全球市场综述
1、欧美市场行情
美股三大股指期货齐跌，纳指期货现跌1.19%，标普500指数期货跌1.06%，道指期货跌1.39%。德国DAX指数跌1.98%，英国富时100指数跌0.98%，法国CAC40指数跌1.63%，欧洲斯托克50指数跌1.93%。
2、市场消息面解读
通胀交易卷土重来，欧元区短期国债收益率绝地反弹
⑴周一，欧元区短期政府债券收益率告别多个月低位，强势反弹。对利率预期最为敏感的德国两年期国债收益率尾盘上涨约3个基点，报2.0443%，全然逆转了盘初的避险买盘导致的下跌态势。⑵驱动这一走势的核心逻辑，是市场对中东冲突长期化的重新定价。随着美伊相互攻击未见缓和，特朗普暗示战事可能持续四周。分析师指出，尽管投资者已习惯将地缘政治视为持续的不确定性，但当前能源价格飙升对通胀的传导压力正在加剧。⑶数据显示，欧洲天然气期货单日暴涨35%，布伦特原油涨幅超过7%。市场对欧元区长期通胀预期的关键指标已跃升至2.1029%，显著高于上周五水平。这种由供给端驱动的价格冲击，正迫使市场重新评估欧洲央行的政策路径。⑷利率期货市场对年内降息的押注已小幅回落至约21%。野村经济学家指出，尽管欧洲央行的视角更偏向中期，但当前油价波动对实际经济的影响将在此之前充分显现。关键的考验在于周二公布的欧元区二月通胀数据，它将为这场由地缘驱动的通胀与增长的博弈提供最新的线索。
亚洲能源命脉告急：霍尔木兹海峡被弃
⑴随着伊朗冲突持续扩大，全球最大的石油消费地区――亚洲正面临直接的供应冲击。行业消息人士指出，由于船只滞留海湾内部，依赖中东进口的亚洲各国已切实感受到原油和运输成本飙升的压力。⑵问题的核心在于霍尔木兹海峡。这个承担着全球约20%原油和相当份额液化天然气运输的咽喉要道，正被船运公司集体弃用。花旗分析师指出，尽管伊朗并未正式关闭海峡，但船东的风险规避行为已成现实，大量船只停泊在外，过境量已显着下降。⑶日本率先报告了实际影响。内阁官房长官林芳正透露，部分驶往日本的中东原油油轮正在波斯湾内等待，避免通过霍尔木兹海峡。贸易巨头伊藤忠商事表示，其来自海湾地区的原油和石油产品运输已受到“一定影响”，将转而从中东以外地区寻求供应。日本最大炼油商引能仕也表示将评估后续采购影响。⑷全球最大的石油进口国和第三大进口国印度面临潜在的供应短缺风险。印度消息人士称，部分炼油商已告知中东供应商无法安排船只装货。若危机持续超过10至15天，在新德里批准的前提下，印度炼油商将考虑所有选项，包括增加俄罗斯石油的采购。印度石油部周一明确表示，将采取必要措施确保国内成品油的可负担供应。⑸液化天然气供应同样告急。分析指出，卡塔尔、阿曼和阿联酋的出口受阻，将令巴基斯坦、印度和孟加拉国等亚洲买家陷入两难境地：要么高价吸引其他产地的液化天然气，要么被迫削减需求。日本虽主要依赖澳大利亚供应，但其拥有的战略库存仅够约三周消费。印尼国家能源公司已启动风险缓解措施，优化炼厂运营以确保燃料供应。
本轮巴以冲突已致加沙地带72097人死亡
当地时间3月2日，加沙地带卫生部门公布最新统计报告，过去24小时内，加沙地带各医院共接收1名死者、5名伤者。报告显示，自本轮停火以来，加沙地带因以军袭击而死亡的人数升至630人，另有1698人受伤。自2023年10月7日新一轮巴以大规模冲突爆发以来，以色列对加沙地带的袭击已累计造成72097人死亡、17.18万人受伤。
欧洲央行管委温施：不会急于对能源价格波动做出反应
