全球市场综述
1、欧美市场行情
美股三大股指期货齐跌，道指期货跌0.65%，标普500指数期货跌0.38%，纳指期货跌0.57%。德国DAX指数跌1.71%，英国富时100指数跌1.25%，法国CAC40指数跌2.12%，欧洲斯托克50指数跌2.05%。
2、市场消息面解读
英欧债券遭抛售收益率攀升，加息预期升温
（1）周三，受油价和天然气价格上涨压力，英国及欧洲政府债券进一步遭抛售，短端收益率领跌。（2）具体数据方面，英国10年期国债收益率上涨5个基点至5.23%，德国10年期国债收益率一度上涨5个基点至3.42%。（3）市场加息押注随之增加，目前交易员计入英国央行年底前累计加息36个基点，欧洲央行累计加息51个基点；市场已完全定价英国央行到明年2月累计加息50个基点。
俄罗斯前8月油气收入同比下降16.7%
俄罗斯财政部9日说，今年1月至8月，俄联邦预算收入中的石油和天然气收入约为5.02万亿卢布（1美元约合86卢布），同比下降16.7%。俄财政部网站当天发布的预算执行情况初步评估结果显示，今年前8个月，俄油气收入同比减少的主要原因包括美元汇率下跌、2025年第四季度和2026年第一季度油价走低等。俄财政部表示，利用俄国家财富基金弥补油气收入损失，并在价格有利时期积累额外油气收入，能够在油气收入波动时维持预算体系稳定。据俄财政部初步估算，今年前8个月，俄联邦预算收入约为25.93万亿卢布，同比增加9.2%，其中非油气收入约为20.91万亿卢布，同比增长18.1%。
伊朗称已具备强力反击能力 并同时列举停战条件
当地时间9日，伊朗伊斯兰革命卫队发言人侯赛因・穆赫比发表声明警告称，伊朗目前已具备强有力的反制与威慑能力，如果敌方袭击伊方2至3个目标，伊朗将以打击敌方20个目标的强硬手段予以回击。发言人强调，如果敌方希望结束当前局面，必须满足以下条件：完全停止军事行动并放弃再次威胁；以色列军队从黎巴嫩撤离；解除对也门的封锁；解冻伊朗被冻结的244亿美元资产；停止干涉伊朗的核能力与导弹研发计划。
CSIS卫星图像显示伊朗镐山地下设施施工增加，但尚未具备铀浓缩条件
（1）CSIS于9月9日发布的卫星图像分析显示，伊朗纳坦兹附近“镐山”地下设施在2026年的建设活动显著增加，道路使用强度达到过去六年来的最高水平，分析认为该设施正从大规模挖掘阶段转向内部施工和外部加固阶段。（2）2026年7月和8月的高分辨率图像表明，南部和东部隧道入口较2025年9月进一步加固，进一步印证施工重点可能正从地下开挖转向设施内部建设。（3）但现有图像既无法证实也无法否认此前有关伊朗已将铀浓缩离心机转移至该设施的情报；由于现场持续施工、且未观察到严格内部安保措施或明显的非施工车辆与设备，CSIS认为，即便该设施最终用于铀浓缩，目前可能尚未具备实际开展浓缩活动的条件。该设施位于纳坦兹铀浓缩设施以南约2公里，是一座深埋于花岗岩山体中的大型地下设施。
俄军称打击乌克兰多处物流设施和港口
俄罗斯国防部9日发布通报称，俄军于8日夜间至9日凌晨对乌克兰多个军工企业、港口和船只以及为乌武装部队服务的物流中心发动集群攻击。通报称，俄军使用陆基和空基精确制导武器以及攻击型无人机袭击基辅市一家无人艇、固定翼无人机及其零部件制造企业的仓库。俄军还打击了尼古拉耶夫市及尼古拉耶夫州5处物流中心，数个储存燃料、润滑油及乌军用物资的货运码头和仓库。
全球最大油品交易商警告：炼厂满负荷运行，全球柴油汽油库存持续枯竭
