全球市场综述
1、欧美市场行情
美股三大股指期货齐跌，纳指期货跌0.25%，标普500指数期货跌0.11%，道指期货跌0.14%。德国DAX指数跌0.01%，英国富时100指数涨0.13%，法国CAC40指数涨0.05%，欧洲斯托克50指数涨0.08%。
2、市场消息面解读
美伊冲突蔓延，更多油轮遇袭，能源市场剧烈震荡
⑴随着美伊战争持续升级，周四海湾水域再度发生油轮遇袭事件。一艘悬挂巴哈马国旗的原油油轮在伊拉克霍尔祖拜尔港附近遭伊朗遥控爆炸艇袭击，另一艘在科威特近海锚泊的油轮发生爆炸后进水漏油。自上周六冲突爆发以来，已有九艘船只遭到袭击。⑵冲突已蔓延至伊拉克和阿塞拜疆。伊朗无人机进入阿塞拜疆，造成四人受伤。伊拉克官员表示，由于储油耗尽且无法装船，该国产量已减少近150万桶/日。英国石油公司因不明无人机降落油田，紧急从鲁迈拉油田撤离外籍员工。⑶据船舶追踪数据，约200艘油轮及货船仍滞留主要产油国近海，数百艘船只无法通过霍尔木兹海峡――这条全球约五分之一石油和LNG供应的关键通道。与此同时，伊朗导弹袭击持续，美方阻止攻击的动议在华盛顿受阻，地缘紧张未见缓和。⑷能源价格应声飙升。油价周四续涨约3%，自冲突爆发以来已累计上涨超14%。欧洲基准天然气价格周四涨逾5%至51.30欧元/兆瓦时，本周累计涨幅约50%。俄罗斯总统普京表示，俄罗斯可能立即停止对欧洲的天然气供应。⑸供应端压力加剧。占全球LNG供应20%的卡塔尔本周早些时候已停产。美国、澳大利亚等主要生产国几乎没有闲置产能来弥补缺口。
挑战者报告：美企2月裁员骤降至4.8万，招聘略有回暖
⑴根据就业咨询公司 Challenger Gray & Christmas 周四发布的报告，2月份美国企业宣布的裁员人数为48307人，较1月份的108435人显著下降，相比去年同期的172017人也大幅减少。与此同时，2月宣布的招聘计划增至12755人，为去年10月季节性招聘高峰以来的最佳水平，但历史来看仍偏低。⑵从行业分布看，裁员较为分散。科技行业裁员最多，达11039人，其后依次为教育（5417人）、工业品（4109人）、零售（3255人）、消费品（2930人）、食品（2460人）、保险（2265人）、医疗保健产品（2121人）以及娱乐休闲（2103人）。⑶报告显示，裁员的主要原因包括业务关闭（10736人）、市场/经济状况（10114人）、重组（9146人）以及成本削减（5636人）。因人工智能导致的裁员人数为4680人，与2025年的平均节奏相当，其影响虽在缓慢扩大，但远未达到一些悲观预测的程度。⑷尽管2月招聘计划较去年同期的34580人明显下降，但好于2024年2月的10317人。鉴于2025年许多月份曾创下季节性新低，这提供了一丝安慰。值得注意的是，绝大多数招聘公告集中在汽车行业，达8300人，几乎是该行业去年全年总和（4831人）的两倍。
无人机惊现油田上空，英国石油紧急撤离外籍员工
⑴三位伊拉克石油行业消息人士透露，周四两架不明无人机降落在由英国石油公司（BP）运营的伊拉克巨型鲁迈拉油田。事件发生后，外国员工已从该油田紧急撤离。⑵英国石油公司发言人在回应中表示：“我们正在采取一切必要措施支持我们的合作伙伴，并确保我们员工的安全。” 发言人补充道，公司正持续评估局势，并根据注意义务与员工保持沟通，如有任何调整将直接联系。⑶此次安全事件发生在伊拉克石油生产已遭受重创的背景下。两名伊拉克石油官员周二透露，该国石油日产量已减少近150万桶，并警告称，由于储油量耗尽且无法出口，减产幅度可能在数日内扩大至超过300万桶/日。伊拉克1月日产量约为400万桶。⑷官员们表示，仅鲁迈拉油田的产量就已减少70万桶/日，而该油田的正常产量约为140万桶/日。无人机事件无疑为恢复生产增添了新的不确定性。
