6月1日，周一亚市盘中，现货黄金交投于4542美元/盎司附近。市场对美联储年内加息的预期概率略有下降，约为48.2%，这对金价构成一定支撑。与此同时，美国总统特朗普收紧了关于伊朗核问题意向协议的相关条款，而据消息称，伊朗方面将依据自身立场对伊美协议草案进行修订。伊朗议会议长表示，在确认伊朗人民的权利得到充分保障之前，不会批准任何协议。受上述因素影响，油价回升，美原油开盘后上涨近3%，一度触及90美元/桶关口上方，目前交投于89.51美元/桶附近。
美元指数上周五走低，连续第二周收跌，基本持平于98.92。美伊同意延长停火并放宽霍尔木兹海峡航运限制的进展，削弱了美元的避险需求，成为美元承压的主要原因。
欧元上涨0.12%至1.16620美元，英镑上涨0.18%至1.3466美元，两者均实现周线上涨。据四位消息人士透露，美国总统特朗普将就延长停火60天并恢复海峡通航的方案作出最终决定，随后谈判代表将着手磋商伊朗核计划等争议性问题。
分析师指出，由于许多问题仍悬而未决，缺乏完整的叙事框架，导致美元整体走势陷入停滞。值得注意的是，尽管美国4月通胀率升至三年来最高水平，期货市场定价几乎全部指向加息，但美元利率却并未随之走高。
日元兑美元报159.27日元，仍徘徊在160这一传统干预关口附近。日本财务省证实，过去一个月已投入11.7万亿日元（约合735亿美元）干预汇市以支撑日元。澳元上涨0.31%至0.71840美元，纽元上涨近0.85%至0.5985美元，盘中触及逾三个月高点，延续了新西兰联储暗示加息后的近期涨势。
亚洲市场
日本制造业5月表现强劲，制造业PMI录得54.4，略低于4月的55.1。最新数据显示，随着产量和新订单增速创下历史性强劲记录，日本商业状况已连续第五个月改善。日本制造商继续受益于韧性十足的需求，尤其是在人工智能和电子投资相关的技术行业。
不过，调查也显示近期的一些强势可能具有暂时性。企业报告称供应链库存有所增加，制造商和客户为防范中东冲突可能带来的供应链中断和成本上升而提前备货。这种预防性囤货有助于提升产量，但也可能透支了原本将在年内晚些时候出现的部分需求。
调查在总体数据的强劲表象下描绘了一幅更为谨慎的图景：投入成本和销售价格双双飙升，两项通胀指标均达到自二十多年前数据收集开始以来罕见的水平。与此同时，未来产出信心仅略有改善，较4月低点有所回升。尽管制造商仍对技术投资将持续支撑相关活动持乐观态度，但高成本和全球需求疲软正成为日本制造业前景的主要风险。
中国最新的采购经理指数调查显示，二季度经济内外需求分化加剧。5月制造业活动有所放缓，而服务业则出现改善，表明国内消费者支出正在一定程度上缓解海外市场疲软带来的压力。数据强化了4月以来的活动迹象，即尽管此前出口表现出韧性，但增长势头已有所放缓。
国家统计局制造业PMI从50.3降至50.0，创三个月新低。产量虽稳定在51.2，但新订单指数从扩张转为收缩，降至49.9。恶化最明显的是外需，新出口订单从50.3降至48.6。消费品生产商表现尤其疲软，凸显出全球需求放缓背景下中国出口商面临的挑战。
相比之下，国家统计局非制造业PMI从49.4升至50.1，得益于五一假期期间旅行支出强劲，服务业分项攀升至九个月高点50.3。
财新制造业PMI调查也呼应了官方结果。受产量增长放缓及新订单增速回落影响，指数从52.2降至51.8。企业受益于通胀压力略有缓解，但出口需求明显疲软。新出口订单五个月来首次出现收缩，表明能源价格上涨和全球需求放缓正开始对海外销售产生影响。
欧洲市场