欧洲央行管委温施周一表示，他目前倾向于忽视中东战事引发的能源价格飙升。这位比利时央行行长在布鲁塞尔向记者指出，尽管油价上涨很可能也会对经济造成压力，但从净效应来看可能会引发通胀，不过由于目前了解的情况还不多，他不会急于对能源价格的任何波动做出反应。温施强调，政策制定者如果面临"石油冲击"将不得不评估形势并决定采取何种行动，如果这种情况持续更久或能源价格涨幅更大，届时他们将不得不运行模型来观察后续影响。
伊朗首都德黑兰遭袭 市中心发生爆炸
当地时间3月2日，伊朗首都德黑兰遭袭击，包括市中心区域在内的多地发生多起爆炸。本次爆炸涉及塔吉里什、菲尔多西广场以及伊朗外事警察局所在区域等地。以色列国防军当天稍晚时证实，以色列空军已对德黑兰境内的伊朗目标发动新一轮“大规模”空袭。
乌称袭击俄新罗西斯克港军事及石油设施
当地时间3月2日，乌克兰国家安全局消息人士称，乌国家安全局的无人机与国防力量其他部门协同作战，对俄罗斯新罗西斯克港的军事设施及石油设施发动了精准袭击。该消息人士称，此次遭袭的石油码头是俄罗斯南部最大的石油及石油产品转运码头之一，也是俄罗斯黑海沿岸关键的后勤补给设施，常年为在乌克兰境内作战的俄军部队提供燃料供应。
中东战火全面升级：美军机被友军击落，沙特油库遇袭
⑴周一，中东地区冲突急剧扩大，战火从伊朗蔓延至黎巴嫩、沙特、塞浦路斯及波斯湾海域。以色列与黎巴嫩真主党爆发大规模交火，地区局势濒临失控边缘。⑵真主党向以色列海法港发射火箭弹和无人机，是为其自2024年加沙战争以来首次直接打击以色列本土。以军总参谋长誓言“从防御转入进攻”，随即对贝鲁特和黎巴嫩南部发动数十次空袭，已造成至少31人死亡、149人受伤。⑶意外事件加剧了局势的混乱。美军证实，有三架美军F-15战机在科威特被本国防空系统误击落，所幸六名机组人员全部弹射生还，目前情况稳定。⑷能源设施再度成为攻击目标。沙特一处石油储存设施遭伊朗无人机命中。此外，一艘在巴林港口的外国船只因拦截导弹的碎片坠落引发火灾，导致一人丧生；英国在塞浦路斯的空军基地也遭“可疑无人机”袭击。⑸关键航运通道霍尔木兹海峡已基本被船运公司弃用，市场普遍认为该航线过于危险。伊朗最高安全官员否认私下寻求外交途径，明确表示不会恢复与美国的核谈判。美国国防部长将于北京时间周二晚九点与参谋长联席会议主席共同举行记者会，市场正密切关注美方下一步动作。
以色列称正在同时打击黎巴嫩和伊朗
当地时间2日，以色列国防军发表声明，称其目前正在同时打击黎巴嫩和伊朗，黎真主党高级指挥官以及数十个基础设施遭到袭击。声明称，从黎巴嫩境内向以色列领土发射导弹后，以色列国防军连夜对黎巴嫩发动了大规模袭击。作为袭击的一部分，以色列国防军以黎首都贝鲁特地区真主党高级指挥官为目标。此外，以色列空军和海军在军事情报和北方司令部的指挥下，袭击了黎巴嫩各地数十个总部，其中包括位于贝鲁特达希亚地区的伊朗伊斯兰革命卫队总部和真主党总部。声明称，以色列海军还袭击了黎巴嫩提尔地区真主党用来储存武器的地点。
苏伊士运河复苏梦碎，埃及经济再遭致命一击
⑴随着中东战事扩大，全球航运业再次大规模撤离苏伊士运河。马士基、赫伯罗特和法国达飞海运均宣布暂停通行或调整航线，以规避红海南部潜在的袭击风险。这使得作为埃及经济支柱的这条关键贸易通道，其近期的复苏希望彻底破灭。⑵也门反政府武装此前对船只的袭击已给埃及造成沉重打击。开罗方面估计，航运中断已导致该国损失约90亿美元的潜在通行费收入。如今战火重燃，意味着这条“动脉”的失血状态将持续更长时间。⑶美国银行周一发出警告，指出埃及在当前环境下显得尤为“脆弱”，因其存在拥挤的头寸和对石油价格的直接敞口。然而，分析也认为，海湾国家的潜在支持和国际货币基金组织近期提供的约23亿美元贷款，可为埃及提供必要的“短期缓冲”，以应对这场新的风暴。
俄罗斯液化天然气出口逆势增长，欧洲买家用行动投票