欧洲央行会议纪要：通胀风险双向，政策保持充分灵活性
⑴欧洲央行周四公布的1月会议纪要显示，管委会认为近期数据大体确认了12月员工预测中关于通胀前景的叙事和基线。尽管近期冲击正逐步显现，但基本符合预期，尚无已识别的风险实质性发展到足以显著影响通胀前景的程度。⑵会议纪要指出，短期内通胀可能会比此前预期的进一步低于目标，但这对中期通胀前景没有特定影响。近期增长势头并未对基线通胀前景构成上行风险。大多数成员认为通胀前景的风险是双向的，围绕基线的风险分布相对不变。有成员认为通胀风险已倾向于下行。⑶尽管认为从货币政策角度看当前处于良好位置，但这并不意味着立场是静态的。纪要强调，维持未来会议的充分双向灵活性，并保持敏捷，以便在必要时对改变前景的新信息快速作出反应。当前政策利率水平提供了足够的灵活性来应对冲击。有观点认为只要未来数据无重大变化，利率可长期维持当前水平。⑷纪要还显示，沟通被视为将政策预期锚定在当前水平的有用工具。尽管可以保持耐心，但这不应被误认为是犹豫不决或不对称。成员们同意密切监控工资增长动态和服务通胀，以确认潜在通胀是否如预期般回落。欧元走强也可能使通胀低于当前预期。⑸关于能源价格，纪要指出监测能源通胀飙升的持续性很重要，同时中东地缘政治紧张局势可能导致能源价格进一步上涨的风险亦被提及。
马克龙宣布向地中海派遣航母，法意希协调东地中海军事行动
⑴据知情人士透露，随着伊朗战争引发的紧张局势升级，法国总统马克龙已与意大利和希腊政府取得联系，以协调在东地中海地区的联合行动。⑵消息人士补充称，本着欧洲团结的精神，马克龙于周四上午分别与意大利总理梅洛尼和希腊总理米佐塔基斯通电话。三位领导人达成共识，将协调向塞浦路斯运送的任何军事物资，并共同努力确保红海的航行自由。⑶马克龙周二已明确表示，法国将向地中海派遣一艘航空母舰，以协助保卫海上航道，并确保欧洲在该地区的经济利益。此举标志着欧洲大国正以实际行动介入维护关键水道的安全。
中东战争加剧燃料短缺，印度阿达尼对超额用气提价两倍
随着中东冲突加剧燃料供应紧张，印度阿达尼全面天然气有限公司大幅上调了针对工业用户的超额用气价格，涨幅达两倍。据公司官员透露，该公司已将针对大型用户超过每日配额40%部分的天然气价格，从每标准立方米40卢比上调至近120卢比。此次调价已于印度时间周三早晨6点生效。该公司主要向家庭、工业和车辆供应天然气。据报道，工业和商业单位等大宗消费者占阿达尼全面天然气公司总需求的30%，且这部分需求完全通过进口来满足。
中东冲突阴云下债市试探性重启：贝克休斯领衔欧洲首批高等级公司债发行
（1）随着中东冲突进入第六天，全球市场持续波动，欧洲债券市场正尝试性地恢复活动。包括贝克休斯公司在内的借款人于周四发起了本周以来欧洲首批高级别公司债交易，这是自2月26日以来高等级企业首次发债。（2）据知情人士透露，周四共有四家非金融机构借款人寻求发行欧元债券，其中以贝克休斯提出的四部分发行方案领衔。此前受冲突影响，市场活动已停滞数日。（3）过去三天，该地区仅有略高于110亿欧元（约合128亿美元）的银团销售，远低于正常预期，且主要来自极其安全的超主权及政府背景发行人。鉴于战争仍在进行且大环境依然脆弱，这种销售回升能否持续仍有待观察。值得注意的是，冲突爆发前的一项调查显示，一旦市场条件改善，将有大量待发交易涌入市场。
美国军机获准“临时”使用法国在中东的军事基地
当地时间3月5日，法国军方人士表示，美国军用飞机已被允许“临时”部署在法国位于中东地区的军事基地。法国军方总参谋部一名发言人表示：“在法国与美国的合作关系框架内，我们已允许美国军机在该地区的法国基地进行临时部署。”此外，这名发言人还表示，这些美国军机的部署旨在“为海湾地区的合作伙伴提供保护”。
能源价格飙升重燃英国通胀忧虑，市场大幅下调英央行降息预期
