全球市场综述
1、欧美市场行情
美股三大股指期货齐涨，道指期货涨0.33%，标普500指数期货涨0.31%，纳指期货涨0.29%。德国DAX指数涨1.22%，英国富时100指数涨0.11%，法国CAC40指数涨0.74%，欧洲斯托克50指数涨0.59%。
2、市场消息面解读
鹰派标签遭质疑，沃什被指通胀立场被夸大，人工智能成政策变量
⑴Evercore ISI分析师克里希纳・古哈认为，凯文・沃什作为通胀强硬派的名气可能被夸大。其提名初期虽推高美债收益率并压制金价，但他更应被视为务实的保守派。⑵沃什能够区分供应驱动型与需求驱动型通胀，这使得他在当下政策环境中具备更大的灵活性。他曾指出人工智能及生产率提升是积极的供应冲击，可能缓解采取紧缩政策的压力。⑶沃什同时主张缩表，但分析师预计他不太可能推行可能扰乱市场的激进紧缩。在政治氛围紧张的环境下，预计美联储以共识为导向的做法将会延续，尽管将面临非同寻常的压力。⑷从市场预期差角度看，若沃什最终政策立场不及当前定价反映的鹰派程度，利率路径存在重新校准空间。后续关注其公开表态中对供应端因素的权重分配及缩表节奏的具体阐述。
通胀定价被指“过于自满”，花旗称结构性高通胀未解，5y5y合约具吸引力
⑴花旗资深利率策略师本杰明・威尔特希尔表示，投资者可能低估了美国消费者的韧性，市场通胀预期仍有小幅上修空间。“市场似乎坚信通胀将持续回落，但我们仍处于结构性高通胀环境。”⑵他建议买入5y5y远期通胀合约，称当前约2.5%的定价水平过低。美联储青睐的核心通胀指标仍顽固持稳于略低于3%的水平。⑶威尔特希尔指出，鉴于去年美国关税政策传导之迟滞曾令市场普遍失望，当前交易员对通胀风险定价颇为犹疑。“为通胀溢价定价的劲头已不复存在，从结构上看，通胀显然被低估了。”⑷从预期差角度看，市场对通胀下行路径的线性外推与核心通胀实际黏性形成背离。后续关注1月PCE及CPI服务分项是否强化定价修复动能。
新加坡库存冰火两重天，高硫燃料油走强，汽油裂解跌至三年半新低
⑴亚洲高硫燃料油现货价差周四走高，新加坡企业发展局数据显示岸上库存降至两周低点，进口总量放缓，380-cst现货溢价坚挺，买盘持续上行。⑵裂解价差方面，380-cst燃料油收于每桶贴水3.55美元，超低硫燃料油持稳于升水5美元附近。新加坡窗口成交三笔380-cst、一笔0.5%超低硫燃料油。⑶超低硫燃料油船燃市场供应量预计上升，将抑制近期大幅上涨的船舶燃料溢价。⑷汽油裂解价差进一步下滑至每桶6.06美元，前日为6.20美元。新加坡轻质馏分油库存截至2月11日当周升至1797.8万桶，创三年半新高。美国能源信息署数据显示上周美国汽油库存增至2.591亿桶，创2020年4月以来新高，远超市场预期。新加坡窗口成交一笔汽油。⑸柴油裂解价差持稳于每桶20美元附近，现货市场交易动能疲软，10ppm柴油现货价差区间波动，近月逆价差维持1美元以上。新加坡柴油与航煤总库存十周来首次突破900万桶。⑹航煤市场跨月价差在震荡交易中反弹，现货窗口成交支撑周四现货溢价，航煤/柴油价差收于每桶贴水近60美分。新加坡窗口航煤成交一笔，柴油无成交。
佩斯科夫：普京关于“仅在莫斯科会见泽连斯基”立场不变
当地时间2月12日，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫在当日简报会上表示，关于俄罗斯总统普京与乌克兰总统泽连斯基的会晤只在莫斯科举行的立场仍然有效。他同时表示，俄罗斯期待下一轮就乌克兰问题的谈判能尽快举行。他指出，当前无论是马克龙还是默茨，均未尝试与普京进行直接接触。
俄军大规模空袭乌多城，泽连斯基称俄拒绝美斡旋停火
在乌方表示俄将拒绝美国斡旋的能源基础设施停火提议后，乌克兰周四凌晨再遭俄军大规模空袭。乌空军称，俄军发射24枚弹道导弹及219架无人机，主要针对基辅、哈尔科夫、敖德萨和第聂伯罗，多数被拦截。泽连斯基在X平台表示袭击造成2人死亡。乌私营能源公司DTEK称，敖德萨地区一处电力设施严重损毁，修复需耗时甚久，该市约30万人断水断电。
叙利亚财长：美国解除制裁带动经济复苏，今年增长预计翻番至10%