⑴全球最大石油交易商维多集团发出警示，尽管全球炼厂已经处于极高开工负荷，但全球汽油、柴油可供给量持续下降。长期满负荷运转会放大大型炼厂设备故障停工风险，一旦出现停机，成品油市场将遭受重创，欧洲所受冲击尤为突出。即便原油供给过剩，若俄、中东地区炼厂的生产障碍无法解决，全球仍会面临燃料短缺，瓶颈集中在炼油环节。⑵维多集团首席执行官拉塞尔・哈迪表示成品油市场紧张且弹性不足，库存几乎触底并持续消耗。美伊冲突、俄乌局势扰动全球油品供给，乌克兰无人机持续打击俄罗斯炼厂，削减俄柴油、汽油出口；叠加俄罗斯实施柴油出口禁令，2026年原油期货涨幅超60%，成品油涨幅更高。美国原油产量创历史新高、炼厂满负荷生产，但馏分油库存处于25年同期低位，柴油零售均价创纪录。⑶裂解价差大幅飙升，炼厂加工原油生产成品油的利润显著走高。非洲最大的尼日利亚丹格特炼厂开足马力生产，向欧洲输送柴油与航空煤油，日加工原油70万桶，该炼厂产能可加工多种原油、优先生产高价值油品，助力弥补中东成品油出口下滑缺口，但产能仍不足以满足欧洲全部需求。⑷哈迪指出，霍尔木兹海峡原油流量或可维持现有炼厂运转，但中东、俄罗斯各减少约200万桶/日成品油出口，成品油危机比原油危机更为严峻。行业高管认为全球炼油体系弹性不足，设备长期高负荷运行极易故障；科威特石油高管预警，西北欧或将迎来严峻冬季，燃料短缺风险刚刚开始，船用燃料油或在三季度出现供给缺口。
霍尔木兹海峡原油流量数据迷雾重重，不确定性持续推升油价风险溢价
⑴受伊朗支持的胡塞武装再度袭击沙特能源设施、伊朗警告将对美国发动“经济战”影响，布伦特原油站上100美元/桶，创7月24日以来新高。霍尔木兹海峡已成为美伊对峙核心焦点，当前市场各方对海峡原油通行量测算结果差异巨大。⑵战前霍尔木兹海峡原油日运量稳定在约2000万桶，约占全球石油消费量五分之一。如今大量油轮关闭船舶应答器“隐形通航”，叠加美方要求商业卫星公司延迟海湾区域影像，海峡真实运量难以精准统计，分析师依靠卫星图、港口记录、油轮吃水、炼厂收货等多维度数据反向推演。⑶美方与航运数据机构Kpler测算值出现明显分歧：美国能源部长称8月31日海峡有超1700万桶原油通行；Kpler则认为当日仅约600万桶，其估算8月海峡原油日均流量约430万桶，9月前六日接近500万桶，近期通行量再度快速下滑。部分差异源于统计口径不同，隐形油轮也会造成实际运量高于估算值。⑷这种信息缺失本身已经成为油价核心影响因素，市场持续计价地缘风险溢价，该溢价或将在油价中维持数月，只有美伊对峙局势缓和，市场才能获取清晰的流量数据。伊朗经济受战事与出口封锁承压，但仍保有扰动海峡航运的能力，近期还计划在海湾划定新限制水域，不确定性仍将延续。
美国30年期固息抵押贷款利率攀升至14个月高位
⑴美国抵押贷款银行协会（MBA）数据显示，截至9月4日当周，30年期固息抵押贷款平均利率上行6个基点至6.85%，为2025年6月以来最高水平。房贷利率跟随美债收益率走高，中东冲突推升油价加剧通胀担忧，叠加联邦债务规模突破40万亿美元、AI基建融资需求旺盛，共同推高长端美债收益率。⑵利率上行压制住房信贷需求，抵押贷款再融资申请环比下滑6.2%，整体抵押贷款申请总量环比下降2.7%。周二10年期美债收益率逼近4.8%，接近2023年10月高点，购房者短期压力难以缓解。⑶本周将公布PPI、CPI两项通胀指标，数据表现或将影响美联储9月15?16日议息会议决议，进而左右房贷利率后续走势。当前市场交易定价显示，美联储加息概率高于维持利率不变，且暂无迹象表明美联储将开启降息。
伊朗扬言报复美军打击，霍尔木兹海峡航运通行放缓