中东冲突引发的油气价格飙升正加剧英国通胀担忧，并导致市场对英国央行近期降息的预期急剧降温。荷兰合作银行分析师斯特凡・库普曼在报告中指出：“到今年年中，能源冲击可能轻而易举地给英国通胀贡献约65个基点。”受此影响，金融市场对英国央行降息的预期出现剧烈修正。货币市场目前预计英国央行3月降息的可能性仅为24%，而冲突开始前这一比例高达83%；同时，市场目前仅完全消化了2026年全年的一次降息。库普曼表示：“如果能源冲击在未来几周和几个月持续下去，英国通胀将不会降至2%。”他认为，即使失业率进一步上升，通胀压力也可能阻碍英国央行实施降息。
全球国债收益率全景：美英领跑，日德垫底
⑴截至周四，全球主要经济体10年期基准国债收益率呈现显著分化。美国10年期国债收益率为4.125%，相较德国、日本等国存在明显溢价。与德国相比，美债收益率高出132.4个基点；与日本相比，息差更是高达196.7个基点。⑵英国10年期国债收益率在主要经济体中居前，报4.416%，不仅较德国高出161.6个基点，也较美国高出29.1个基点，反映出市场对英国通胀和货币政策的持续定价。⑶欧元区内部，各国10年期国债收益率差异显著。法国、意大利、西班牙分别为3.402%、3.502%和3.190%，均高于德国2.801%的基准水平，息差在60至70个基点左右。比利时和荷兰则相对较窄。⑷从2年期国债来看，收益率曲线同样分化。美国2年期收益率为3.583%，英国更高达3.731%。而德国、法国、意大利等欧元区核心与边缘国家的2年期收益率集中在2.1%至2.3%区间。日本2年期收益率仅为1.251%，在全球主要经济体中垫底，与美国的息差达到惊人的-233.2个基点。
阿塞拜疆誓言报复伊朗无人机越境袭击，以方盟友关系引关注
⑴阿塞拜疆国防部周四承诺，将对一起伊朗无人机袭击事件作出回应。此次袭击发生在阿塞拜疆的纳希切万地区，击中当地机场并造成两名平民受伤。阿塞拜疆方面表示，正在对无人机残骸进行研究，其中一架坠毁在该地区一所乡村学校附近。⑵阿塞拜疆国防部强硬表态称：“对于这些侵入行径不会不作出回应。” 并强调正在“准备必要的回应，以保护我国的领土完整和主权，确保平民和民用基础设施的安全。”⑶此次事件引发关注，还因阿塞拜疆与以色列的特殊关系。作为以色列在该地区最亲密的伙伴之一，阿塞拜疆向以色列供应的原油占其进口总量的40%以上，两国间还签署了多项军火交易和安全合作协议
霍尔木兹航运受阻，海湾国家粮食安全战略面临大考
⑴富裕的海湾国家正面临自2008年全球粮食危机以来最严峻的粮食安全挑战。随着伊朗冲突威胁港口安全并扰乱霍尔木兹海峡航运，该地区80%-90%依赖进口的食品供应体系承受重压。⑵2008年粮价飙升后，海湾国家放弃了受制于恶劣气候和水资源短缺的本土生产计划，转向依赖进口和海外农业投资。沙特自2008年起逐步缩减国内小麦种植，转向几乎完全依赖进口。如今，航运中断和空域关闭将导致价格上涨和部分商品短缺。⑶智库查塔姆研究所副研究员警告，海湾合作委员会（GCC）国家超70%的食品经霍尔木兹海峡进口，若战争持续将面临短缺。尽管各国已采取措施多元化供应并确保储备，但仅能维持数月。届时，价格上涨和交货周期延长将冲击市场。⑷迪拜杰贝阿里港――服务约5000万人的区域最大集装箱港口――本周遭袭，运营中断数小时。Kpler首席农产品分析师指出，若杰贝阿里港受阻，卡塔尔、科威特、巴林和伊拉克将实际上成为内陆国，依赖经沙特陆路运输，面临高昂的拥堵成本。⑸目前，超市货架基本充足，但部分产品补货周期拉长。迪拜已临时放宽卡车运输限制以保流通。然而，香蕉等易腐品对运输延误极为敏感，空运或陆运替代方案将推高成本。已有居民反映部分杂货价格涨至三倍，“香蕉价格都疯了”。⑹为应对危机，海湾国家过去二十年建造了可储存数十万吨战略谷物的现代化筒仓。阿联酋2016年在霍尔木兹海峡外的富查伊拉印度洋沿岸启用筒仓，定位为区域战略阀门。然而，最初设想的海湾地区共享应急储备因物流障碍未能实现，各国已纷纷自建储备。GCC国家的紧密合作将是避免粮食短缺的关键。
