全球市场综述
1、欧美市场行情
美股三大股指期货齐跌，纳指期货现跌0.66%，标普500指数期货跌0.46%，道指期货跌0.49%。德国DAX指数跌0.59%，英国富时100指数涨0.35%，法国CAC40指数涨0.50%，欧洲斯托克50指数跌0.11%。
2、市场消息面解读
新关税大棒挥向英国，英镑弱势格局或再被巩固
⑴德国商业银行分析师Thu Lan Nguyen指出，美国总统特朗普最新宣布的15%统一全球关税，可能对英镑构成负面影响。英国此前与美国协商的关税税率为10%，新规意味着其将面临更高的贸易壁垒。⑵Nguyen表示，英镑及其他货币的前景，将取决于现有贸易协议能在多大程度上得以维持。对英国央行而言，这种重新出现的关税不确定性，很可能成为其很快再次降息的又一理由，而这将暂时巩固英镑的弱势。周二，英镑兑美元持平于1.3485一线，欧元兑英镑则小幅下跌0.1%至0.8735。
特朗普：最高法在无意间给予了我更多的权力
美国最高法院在作出那项荒谬愚蠢且极具国际分裂性的裁决后，无意间且未经考虑就赋予了我（作为美国总统）远比之前更多的权力和力量。首先，我可以利用许可证对外国国家进行极其“可拍”的行为，尤其是那些几十年来一直剥削我们的国家，但令人费解的是，根据裁决，我们竟不能向其收取许可证费用――可所有许可证都需收费，为何美国不能？办理许可证就是为了收取费用！该意见没有对此进行解释，但我知道答案！法院同时批准了其他众多关税措施，其中有很多，它们都可以以更强大且更具破坏性的方式使用，且具有法律上的确定性，远比最初使用的关税更为有效。我们这个不称职的最高法院为错误的人做了好事，为此他们应该为自己感到羞愧。接下来你就会发现，他们将会做出有利于其他国家的裁决，这些国家通过“出生公民权”这一制度赚得盆满钵满。让我们的最高法院继续做出那些对国家未来极为不利的糟糕决定吧――我有我的工作要做
以色列安全内阁划定加沙战后治理“红线”
以色列安全内阁在22日晚举行会议时，重点就加沙地带的非军事化以及在“巴勒斯坦技术官僚委员会”框架下建立民事和警察机构进行了深入讨论，并明确了以色列对加沙战后治理的底线。以色列外交部长萨尔在会上通报了此前参加“和平委员会”会议的情况。萨尔称，各方已达成明确共识：在加沙进行任何重建之前，必须实现哈马斯的全面非军事化，包括交出所有武器及摧毁所有地下隧道。萨尔透露，预计在未来几天内，美国总统特朗普将就哈马斯及加沙地带的非军事化下达“最后通牒”，并正式公布非军事化方案。
最后通牒倒计时，特朗普对伊核问题的“战争边缘”策略浮出水面
⑴知情人士透露，特朗普已告知顾问，倾向于未来几天内对伊朗实施初步打击，若外交手段未能迫使伊朗屈服，随后数月内可能发动更大规模攻击。此举旨在向德黑兰传递明确信号：必须放弃核武器能力。⑵与此同时，美伊谈判代表预计将于周四在日内瓦会晤，讨论伊朗提出的详细核协议提案。美方官员称，这很可能是特朗普在发动大规模军事行动前给伊朗的最后机会。然而，以总理内塔尼亚胡对美方意图存疑，私下询问“美国是否仍与以色列立场一致”，暴露出盟国间的信任裂痕。⑶地区局势紧绷之际，特朗普在其他战线动作频频：格陵兰岛自治政府总理拒绝美方派遣医院船的提议，称本地免费医疗制度不可动摇；欧盟则因关税风险，拟暂停对美贸易协议的批准程序。与此同时，特朗普大厦将落地澳大利亚黄金海岸，成为该国最高建筑之一。