英国央行行长安德鲁・贝利上周五向市场传递了明确信号：通胀上升并不自动意味着利率上调。贝利承认，中东冲突引发的能源冲击可能推动通胀超过目标，但他表示英国央行并无立即加息的紧迫性。相反，政策制定者选择优先监测冲突对经济与通胀的影响，再做进一步政策调整。
贝利认为，当前情况不同于广泛的通胀问题，因为压力很大程度上来自能源价格上涨。鉴于伊朗战争带来的经济影响具有高度不确定性，且经济增长条件疲软，允许通胀暂时高于目标是合理的。同时他强调政策仍取决于数据，英国央行将“密切关注中东局势及其对英国经济和通胀的影响，并根据需要调整政策”。其言论表明，决策层认为在前景高度不确定的背景下，急于收紧政策几乎没有益处。
更重要的是，贝利对市场降低未来加息预期的做法表示欢迎。投资者目前预计到2026年底仅加息25个基点，这与今年早些时候更为激进的收紧预期形成显着转变。贝利回应称“我希望它能继续”，强烈暗示英国央行对市场偏鸽派的展望感到满意。尽管他警告若出现“第二轮影响”，最终仍需作出回应，但当前传递的核心信息是：央行保持耐心。
瑞士KOF经济晴雨表5月从97.8微升至98.0，延续了上月温和改善的势头。然而，该领先指标仍低于中期平均水平，表明尽管出现企稳迹象，瑞士经济前景依然低迷。最新数据显示，在企业继续应对充满挑战的外部环境之际，经济仅呈现温和增长。
据KOF称，各行业基本面表现参差不齐。制造业指标持续承压，凸显工业活动疲软。这部分被金融和保险服务业较为有利的条件所抵消，有助于缓冲更广泛的经济下行压力。
需求方面，外国需求指标有所改善，为未来几个月出口商提供潜在支撑。但国内需求仍不乐观。KOF指出，私人消费指标恶化，表明尽管经济相对稳定，家庭部门仍保持谨慎。
美国市场
堪萨斯城联储行长杰弗里・施密德对通胀发出鹰派警告，认为政策制定者不应假设最新一轮能源驱动的价格飙升会迅速消退。在冰岛的一次会议上，施密德表示通胀仍是他的“首要关切”，强调通胀“过高，且长期高于目标水平”。尽管许多预测认为随着能源市场企稳，通胀压力将在今年晚些时候缓解，但施密德似乎对当前冲击能否仅被视为暂时性持怀疑态度。
他传递的最强烈信号在于对“暂时性通胀”叙事的否定。施密德表示，他“不太相信最近的物价上涨只是暂时的，并会在可接受的时间范围内消退”，并补充称在考虑适当的政策路径时，他仍然将重点放在通胀上。他还警告“现在不是放松警惕的时候”，凸显出在多年高于目标的物价增长之后，通胀预期可能变得更加根深蒂固的担忧。虽然施密德未明确支持进一步加息，但其言论表明美联储内部对中东能源冲击的通胀影响日益不愿掉以轻心。
施密德还指出，经济仍足够有韧性，美联储可以继续聚焦通胀。他表示“大多数经济指标显示持续稳定增长”，劳动力市场依然“保持平衡”。此外，与辖区能源公司的讨论显示出“高度谨慎”，生产商不愿大幅增产，尽管价格在上涨。这种犹豫可能限制石油市场再平衡的速度，进一步加深了施密德对能源冲击可能比许多投资者预期更持久的担忧。
加拿大经济3月意外环比收缩0.1%，未能达到预期的0.1%扩张，部分逆转了2月0.2%的增长。疲弱主要集中于商品生产行业，该部门下跌0.8%，录得过去六个月中第五次下滑。采矿、采石、石油和天然气开采以及建筑业活动减少是回调的主要原因。服务业提供了一定支撑，批发贸易走强推动该部门微升0.1%，但涨幅不足以抵消整体疲软，20个工业部门中有8个出现下跌。
令人失望的3月数据为疲软的第一季度画上句号――实际GDP在第四季度收缩0.2%后持平。与此同时，加拿大人口连续第二个季度下降，人均GDP环比上涨0.2%。