土耳其密切关注伊朗库尔德武装动向，称其威胁地区稳定
⑴土耳其国防部周四表示，正密切关注伊朗库尔德自由生活党（PJAK）的行动，称该武装组织不仅威胁伊朗安全，也危及整个地区的和平与稳定。此前有消息称，伊朗库尔德民兵正与美国就打击伊朗安全部队进行磋商。⑵据消息人士周二透露，伊朗库尔德团体已与美国方面进行接触，商讨是否以及如何对伊朗西部的安全部队发动攻击。这一动向引发了土耳其的高度警惕。⑶作为北约成员国和伊朗的邻国，土耳其当前正寻求与被取缔的伊拉克库尔德工人党（PKK）实现和平，并支持叙利亚库尔德武装融入叙利亚国家体系。土方表态暗示，其不太可能支持其北约盟友美国与伊朗库尔德民兵进行合作。土耳其国防部强调，国家机构正在密切跟踪被土、美及欧盟列为恐怖组织的PJAK的所有行动。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间21：08，欧元/美元下跌，现报1.1618，跌幅0.11%。纽市盘前，在达到超买水平后，欧元兑美元的价格在其最后一个交易日的水平上波动交易，在相对强度指标出现负面信号的情况下，由于其交易低于EMA50，持续存在负面压力，这证实了短期内主要熊市趋势的主导地位，特别是其交易沿着该路径的支撑趋势线。
英镑/美元：截止北京时间21：08，英镑/美元下跌，现报1.3365，跌幅0.08%。纽市盘前，GBPUSD在其最后一个盘中水平上经历了波动交易，试图重新测试1.3365的关键阻力，主要的短期熊市趋势占主导地位，其交易伴随着该路径的支持趋势线，由于其交易低于EMA50而持续产生负面压力，伴随着在达到与价格走势相比夸大的超买水平后，相对强度指标开始形成负面背离，加剧了价格的负面压力。
现货黄金：截止北京时间21：08，现货黄金上涨，现报5155.89，涨幅0.29%。纽市盘前，黄金价格在最后一个交易日下跌，由于其交易低于EMA50，这代表了阻碍最后一段时间恢复尝试的动态阻力，并伴随着打破短期看涨趋势线，加强了负面概览，另一方面，我们注意到相对强度指标出现了一些积极信号，限制了最后的损失，并防止记录更深的下行趋势。
现货白银：截止北京时间21：08，现货白银下跌，现报83.413，跌幅0.10%。纽市盘前，受相对强度指标出现积极信号的影响，白银价格在最后一个交易日的水平上波动交易，由于其交易低于EMA50，持续存在负面压力，这代表了动态阻力，减少了短期内全面复苏的机会，受短期内突破看涨修正趋势线的影响。
原油市场：截止北京时间21：08，美油上涨，现报77.000，涨幅3.15%。纽市盘前，由于关键阻力在77.35美元的稳定性，原油价格在盘中的最后一个交易中下跌，以收集其先前上涨的收益，试图获得可能有助于突破该阻力的看涨动力，其在EMA50上方的交易所代表的动态支撑继续存在，加强了短期主要看涨趋势的主导地位，特别是相对强势指标出现了积极信号。
4、机构观点
欧洲复兴开发银行：伊朗冲突给地区经济带来下行风险，但对乌援助不受影响
⑴欧洲复兴开发银行周四表示，伊朗冲突给其经济预测带来了下行风险，但截至目前影响仍“有限”。该行指出，冲突导致能源价格飙升，给货币政策带来新挑战，并可能降低整个地区的风险资本流入。⑵不过，该行警告称，伊朗冲突将对黎巴嫩的经济和更广泛领域造成“相当大的影响”。黎巴嫩本就深陷经济危机，地区局势升级使其面临更大压力。⑶对于乌克兰，欧洲复兴开发银行明确表示，伊朗冲突不太可能影响今年对该国的资金援助。这为乌克兰在战争持续之际的融资需求提供了一定保障。