供应激增压制亚洲油市，高硫燃料油升水跌破9美元
⑴周一，亚洲高硫燃料油现货价差回落，因本月及下月预计将有大量供应涌入。本月抵达亚洲的燃料油总供应量约600万吨，较上月增加逾5%。供应增长主要源于中东地区，包括阿联酋装运的高硫燃料油及科威特的超低硫燃料油。⑵新加坡380cst高硫燃料油现货升水跌破每吨9美元，此前本月始终维持在10美元上方。裂解价差同步承压，380cst高硫燃料油收于每桶贴水约5.35美元，超低硫燃料油则维持每桶升水近6.25美元。⑶柴油市场交易略显清淡，10ppm柴油裂解价差基本持平于21.5美元左右，现货价差降至2月5日以来最低水平每桶1.05美元。汽油裂解价差持稳于6美元附近，石脑油裂解价差因原油走弱升至每吨90.73美元，但需求低迷限制上行空间。
巴西央行焦点调查：通胀预期温和下调，Selic利率同步走低
⑴据巴西央行周一发布的焦点调查，经济学家将2026年广义消费者价格指数（IPCA）通胀预期从3.95%下调至3.91%，2027年预期则持平于3.80%。同时，2026年年底的Selic利率预期从12.25%降至12.13%，2027年年底利率预期维持在10.50%不变。⑵经济增长方面，2026年GDP增长预期从1.80%微幅上修至1.82%，2027年GDP增速预期则保持在1.80%。汇率方面，经济学家预计2026年底巴西雷亚尔兑美元汇率为5.45，较此前5.50的预期有所走强，2027年底的汇率预期则稳定在5.50。
政策乱局冲击市场，华尔街与美元双双重挫
⑴周一，华尔街期货与美元同步下跌，因美国贸易政策陷入混乱，重新点燃了“卖美国”交易情绪。此前，最高法院裁定特朗普紧急关税无效，特朗普随即宣布对全球征收新一批关税，税率从10%上调至15%，令市场前景更加扑朔迷离。⑵避险资产重获青睐，黄金上涨1%至5153美元，日元、瑞郎等避险货币走强。欧洲股票期货下滑，投资者评估新关税对主要经济体的影响，而港股则因预期中国面临的关税下降而大涨2.53%。高盛分析师指出，中国关税税率或下降6.6个百分点。⑶耶鲁预算实验室数据显示，新关税生效后，美国平均有效关税税率为13.7%，低于裁决前的16%。该机构预计，15%的关税或在150天后到期。澳洲国民银行外汇策略师Rodrigo Catril警告，除非理性占据上风，否则市场可能陷入“宣布、推翻、再宣布”的循环动荡。
印度再次呼吁在伊朗的本国公民尽快离开
印度驻伊朗大使馆23日建议目前在伊朗的印度公民通过一切可行交通方式尽快离开。印度驻伊朗大使馆当天发布公告说，鉴于美国与伊朗紧张局势加剧，建议在伊印度公民，包括学生、朝圣者、商务人士和游客，利用包括商业航班在内的现有交通方式离境。印度外交部1月14日曾发布旅行警告，建议印度公民避免前往伊朗。印度驻伊朗大使馆同日也发布公告，呼吁在伊印度公民尽快离境。
最高法院裁决引波澜，欧盟紧急叫停美欧贸易协议审批
⑴据外媒报道，欧盟正准备暂停与美国贸易协议的批准程序，并向特朗普政府寻求有关其新关税计划的更多细节。此举是对美国最高法院最新裁决的回应，该裁定宣布特朗普利用紧急权力在全球范围内实施对等关税的行为无效。⑵欧洲议会的主要政治团体表示，他们将在周一暂停相关立法工作。欧洲人民党党团负责美欧贸易协议谈判的首席代表Zeljana Zovko称：“我们别无选择，只能推迟审批流程，以期弄清楚相关情况。”这凸显了当前欧美贸易关系所面临的法律与政策不确定性。