⑴伦敦证券交易所集团周一公布的初步数据显示，尽管面临制裁压力，俄罗斯在2026年前两个月的液化天然气出口仍实现同比增长5.8%，达到550万吨。⑵备受西方制裁针对的北极液化天然气2号项目，在此期间贡献了51万吨的出口量，显示其在寻找买家方面取得了一定突破。然而，单月数据显示，二月出口量环比回落7.3%至267万吨，表明运营仍面临挑战。⑶从出口流向看，欧洲市场成为此轮增长的主要驱动力。今年头两个月，俄罗斯对欧洲的液化天然气出口量同比攀升7%，达到300万吨。这一数据尤为引人注目，因为就在一月，欧盟成员国刚最终批准了到2027年底逐步停止进口俄罗斯天然气的计划。⑷分项目来看，诺瓦泰克主导的亚马尔液化天然气厂前两月总出口量同比微降3%至310万吨，今年以来的所有货船均发往欧洲。而由俄罗斯天然气工业股份公司控制的、面向亚洲的萨哈林-2号项目，其出口量则稳定在180万吨，与去年同期持平。
黑海港口遇袭，哈萨克斯坦火速澄清石油出口未中断
⑴针对周一乌克兰无人机袭击俄罗斯新罗西斯克石油终端并引发火灾的事件，哈萨克斯坦能源部迅速作出回应，明确表示本国石油生产及出口均未受到影响，一切照常进行。⑵作为哈萨克斯坦原油出口的关键命脉，连接至新罗西斯克的里海管道联盟管线近年来屡次因无人机袭击而遭遇运营中断。此次官方火线澄清，意在缓解市场对供应中断的担忧。⑶分析认为，尽管该港口遇袭本身并未造成实质性供应削减，但其凸显了黑海地区能源基础设施持续暴露于地缘风险之下。哈萨克斯坦官方声明虽暂时安抚了市场情绪，但里海管线未来的安全局势，仍将是能源贸易商密切关注的焦点。
降息预期彻底熄灭，美债收益率曲线全线走高
⑴周一，地缘冲突引发的避险情绪并未如常压制美债收益率，反而因市场对美联储年内降息前景的重新定价，导致前端收益率逆势上扬。⑵截止纽约时段早盘，两年期美债收益率交投于3.411%，显著高于此前低点；十年期收益率升至3.968%；三十年期长债收益率则徘徊在4.634%附近。备受关注的两年/十年收益率曲线利差稳定在55个基点左右，并未因冲突加剧而出现显著平坦化。⑶IFR分析指出，当前市场逻辑正在发生微妙转变。尽管中东战事扩大引发能源价格飙升，但这也意味着通胀压力将持续存在，使得美联储在2026年启动降息的可能性愈发渺茫。这一预期转变直接反映在短期国债的定价上。⑷交易数据佐证了市场分歧的剧烈程度。十年期国债期货主力合约成交量高达85.8万手，远超日均水平的三倍，显示多空双方在当前关键点位争夺激烈。随着油价飙升与增长担忧交织，市场对美联储政策的定价正陷入前所未有的两难。
特朗普公开炮轰斯塔默，英美特殊关系遭打脸
⑴美英这对“特殊关系”盟友周一出现罕见裂痕。据报道，特朗普公开表示，他对英国首相斯塔默最初拒绝美军使用迭戈加西亚岛基地打击伊朗感到“非常失望”。⑵这起外交摩擦的核心在于基地使用权。英国此前曾援引国际法，拒绝美国从迭戈加西亚及皇家空军费尔福德基地发动袭击。特朗普直言，斯塔默的这一做法，与两国之间“以往发生过的任何事情”都不同。⑶尽管斯塔默在周日晚上做出妥协，允许美国出于“特定且有限的防御目的”使用该基地，但特朗普显然余怒未消，抱怨对方“花了太长时间”才改变主意，并暗示其担忧行为的合法性问题。⑷分析认为，这一事件凸显了在紧张的地缘局势下，盟友间在军事行动的法律与政治考量上存在的巨大鸿沟。虽然分歧最终得以弥合，但特朗普的表态无疑给两国关系的传统信任蒙上了一层阴影，市场也将持续关注这对北约内部协调效率的潜在影响。
英国楼市开年遇冷，抵押审批创两年新低
