本周美元整体偏弱运行。周一大幅下挫至一周低点后，美指进入横盘整理，周三在强劲非农带动下短线冲高但很快回吐涨幅。周五低于预期的CPI公布后，美指短线下挫。数据驱动特征明显，市场对美联储降息预期的反复调整成为主要影响因素。周五，美指收于96.85，下跌0.85%。非美货币方面，全球资金正重新涌入日本，日元兑美元汇率有望创下一年来最大单周涨幅。高市早苗胜选后，市场对日本经济前景预期改善，外国投资者大量买入日元资产。英国政坛动荡导致英镑走势巨震；澳元兑美元有望录得连续第六周上涨。
现货黄金走势剧烈波动，整体维持高位震荡格局。周初受美元走弱提振连续上行，一度升至5100美元/盎司上方，周三非农公布后一度跳水，但在央行买盘及地缘政治支撑下重新走强；周四因交易员抛售金属弥补美股亏损，金价盘中急挫逾200美元，最低触及4878美元。白银周内同样巨震，周四重挫近9美元，日内跌超10%。周五，现货金银分别收于5043和77.46美元/盎司，分别上涨1.56%和下跌0.43%。
原油呈现冲高回落走势。周一受美国就霍尔木兹海峡航行安全发出警告影响，WTI与布伦特双双上涨；随后在周三虽有EIA库存意外大增压制，但美伊紧张局势带来的供应担忧推动油价收涨；周四因IEA下调全球需求预期叠加风险情绪回落，油价大幅下跌。周五，据悉欧佩克+倾向于四月起恢复增产，油价短线急跌。
一周要闻回顾
1、美联储降息困境：美国1月非农新增13万（创2025年4月新高），失业率降至4.3%，CPI同比2.4%放缓。特朗普呼吁“全球最低利率”，但强劲就业与通胀阶段性回升预期使美联储维持利率概率上升。交易员预计今年降息三次概率50%，6月前降息概率超80%。米兰任期届满或为沃什接任腾位，特朗普称沃什可推15%增长遭质疑，贝森特强调缩表不会快速推进。
2、春节消费刺激：商务部“乐购新春”活动（2.15-2.23，9天）投入20.5亿元，通过消费券、补贴、红包惠民。三大礼包：625亿国补以旧换新、50城10亿有奖发票试点、金融支持覆盖机票酒店等多领域，配套务实举措促消费。
3、日本选举与市场：自民党与维新会过半议席，日经225突破58000点，巴菲特日资产组合单日浮盈20亿美元。高市早苗推动食品减税（非税收入筹资），计划访美巩固同盟，改革预算支持企业研发，平衡财政纪律与经济刺激。
4、中东局势紧张：美第二航母群待命中东应对伊朗潜在行动，特朗普称谈判优先但考虑军事部署。美以讨论伊朗核问题，以方要求全面削弱伊影响力。美研究扣留伊油轮切断收入，调整中东战机部署，伊补充导弹库存，坚持核计划不妥协，特朗普要求协议涵盖核与弹道导弹。
5、特朗普能源与关税调整：延长煤电依赖，签行政令让国防部购煤电保军事供应，废除温室气体监管基础，称燃煤发电量将增25-30%降成本。计划削减部分钢铁铝关税（去年加征50%推高商品价格），简化关税制度，因选民成本压力引发政治反弹，部分共和党议员面临选战压力。
6、印尼镍矿限产：全球最大韦达湾镍矿年配额从4200万吨骤降71%至1200万吨，镍价拉升。印尼研究禁出口锡等原料推加工业，全国镍矿配额今年约2.6亿吨（去年3.79亿吨），此前扩产压低镍价致多国矿停产，现限产修复价格，电动车电池需求弱及低镍体系转向加剧产能压力。
现货黄金走势剧烈波动，整体维持高位震荡格局。周初受美元走弱提振连续上行，一度升至5100美元/盎司上方，周三非农公布后一度跳水，但在央行买盘及地缘政治支撑下重新走强；周四因交易员抛售金属弥补美股亏损，金价盘中急挫逾200美元，最低触及4878美元。白银周内同样巨震，周四重挫近9美元，日内跌超10%。周五，现货金银分别收于5043和77.46美元/盎司，分别上涨1.56%和下跌0.43%。
原油呈现冲高回落走势。周一受美国就霍尔木兹海峡航行安全发出警告影响，WTI与布伦特双双上涨；随后在周三虽有EIA库存意外大增压制，但美伊紧张局势带来的供应担忧推动油价收涨；周四因IEA下调全球需求预期叠加风险情绪回落，油价大幅下跌。周五，据悉欧佩克+倾向于四月起恢复增产，油价短线急跌。
一周要闻回顾
1、美联储降息困境：美国1月非农新增13万（创2025年4月新高），失业率降至4.3%，CPI同比2.4%放缓。特朗普呼吁“全球最低利率”，但强劲就业与通胀阶段性回升预期使美联储维持利率概率上升。交易员预计今年降息三次概率50%，6月前降息概率超80%。米兰任期届满或为沃什接任腾位，特朗普称沃什可推15%增长遭质疑，贝森特强调缩表不会快速推进。
2、春节消费刺激：商务部“乐购新春”活动（2.15-2.23，9天）投入20.5亿元，通过消费券、补贴、红包惠民。三大礼包：625亿国补以旧换新、50城10亿有奖发票试点、金融支持覆盖机票酒店等多领域，配套务实举措促消费。
3、日本选举与市场：自民党与维新会过半议席，日经225突破58000点，巴菲特日资产组合单日浮盈20亿美元。高市早苗推动食品减税（非税收入筹资），计划访美巩固同盟，改革预算支持企业研发，平衡财政纪律与经济刺激。
4、中东局势紧张：美第二航母群待命中东应对伊朗潜在行动，特朗普称谈判优先但考虑军事部署。美以讨论伊朗核问题，以方要求全面削弱伊影响力。美研究扣留伊油轮切断收入，调整中东战机部署，伊补充导弹库存，坚持核计划不妥协，特朗普要求协议涵盖核与弹道导弹。
5、特朗普能源与关税调整：延长煤电依赖，签行政令让国防部购煤电保军事供应，废除温室气体监管基础，称燃煤发电量将增25-30%降成本。计划削减部分钢铁铝关税（去年加征50%推高商品价格），简化关税制度，因选民成本压力引发政治反弹，部分共和党议员面临选战压力。
6、印尼镍矿限产：全球最大韦达湾镍矿年配额从4200万吨骤降71%至1200万吨，镍价拉升。印尼研究禁出口锡等原料推加工业，全国镍矿配额今年约2.6亿吨（去年3.79亿吨），此前扩产压低镍价致多国矿停产，现限产修复价格，电动车电池需求弱及低镍体系转向加剧产能压力。