德国商业景气回暖，特朗普关税言论再添变数
⑴德国2月商业信心有所回升。慕尼黑Ifo研究所周一公布，其商业景气指数从1月的87.6升至88.6，为去年8月以来最高，也优于经济学家预期的88.1。政府投资的逐步落地成为主要支撑，约1万亿美元的基础设施与国防资金正开始流向关键领域。⑵景气回升覆盖广泛，制造业与服务业信心均有改善。Ifo总裁Clemens Fuest表示，德国经济正显现初步复苏迹象。德意志银行德国首席经济学家Robin Winkler指出，经济正在积聚动能，今年的增长可能强于普遍预期。⑶然而，外部不确定性依然高悬。ING的Carsten Brzeski称，如今德国经济若没有潜在风险，反倒不像德国。最新一轮特朗普关税言论带来了比去年更大的贸易战风险，加上欧元走强与冬季天气，构成了新的下行压力。由于2月调查尚未完全计入这一变局，后续景气走势仍待观察。
PPI九连降、通缩压力不减，瑞郎强势能否延续？
⑴瑞士联邦统计局周一公布的数据显示，由于石油产品及药品价格下跌，瑞士1月生产者与进口价格指数环比下降0.2%，降幅与12月持平，已连续第九个月录得下跌。⑵分项来看，1月生产者价格环比下降0.2%，进口价格环比下滑0.5%。电力、电疗设备、石油产品及屠宰猪价格下降，拖累了整体生产者价格。石油产品、药品及油气则是导致进口价格走低的主要因素。⑶同比方面，1月生产者与进口价格指数下跌2.2%，较12月1.8%的降幅有所扩大。其中，生产者价格同比下降1.5%，进口价格同比跌幅则达3.5%。持续的通缩压力或将对瑞士央行的货币政策路径产生影响。
多国针对墨西哥发布安全警告
墨西哥武装部队2月22日打死一个主要贩毒集团的头目后，墨西哥多个地区随后爆发骚乱。针对墨西哥国内安全状况，美国国务院领事司22日发布公告称，鉴于持续的安全行动及相关道路封锁和犯罪活动，在哈利斯科、米却肯等墨西哥多州的美国公民应“就地避难，直至另行通知”。加拿大政府当天也发布针对墨西哥的旅行警告，建议在墨公民保持低调，及时了解事态进展，并遵从当地政府指示。加拿大外交部当天也宣布，将墨西哥整体风险等级定为“高度警戒”，并将墨西哥十余个州列入“避免非必要旅行”区域。此外，英国、法国和俄罗斯等国也针对墨西哥发布相关安全警告。
涉撞船事故 美驱逐舰舰长被解职
美国海军学会新闻网22日援引美国第四舰队当天发表的声明说，本月11日在加勒比海发生碰撞事故的美国海军驱逐舰的舰长已被解职。声明说，“特拉克斯顿”号驱逐舰舰长詹姆斯・科菲已于22日被美国第四舰队司令解职，原因是军方“对科菲的指挥能力失去信心”。声明说，2月11日，“特拉克斯顿”号驱逐舰在海上补给作业中与一艘美国海军补给舰相撞。事故原因仍在调查中。
贸易紧张局势提振避险需求 德国10年期国债收益率跌至2.73%
⑴德国10年期国债收益率跌至2.73%，创下自11月下旬以来新低，因美国贸易政策再度面临不确定性，提振了对避险债务的需求。⑵美国总统特朗普周末表示，在最高法院周五阻止其更广泛的关税措施后，他将把临时进口关税从10%上调至15%。⑶欧盟贸易专员马罗什・谢夫乔维奇与美国贸易代表及商务部长举行会谈，布鲁塞尔方面正寻求厘清清华盛顿方面的计划。事态快速发展促使一位欧盟高级议员呼吁欧洲议会推迟对实施该协议欧盟方面内容的立法进行投票。
欧盟呼吁就伊朗问题寻求“外交解决方案”