⑴英国央行周一数据显示，1月英国抵押贷款审批数量意外降至两年来最低水平，同时消费信贷增速加快。抵押审批从12月的61007件降至59999件，为2024年1月以来最低，远低于经济学家预期的62000件。⑵抵押贷款价值涨幅同步放缓，1月净增40.76亿英镑，为2025年5月以来最小增幅，低于12月的近45亿英镑。但抵押贷款机构Nationwide的单独数据显示，在去年底因财政大臣预算案不确定性出现波动后，1月房价涨幅超预期。⑶消费信贷方面，1月净借款达18亿英镑，高于预期的17亿英镑。Capital Economics副首席英国经济学家Ruth Gregory表示，消费信贷回升印证了经济活动的走强，但中东冲突带来的通胀冲击正构成下行风险，可能限制今年降息空间并对增长形成制约。⑷英国央行上月将今年经济增长预测从1.2%下调至0.9%，预计4月通胀将回落至接近2%的目标。央行2月将利率维持在3.75%，投资者预期年底前将再进行一到两次25个基点的降息，将借贷成本降至3.25%。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间21：04，欧元/美元下跌，现报1.1705，跌幅0.91%。纽市盘前，欧元兑美元的价格在达到我们早上的预期目标1.1710支撑后，在最后一个交易日的水平上大幅下跌，试图反弹走高，以弥补其部分损失，受负面技术形态的影响，短期内完成了熊市纠正趋势（对称三角形模式），由于其交易低于EMA50，继续产生负面压力，加剧了负面压力。
英镑/美元：截止北京时间21：04，英镑/美元下跌，现报1.3397，跌幅0.60%。纽市盘前，GBPUSD在最近的盘中交易中下跌，依靠1.3425支撑，这是我们之前分析中的预期目标，获得了一些看涨动力，帮助它减少了一些早期损失，试图在相对强势指标上摆脱一些明显的超卖状况，特别是在短期熊市纠正趋势占主导地位的情况下，除了EMA50下方的交易所代表的动态阻力之外，它还沿着这条路径的支撑趋势线交易，这降低了它在近期完全恢复的机会。
现货黄金：截止北京时间21：04，现货黄金上涨，现报5393.72，涨幅2.14%。纽市盘前，黄金价格在最后一个交易日上涨，利用其在EMA50上方的连续交易，其交易沿着短期的小牛市趋势线进行，加强了积极情景持续的机会，特别是在5300阻力上方的稳定性，注意到相对强度指标的负面重叠信号的出现，在达到超买水平后，这减少了最后的收益，因为它需要卸载其超买条件。
现货白银：截止北京时间21：04，现货白银上涨，现报94.793，涨幅1.11%。纽市盘前，（白银）价格在最后一个交易日上涨，在短期基础上的看涨修正趋势占主导地位，其交易沿着该路径的支撑趋势线进行，此外，在卸载其超买条件后，其交易在EMA50上方表现出的动态压力继续存在，为加强其日内收益开辟了道路。
原油市场：截止北京时间21：04，美油上涨，现报72.130，涨幅7.59%。纽市盘前，（原油）价格在盘中的最后一个交易中上涨，在卸载了一些超买条件后，相对强势指标出现了积极信号，为扩大盘中涨幅开辟了道路，在短期主要看涨趋势的主导下，来自EMA50上方交易的积极支持继续存在。
4、机构观点
高盛预警：地缘风险推高油轮运费，今年已涨50%
⑴高盛集团分析师表示，中东局势不断升级正为油轮运费市场带来巨大的上行风险，保险费也在大幅上涨。他们指出，即使海峡没有出现进一步的重大干扰，预防性的补货和航线重定向也可能使本已处于高位的运费进一步走高。⑵据这家美国银行称，由于海上的石油运输量不断增加，以及委内瑞拉越来越多地使用合法油轮而非“影子船队”，全球原油运费今年以来已上涨了50%。运费通常由油轮运力的需求量与可用船舶数量之间的关系决定。