第二季度开局则出现更为鼓舞人心的信号。加拿大统计局预估显示，4月GDP将增长0.4%，主要由采矿、石油和天然气开采、制造业以及运输和仓储业的增长推动。尽管包括农业和林业在内的部分行业依然疲弱，但早期的反弹表明3月的收缩可能是暂时的，而非更广泛下行的开始。
美元指数上周五走低，连续第二周收跌，基本持平于98.92。美伊同意延长停火并放宽霍尔木兹海峡航运限制的进展，削弱了美元的避险需求，成为美元承压的主要原因。
欧元上涨0.12%至1.16620美元，英镑上涨0.18%至1.3466美元，两者均实现周线上涨。据四位消息人士透露，美国总统特朗普将就延长停火60天并恢复海峡通航的方案作出最终决定，随后谈判代表将着手磋商伊朗核计划等争议性问题。
分析师指出，由于许多问题仍悬而未决，缺乏完整的叙事框架，导致美元整体走势陷入停滞。值得注意的是，尽管美国4月通胀率升至三年来最高水平，期货市场定价几乎全部指向加息，但美元利率却并未随之走高。
日元兑美元报159.27日元，仍徘徊在160这一传统干预关口附近。日本财务省证实，过去一个月已投入11.7万亿日元（约合735亿美元）干预汇市以支撑日元。澳元上涨0.31%至0.71840美元，纽元上涨近0.85%至0.5985美元，盘中触及逾三个月高点，延续了新西兰联储暗示加息后的近期涨势。
亚洲市场
日本制造业5月表现强劲，制造业PMI录得54.4，略低于4月的55.1。最新数据显示，随着产量和新订单增速创下历史性强劲记录，日本商业状况已连续第五个月改善。日本制造商继续受益于韧性十足的需求，尤其是在人工智能和电子投资相关的技术行业。
不过，调查也显示近期的一些强势可能具有暂时性。企业报告称供应链库存有所增加，制造商和客户为防范中东冲突可能带来的供应链中断和成本上升而提前备货。这种预防性囤货有助于提升产量，但也可能透支了原本将在年内晚些时候出现的部分需求。
调查在总体数据的强劲表象下描绘了一幅更为谨慎的图景：投入成本和销售价格双双飙升，两项通胀指标均达到自二十多年前数据收集开始以来罕见的水平。与此同时，未来产出信心仅略有改善，较4月低点有所回升。尽管制造商仍对技术投资将持续支撑相关活动持乐观态度，但高成本和全球需求疲软正成为日本制造业前景的主要风险。
中国最新的采购经理指数调查显示，二季度经济内外需求分化加剧。5月制造业活动有所放缓，而服务业则出现改善，表明国内消费者支出正在一定程度上缓解海外市场疲软带来的压力。数据强化了4月以来的活动迹象，即尽管此前出口表现出韧性，但增长势头已有所放缓。
国家统计局制造业PMI从50.3降至50.0，创三个月新低。产量虽稳定在51.2，但新订单指数从扩张转为收缩，降至49.9。恶化最明显的是外需，新出口订单从50.3降至48.6。消费品生产商表现尤其疲软，凸显出全球需求放缓背景下中国出口商面临的挑战。
相比之下，国家统计局非制造业PMI从49.4升至50.1，得益于五一假期期间旅行支出强劲，服务业分项攀升至九个月高点50.3。
财新制造业PMI调查也呼应了官方结果。受产量增长放缓及新订单增速回落影响，指数从52.2降至51.8。企业受益于通胀压力略有缓解，但出口需求明显疲软。新出口订单五个月来首次出现收缩，表明能源价格上涨和全球需求放缓正开始对海外销售产生影响。
欧洲市场
英国央行行长安德鲁・贝利上周五向市场传递了明确信号：通胀上升并不自动意味着利率上调。贝利承认，中东冲突引发的能源冲击可能推动通胀超过目标，但他表示英国央行并无立即加息的紧迫性。相反，政策制定者选择优先监测冲突对经济与通胀的影响，再做进一步政策调整。