叙利亚财政部长穆罕默德・耶斯尔・巴尔尼耶表示，随着美国解除制裁，叙利亚经济今年预计将增长近10%，较去年翻一番。他在采访中称，目前叙全境局势更加稳定、美国的关键举措以及具备技能的海外叙利亚人逐步归国，共同为经济注入复苏动能。“我们现在势头正劲――怀着极大的乐观情绪迈入2026年。”巴尔尼耶表示，叙利亚经济在经历14年内战、并于14个月前推翻阿萨德政权后，已呈现显著回升势头。
英国央行副行长：预计4月底前或降息25个基点
英国央行负责金融稳定的副行长布林登表示，“有理由预期”在4月底前进一步降息25个基点。她称当前应松开货币政策刹车，通过降低借贷成本为经济提供更多支持。布林登更关注增长缓慢和失业率上升的下行风险，对经济活动回暖并不确信。她认为，如果经济继续如预期发展且无冲击发生，在未来一两次会议期间降息是合适的。
孟加拉国国民议会选举投票阶段结束
孟加拉国第13届国民议会选举的投票阶段于孟加拉国当地时间16时30分结束。当天的投票从早晨7时30分开始。孟加拉国选举委员会表示，投票结束后随即进入计票阶段，预计计票工作将于2月13日10时完成。因为选民这次投出了两张选票，故大选计票时间会比以往更长。孟加拉国国民议会议员任期5年。若一个政党或联盟获得议会300个席位的超过半数，即可组建政府并提名总理。
2年期美债比德债高143个基点，10年期高137点，全球利差版图固化
⑴截至2月12日，美国2年期国债收益率为3.514%，除澳大利亚与英国外，对表中所有主要经济体保持显著正利差。⑵美德2年期利差达143.7个基点，美日利差达220.8个基点，美加法差为100个基点，美元资产在短端回报优势依然陡峭。⑶2年期序列中，唯一高于美债收益率的仅为澳洲的4.269%与英国的3.625%，分别录得75.5及11.1个基点的正息差。⑷转向10年期，美债收益率为4.172%，对德债利差收窄至137.2个基点，对日债利差为193.7个基点，对英债则由正转负？⑸ 更正：10年期美债对英债仍为正利差，幅度30.3个基点，英国该期限收益率为4.475%，高于美国。⑹以德国为参照系，2年期德债收益率2.077%，对澳、英、美分别录得219.3、154.8及143.7个基点的负利差，欧元区核心与边缘国息差则高度收敛：对法2年期利差仅11.5基点，对意仅5.9基点，对西11.1基点。⑺10年期德债为2.80%，对美利差-137.2基点，对英-167.5基点，对澳-201.9基点，对欧元区内法、意、西则维持57.5、60.0及36.3个基点的正利差。⑻两组数据交叉印证：美元短端绝对收益优势稳固，长端溢价虽较德日仍处高位，但已被英澳边际反超；欧元区内部碎片化风险降至极低水平，德法意西十年期国债最大利差仅60个基点。⑼全球固收市场呈现三层梯队：英美澳同属高收益组，美债居中；欧元区核心及边缘国共处低收益集群，利差近乎抹平；日本独自垫底，负利差幅度冠绝主要经济体。
特朗普一日十令：催全球最低利率、押注航母外交、试探退出自贸协定
⑴特朗普在社交平台连发多文，大赞非农数据远超预期，并再次施压美联储将利率降至“全球最低”，称美国作为头号强国应享有最低借贷成本，债券利息必须下降。⑵外交层面，特朗普会晤以总理内塔尼亚胡后表示谈判顺利，对伊政策首选仍是达成协议，否则“只能拭目以待”。军方同步接令：第二支航母打击群已做好部署中东准备。⑶贸易政策再现裂痕：知情人士透露特朗普私下正考虑退出美墨加协定，给三国重谈注入新变数。⑷同日晚些时候，众院以219:211票通过决议，要求终止对加拿大的惩罚性关税，六名共和党人倒戈。⑸特朗普旋即发文威胁反叛者：任何在国会投票反对关税的共和党人，选举时必将承担后果。⑹能源方向，总统下令五角大楼采购煤电，并拨款数百万美元升级设施，公开称煤炭为“最可靠”能源。⑺内政部同步表态，将就海上风电禁令被法院叫停一案提起上诉。⑻移民领域大幅收紧，据NBC披露，国籍撤销行动正扩至外国出生公民群体。⑼同日，国土安全方向从洛杉矶、芝加哥、波特兰三城撤回国民警卫队。⑽二十四小时内十条动作横跨货币、外交、贸易、能源、移民与防务，多重指令并发，政策轮廓加速右摆。
布鲁塞尔向银行低头，十载怨气终迎听证，韧性必须让路竞争力