⑴伊朗于周一放出表态，将对美国新一轮打击实施报复，受此影响，本周初霍尔木兹海峡航运通行规模出现回落；航运机构Kpler的数据显示，周一共有7艘大宗商品船舶通过该海峡，前一日为8艘。⑵与此形成对比，另一关键航运水道曼德海峡的船舶通行量上升，周一共计29艘大宗商品船舶通行，高于前一日的17艘。⑶高盛上调2026年12月及2027年布伦特、WTI原油价格预期，机构判断中东航运扰动情况将延续至明年。⑷需要注意，部分船舶航行时会关闭应答器，该类船只未被纳入上述统计数据。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间20：18，欧元/美元上涨，现报1.1651，涨幅0.23%。纽市盘前，欧元兑美元价格在最近的盘中交易中小幅上涨，受到其在EMA50上方持续交易的支撑，EMA 50提供了一个动态支撑基础，加强了主要短期上升趋势的稳定性和主导地位，特别是当这对货币沿着支持这条路径的趋势线移动时。
英镑/美元：截止北京时间20：18，英镑/美元上涨，现报1.3559，涨幅0.14%。纽市盘前，GBPUSD价格在近期低于1.3545阻力的盘中水平波动交易，试图获得可能有助于突破该阻力的看涨势头。价格设法将其超买条件卸载在相对强度指标上，进入与价格行为相比夸大的超卖水平，作为增强近期复苏机会的信号，特别是由于其交易高于EMA50而继续得到积极支持，这是受突破先前短期基础上的熊市纠正趋势线的影响。
现货黄金：截止北京时间20：18，现货黄金上涨，现报4396.96，涨幅0.93%。纽市盘前，受跌破4400美元支撑位的影响，金价在最近一个交易日连续下跌后，仍面临压力。短期向下修正波仍在控制之中，价格沿着支持这一轨道的趋势线移动，此外，交易低于EMA50导致持续的负面压力，这充当了动态阻力，降低了近期全面复苏的机会。
现货白银：截止北京时间20：18，现货白银上涨，现报66.085，涨幅0.53%。纽市盘前，白银在其最新的盘中交易中下跌，因交易低于EMA50导致持续的负面压力，这加强了短期熊市纠正趋势的主导性和稳定性，使价格沿着其负面路径移动。
原油市场：截止北京时间20：18，美油上涨，现报95.590，涨幅2.76%。纽市盘前，原油价格在最近的盘中交易中强劲上涨，挑战92.75美元的关键阻力，受益于EMA50上方交易产生的持续积极压力，EMA 50提供了一个动态支撑基础，加强了主要短期上涨趋势的稳定性和主导地位，特别是当价格沿着支持这条路径的主要和次要趋势线移动时。
4、机构观点
摩根大通：基准情景布油明年63美元，冲突情景下或达87美元
（1）摩根大通分析师团队在研报中提出基准情景预测，假设2027年全球维持和平状态，预计明年布伦特原油均价为每桶63美元。（2）即便出现“永久冲突”且霍尔木兹海峡实质关闭的极端情景，该行预计明年布伦特原油均价也仅可能达到每桶87美元。（3）研报指出，冲突持续时间可能远长于基准情景的预设，但这并不意味着油价需要从此处大幅走高，暗示极端情景下的价格上行空间相对有限。
渣打：液化天然气收入冲击，卡塔尔财政赤字存在进一步扩大风险
⑴渣打银行表示，受液化天然气出口受限拖累油气收入，卡塔尔2026年财政赤字有可能超出该行此前预估的占GDP5%水平。二季度财政赤字扩大至58亿美元，去年同期仅为2亿美元，政府财政收入同比下滑57%，财政支出保持刚性。⑵季节性非油气收入在一定程度上缓冲赤字压力；若无该部分收入支撑，本季度赤字规模将接近110亿美元。卡塔尔拥有丰厚主权资产且可进入债券市场，具备充足的融资空间