贝利认为，当前情况不同于广泛的通胀问题，因为压力很大程度上来自能源价格上涨。鉴于伊朗战争带来的经济影响具有高度不确定性，且经济增长条件疲软，允许通胀暂时高于目标是合理的。同时他强调政策仍取决于数据，英国央行将“密切关注中东局势及其对英国经济和通胀的影响，并根据需要调整政策”。其言论表明，决策层认为在前景高度不确定的背景下，急于收紧政策几乎没有益处。
更重要的是，贝利对市场降低未来加息预期的做法表示欢迎。投资者目前预计到2026年底仅加息25个基点，这与今年早些时候更为激进的收紧预期形成显着转变。贝利回应称“我希望它能继续”，强烈暗示英国央行对市场偏鸽派的展望感到满意。尽管他警告若出现“第二轮影响”，最终仍需作出回应，但当前传递的核心信息是：央行保持耐心。
瑞士KOF经济晴雨表5月从97.8微升至98.0，延续了上月温和改善的势头。然而，该领先指标仍低于中期平均水平，表明尽管出现企稳迹象，瑞士经济前景依然低迷。最新数据显示，在企业继续应对充满挑战的外部环境之际，经济仅呈现温和增长。
据KOF称，各行业基本面表现参差不齐。制造业指标持续承压，凸显工业活动疲软。这部分被金融和保险服务业较为有利的条件所抵消，有助于缓冲更广泛的经济下行压力。
需求方面，外国需求指标有所改善，为未来几个月出口商提供潜在支撑。但国内需求仍不乐观。KOF指出，私人消费指标恶化，表明尽管经济相对稳定，家庭部门仍保持谨慎。
美国市场
堪萨斯城联储行长杰弗里・施密德对通胀发出鹰派警告，认为政策制定者不应假设最新一轮能源驱动的价格飙升会迅速消退。在冰岛的一次会议上，施密德表示通胀仍是他的“首要关切”，强调通胀“过高，且长期高于目标水平”。尽管许多预测认为随着能源市场企稳，通胀压力将在今年晚些时候缓解，但施密德似乎对当前冲击能否仅被视为暂时性持怀疑态度。
他传递的最强烈信号在于对“暂时性通胀”叙事的否定。施密德表示，他“不太相信最近的物价上涨只是暂时的，并会在可接受的时间范围内消退”，并补充称在考虑适当的政策路径时，他仍然将重点放在通胀上。他还警告“现在不是放松警惕的时候”，凸显出在多年高于目标的物价增长之后，通胀预期可能变得更加根深蒂固的担忧。虽然施密德未明确支持进一步加息，但其言论表明美联储内部对中东能源冲击的通胀影响日益不愿掉以轻心。
施密德还指出，经济仍足够有韧性，美联储可以继续聚焦通胀。他表示“大多数经济指标显示持续稳定增长”，劳动力市场依然“保持平衡”。此外，与辖区能源公司的讨论显示出“高度谨慎”，生产商不愿大幅增产，尽管价格在上涨。这种犹豫可能限制石油市场再平衡的速度，进一步加深了施密德对能源冲击可能比许多投资者预期更持久的担忧。
加拿大经济3月意外环比收缩0.1%，未能达到预期的0.1%扩张，部分逆转了2月0.2%的增长。疲弱主要集中于商品生产行业，该部门下跌0.8%，录得过去六个月中第五次下滑。采矿、采石、石油和天然气开采以及建筑业活动减少是回调的主要原因。服务业提供了一定支撑，批发贸易走强推动该部门微升0.1%，但涨幅不足以抵消整体疲软，20个工业部门中有8个出现下跌。
令人失望的3月数据为疲软的第一季度画上句号――实际GDP在第四季度收缩0.2%后持平。与此同时，加拿大人口连续第二个季度下降，人均GDP环比上涨0.2%。
第二季度开局则出现更为鼓舞人心的信号。加拿大统计局预估显示，4月GDP将增长0.4%，主要由采矿、石油和天然气开采、制造业以及运输和仓储业的增长推动。尽管包括农业和林业在内的部分行业依然疲弱，但早期的反弹表明3月的收缩可能是暂时的，而非更广泛下行的开始。