⑴欧盟委员会已正式启动银行业竞争力信息征询，这是外界期待已久的监管审查关键环节。⑵据外媒获取的文件显示，布鲁塞尔正着手评估欧洲银行与国际同业之间的实际差距，利益相关方可在3月及4月提交反馈，为计划于三季度发布的报告提供数据支撑。⑶欧盟寻求的信息清单相当具体，涵盖欧盟银行在本土及全球市场的表现指标，以及其为实体经济提供融资的效率和规模。⑷欧盟金融服务专员阿尔布开克在文件中承认：欧洲现行规则确实让银行变得更强大、更具韧性，但同时强调韧性必须与竞争力并重。⑸此番表态被市场解读为官方首次正面呼应银行业多年积怨――后者长期抱怨现有规则已从风控护栏异化为扩张枷锁。⑹此次审查并非修法本身，而是政策转向的前置诊断：若信息征集证实欧洲银行在跨境展业、资本成本、创新灵活性等维度明显落后于美亚对手，后续规则松绑将具备充分理据。⑺未来关注点集中于三季度报告对“差距”的量化结论，以及专员口中“竞争力”将以何种权重被写入立法议程。⑻欧洲银行业板块情绪已从防守转向观望，真正变盘时刻在秋季。
莫斯科连发五讯，古巴接入俄版网络，美俄零贸易成免战牌
⑴克里姆林宫周四密集发声，对外释放多条涉及外交、科技与冲突进程的关键信号。⑵俄方确认正与古巴保持联系，商讨能够提供何种援助，但拒绝就媒体关于“俄计划向古输送石油及燃料”的报道置评。⑶针对美方可能因援古而对俄加征关税的风险，克宫回应称不希望局势升级，但同时点明――目前俄美之间没有任何贸易往来。⑷这一表态实质将潜在关税威胁转化为无靶可打的空弹，为援古议题罩上免战牌。⑸内政层面，俄方证实已屏蔽即时通讯软件WhatsApp，并建议民众转用国家开发的“Max”应用程序，网络主权化步伐再下一城。⑹关于乌克兰局势，克宫释放积极信号，称下一轮和平谈判预计很快举行，未透露具体时间与地点。⑺五条消息连发时点紧凑，议题横跨制裁对冲、技术替代与冲突降级，折射俄方在美方换届后试图重塑多线叙事节奏。⑻后市关注古巴是否被纳入俄方实质性物资输送名单，以及谈判启动后战场烈度能否同步降温。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间21：20，欧元/美元上涨，现报1.1876，涨幅0.03%。纽市盘前，在短期主要看涨趋势的主导下，欧元兑美元价格在最后一个交易日上涨，其在EMA50上方交易所代表的动态支持继续，因为它沿着这条路径的支持趋势线移动，伴随着相对强度指标的积极信号的出现，表明在即将到来的时期扩大其收益。
英镑/美元：截止北京时间21：20，英镑/美元上涨，现报1.3633，涨幅0.04%。纽市盘前，GBPUSD在最后一个交易日下跌，关键支撑位稳定在1.3625，这提供了多头的动力，帮助它暂时稳定，并防止扩大其宽松。
现货黄金：截止北京时间21：20，现货黄金下跌，现报5069.79，跌幅0.27%。纽市盘前，金价在最后一个交易日的水平上波动交易，试图获得可能有助于其恢复和再次上涨的看涨动力，在短期基础上沿着小看涨趋势线交易，并且由于其在EMA50上方交易而存在动态压力，另一方面，我们注意到相对强度指标的出现，这阻碍了前期的上涨。
现货白银：截止北京时间21：20，现货白银下跌，现报82.646，跌幅1.72%。纽市盘前，（白银）价格在最后一个交易日的水平上波动，利用其对EMA50支撑的依赖，这有助于其获得突破84.00美元顽固阻力所需的看涨动力，在短期基础上占主导地位的小牛市中，相对强度指标出现积极的重叠信号，在卸载其超买条件后，为近期的上涨开辟了道路。
原油市场：截止北京时间21：20，美油下跌，现报64.560，跌幅0.05%。纽市盘前，（原油）价格在盘中的最后一个交易中下跌，因为相对强势指标出现了负面信号，与价格走势相比达到了夸大的超卖水平，表明形成了积极的背离，因为试图获得可能有助于其恢复和再次上涨的看涨势头，因为其在EMA50上方的交易所代表的动态支持继续存在，在短期主要看涨趋势的主导下，其交易沿着该路径的支持趋势线进行。
4、机构观点
欧洲央行执委：将扩大欧元后备融资机制的适用范围
欧洲央行执委奇波洛内（Piero Cipollone）周四表示，欧洲央行正准备扩大其欧元后备融资机制的适用范围，希望降低欧元区以外欧元融资市场出现中断的风险。
奇波洛内在演讲中称，此类回购融资渠道应能缓解金融压力时期获取欧元的不安情绪，并增强欧元区的货币主权。