在美国不断向伊朗周边增兵之际，欧盟外交与安全政策高级代表卡娅・卡拉斯23日呼吁就伊朗问题寻求“外交解决方案”。卡拉斯在欧盟外长会议前说：“我们不需要在这个地区再爆发一场战争，这里已经有很多冲突了。”卡拉斯称伊朗“正处于最虚弱的时刻”，并表示“应当利用这一时机寻求外交解决方案”。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间21：20，欧元/美元上涨，现报1.1792，涨幅0.04%。纽市盘前，欧元兑美元的价格在最后一个交易日下跌，原因是阻力稳定在1.1835阻力位，受到到达EMA50阻力的影响，这使其处于强烈的负面压力下，特别是在相对强度指标达到夸张的超买水平后，相对强度指标出现负面重叠信号，这表明负面背离的开始，可能会增加价格的负面压力。
英镑/美元：截止北京时间21：20，英镑/美元上涨，现报1.3496，涨幅0.06%。纽市盘前，GBPUSD在最后一个交易日上涨，主要的短期熊市趋势占主导地位，其交易沿着这条路径的支撑趋势线进行，此外，由于其交易低于EMA50，继续产生负面压力，降低了近期全面复苏的机会，特别是相对强度指标，与价格走势相比被夸大，表明负背离的开始。
现货黄金：截止北京时间21：20，现货黄金上涨，现报5152.96，涨幅0.96%。纽市盘前，黄金价格在最后一个交易日下跌，以收集其先前上涨的收益，试图摆脱其在相对强度指标上的一些明显超买，特别是在这些指标出现负面信号的情况下，以收集其积极的力量，这可能有助于其恢复其收益，因为其在EMA50上方交易的积极支持仍在继续，其交易与短期基础上的小牛市趋势线并行。
现货白银：截止北京时间21：20，现货白银上涨，现报86.576，涨幅2.35%。纽市盘前，（白银）价格在最后一个交易日上涨，以确认突破86.00美元的关键阻力，其在EMA50上方交易所代表的动态支撑仍在继续，加强了短期内小牛市的稳定性和主导地位，另一方面，我们注意到相对强度指标在达到超买水平后出现了负面信号，这可能会减少近期的涨幅。
原油市场：截止北京时间21：20，美油上涨，现报66.650，涨幅0.27%。纽市盘前，（原油）价格在盘中水平的最后一次交易中上涨，利用了65.35美元的支撑位稳定性，获得了有助于实现这些收益的看涨势头，在短期基础上的主要看涨趋势占主导地位，其交易沿着该路径的支撑趋势线进行，此外，由于其交易高于EMA50，继续产生正面压力，重新获得了看涨势头。
4、机构观点
花旗策略师：美国四季度业绩稳健，上调美股预期至市场共识上方
花旗集团策略师表示，在美股四季度业绩表现强劲后，从盈利预期与市场广度扩散来看，美股今年有望迎来积极走势。由斯科特？克罗纳特牵头的团队指出，四季度盈利向好、销售额增速加快，进一步支撑了他们高于市场普遍预期的年度观点。团队称，2026年全年指数层面盈利预期保持稳定，这是一个积极信号。
上周五最高法院作出的关税裁决，对企业盈利而言应属小幅利好，但该裁决同时会对财政赤字产生影响――此前测算赤字时，已计入超过4000亿美元的预期关税收入。报告写道，股指成分的扩散行情正在展开，尽管今年以来能源等部分板块的股价表现已跑在预期之前。“鉴于权重极高的科技板块预期增长路径，人工智能对指数盈利测算的影响依然至关重要。”他们表示。团队同时指出，终值增长的不确定性仍将是影响估值的一个问题。但今年市场仍存在显而易见、基本面驱动的利好支撑。