20：24，现货白银上涨，现报75.577，涨幅0.40%。纽市盘前，在最近的盘中交易中，白银价格波动，试图突破当前76.00美元的阻力位，并摆脱EMA50的负面压力，这得到了来自相对强度指标的积极信号的支持，在卸载其超买条件后，为实现收益和目标新的阻力位开辟了道路，特别是如果它在即将到来的近期超过了负面压力。
原油市场：截止北京时间20：24，美油上涨，现报89.90，涨幅2.93%。纽市盘前，原油价格在最近的盘中交易中上涨，试图恢复之前的一些损失，受益于关键支撑位88.00美元的稳定性，短期内熊市修正波占主导地位，来自EMA50以下交易的负面压力持续存在，降低了近期可持续复苏的机会，特别是在达到超买水平后，相对于价格波动夸大了相对强度指标开始形成负面背离，出现了负面重叠信号。
4、机构观点
法兴银行：市场对6月加息预期合理，7月二次加息可能性或上升
（1）法国兴业银行分析师表示，目前市场反映的6月会议加息概率为90%，这一预期似乎有充分依据。（2）分析师指出，如果6月加息未遭遇重大抵制，且下一次欧洲央行工作人员预测或6月11日新闻发布会上未出现偏宽松的基调，市场可能很快开始预期7月进行第二次加息的可能性更高。目前市场反映的7月加息25个基点的概率为28%。（3）法兴银行分析师目前仍坚持对9月进行第二次加息的预期。
高盛：存储芯片短缺至少持续到2028年，AI数据时代为关键驱动
（1）高盛分析师指出，AI加速器的计算能力远超存储器的数据传输速度和容量，存储器带宽和容量已成为制约下一代AI模型扩展的主要瓶颈，目前的存储芯片短缺至少将持续到2028年。（2）在2017-2018年云数据中心扩张期间，存储芯片短缺持续了两年；而在AI数据中心时代，短缺可能会持续更长时间。同时，由于存储芯片公司优先生产HBM，传统存储器产能的增加步伐慢于过去。（3）高盛预计，存储芯片供应商将扩大与客户的长期协议，以提高需求可见度并制定更高效的资本支出计划。