乌克兰战争已持续四年，全球经济尚未完全从能源冲击中恢复，新一轮中东战争正引发新的能源危机威胁。美国经济虽展现新动力，但通胀回落缓慢，地缘风险导致美联储降息预期在战前已收减。随着霍尔木兹海峡实质性关闭（扰乱全球20%油气供应），油价上涨约20%，欧洲天然气暴涨超50%。尽管美国对直接能源冲击免疫，但通胀前景恶化令美联储头痛，年终降息预期已从60基点降至40基点，加息预期推迟至9月。
下周焦点：美联储政策与通胀数据博弈
下周CPI（周三）与PCE（周五）报告至关重要。1月整体CPI同比2.4%、核心2.5%预计持平，但美联储更关注的PCE核心指数仍顽固维持在3.0%（克利夫兰联储预测）。若PCE意外上行，将重创降息押注并提振美元。此外，周二及周四的住房数据、周五的耐用品订单与密歇根消费者信心指数亦需密切关注。
主要货币分析
日元：避险光环褪色，干预风险高企
日元走势分化：对非美货币升值，但对美元下跌（美元避险属性压倒日元）。瑞郎因央行干预警告回落，但资金未流向日元，日本央行沟通不明及滞胀风险令政策前景复杂。关注周一工资增长、周二家庭支出及GDP修正数据。美元逼近158-160日元干预区间，当局口头警告及实际干预风险迫在眉睫。
英镑：经济停滞与降息预期骤降
英国经济因增税及预算混乱陷入停滞，尽管失业率升至五年高点，但通胀（3.0%）远高于2%目标，中东局势或打乱降息节奏。市场对3月降息预期从80%暴跌至15%。本周五将公布月度GDP、工业产出及贸易数据，若表现疲软将加剧英镑跌势。
加元：油价支撑与就业数据拉锯
加元受油价上涨提振，但1月就业流失后，2月反弹力度成关键。地缘政治仍是主导因素，加拿大央行预计维持政策不变。就业报告若意外疲软可能引发回调。
澳元：关税阴云下等待中国数据
澳元录得七周首跌，风险情绪降温及美国关税不确定性（对美出口关税或升至15%）施压。尽管澳储行因能源通胀预期加息，但短期需中国数据提振。关注周二贸易数据及周三CPI，若数据强劲或提供短暂支撑。
下周焦点：美联储政策与通胀数据博弈
下周CPI（周三）与PCE（周五）报告至关重要。1月整体CPI同比2.4%、核心2.5%预计持平，但美联储更关注的PCE核心指数仍顽固维持在3.0%（克利夫兰联储预测）。若PCE意外上行，将重创降息押注并提振美元。此外，周二及周四的住房数据、周五的耐用品订单与密歇根消费者信心指数亦需密切关注。
主要货币分析
日元：避险光环褪色，干预风险高企
日元走势分化：对非美货币升值，但对美元下跌（美元避险属性压倒日元）。瑞郎因央行干预警告回落，但资金未流向日元，日本央行沟通不明及滞胀风险令政策前景复杂。关注周一工资增长、周二家庭支出及GDP修正数据。美元逼近158-160日元干预区间，当局口头警告及实际干预风险迫在眉睫。
英镑：经济停滞与降息预期骤降
英国经济因增税及预算混乱陷入停滞，尽管失业率升至五年高点，但通胀（3.0%）远高于2%目标，中东局势或打乱降息节奏。市场对3月降息预期从80%暴跌至15%。本周五将公布月度GDP、工业产出及贸易数据，若表现疲软将加剧英镑跌势。
加元：油价支撑与就业数据拉锯
加元受油价上涨提振，但1月就业流失后，2月反弹力度成关键。地缘政治仍是主导因素，加拿大央行预计维持政策不变。就业报告若意外疲软可能引发回调。
澳元：关税阴云下等待中国数据
澳元录得七周首跌，风险情绪降温及美国关税不确定性（对美出口关税或升至15%）施压。尽管澳储行因能源通胀预期加息，但短期需中国数据提振。关注周二贸易数据及周三CPI，若数据强劲或提供短暂支撑。