亚盘市场行情
周三，因投资者对中东冲突进一步升级保持警惕，美元指数先跌后涨，并重回99美元上方，截至目前，美元报价99.45。
外汇市场基本面综述
美国2月CPI年率录得2.4%，核心CPI年率录得2.5%，符合市场预期。・特朗普称伊朗已“无物可打”，战争将很快结束。
伊朗总统提出结束战争三大必要条件：承认伊朗的合法权利，支付战争赔偿，并由国际社会提供防止未来侵略行为的坚定保障。
伊朗称完全有能力封锁霍尔木兹海峡；不再局限于对等反击，将实施“连环打击”；美军警告伊朗平民远离霍尔木兹海峡港口设施。
据报告有三艘船只周三在海湾水域遭到袭击。伊朗革命卫队称，其部队向海湾地区未服从命令的船只开火。
伊朗大使称新最高领袖穆杰塔巴在2月28日的空袭中受伤。
美军内部调查初步认定“误击”伊朗学校。
FBl警告：伊朗拟从美国本土海岸附近对加州发动无人机突袭。
美媒：特朗普政府据报将宣布启动301贸易调查，为新关税铺路。
机构观点汇总
德国商业银行：2月通胀数据已过时，降息悬念正移交至“沃什时代”
德国商业银行高级经济学家Christoph Balz博士指出，美国2月份的CP 数据虽然显示通胀表现温和，但必须强调的是，美联储目前的关注焦标已转向PCE物价指数以及美伊战争爆发后能源成本飙升所带来的深远影响。他预计美联储将在接下来的两次会议上维持利率不变，降息窗口或将在年中随着新任主席凯文・沃什的走马上任而正式开启。
从美联储的角度来看，由于伊朗战争的爆发，2月份的通胀数据在很大程度上已经显得有些过时了。Balz博士认为，决策层目前的焦虑并不在过去，而在于未来。美联储目前更关注能源市场的动荡会持续多久，以及高昂的能源成本向其他商品和服务价格传导的风险究竟有多大。只要通胀预期保持稳定，且劳动力市场持续面临下行压力，美联储很可能会暂时“穿透”并忽略油价的阶段性上涨。
对于美联储而言，消费者价格的企稳必须在 个人消费支出（PCE）物价指数 中得到更明确的体现，这是政策转向的前提。年 PCE 并没有表现出清晰的下降趋势，这让美联储对目前的“去通胀”进程仍持谨慎态度。
大摩：伊朗战争对美联储降息的影响可能是“更迟更大”
摩根士丹利美国首席经济学家Michael Gapen表示，伊朗冲突和油价上涨正在重塑美国货币政策的预期，美联储现在更可能推迟降息，或者比此前预测更大幅度地降息。他指出，如果通胀率为3%，且失业率处于低位，可能导致美联储要到2026年晚些时候才会降息，届时可能会降息三次，将利率从目前的3.5%-3.75%降至2.75%-3%。摩根士丹利的基线预期仍是美联储将在6月和9月分别降息，但现在的风险偏向美联储晚些时候降息，然后可能进行更大规模的宽松。
星展银行：高失业率已成美元死穴，避险需求正随油价退潮
星展银行策略师Philip Wee指出，美元指数未能有效突破99.7，这一信号预示2026年风险情绪的转折点已经到来。随着“能源末日”交易的退潮以及G7/IEA协同行动的落地，美元的避险需求正在显着减弱。他强调，与2022年相比，当前+0.75%的实际利率和4.4%的失业率已牢牢锁死了美元的上行空间。
虽然美元指数的回落是由油价暴跌直接诱发的，但其深层阻力源于美联储已然身处“限制性区间”。相比2022年俄乌冲突初期美联储深陷-5.65%的深度刺激性实际利率，目前的实际政策利率已转为+0.75%的正值。这一基调的根本转变，使得美元不再具备当初那种‘旱地拔葱’式的反弹基础。美联储现在的战略重心是“软着陆”而非“激进抗通胀”，这从本质上为美元戴上了紧箍咒。如今，美国实际利率立场与劳动力市场健康状况之间的背离，为美元制造了一个在2022年并不存在的估值天花板。
除非中东冲突引发一轮极其严重的长期通胀螺旋，并迫使市场完全抹去对2026年美联储两次降息的预期，否则美元将缺乏像2022年那样由激进加息浪潮驱动的单边上涨动能。
周三，因投资者对中东冲突进一步升级保持警惕，美元指数先跌后涨，并重回99美元上方，截至目前，美元报价99.45。
美国2月CPI年率录得2.4%，核心CPI年率录得2.5%，符合市场预期。・特朗普称伊朗已“无物可打”，战争将很快结束。
伊朗总统提出结束战争三大必要条件：承认伊朗的合法权利，支付战争赔偿，并由国际社会提供防止未来侵略行为的坚定保障。
伊朗称完全有能力封锁霍尔木兹海峡；不再局限于对等反击，将实施“连环打击”；美军警告伊朗平民远离霍尔木兹海峡港口设施。
据报告有三艘船只周三在海湾水域遭到袭击。伊朗革命卫队称，其部队向海湾地区未服从命令的船只开火。
伊朗大使称新最高领袖穆杰塔巴在2月28日的空袭中受伤。
美军内部调查初步认定“误击”伊朗学校。
FBl警告：伊朗拟从美国本土海岸附近对加州发动无人机突袭。
美媒：特朗普政府据报将宣布启动301贸易调查，为新关税铺路。
机构观点汇总
德国商业银行：2月通胀数据已过时，降息悬念正移交至“沃什时代”
德国商业银行高级经济学家Christoph Balz博士指出，美国2月份的CP 数据虽然显示通胀表现温和，但必须强调的是，美联储目前的关注焦标已转向PCE物价指数以及美伊战争爆发后能源成本飙升所带来的深远影响。他预计美联储将在接下来的两次会议上维持利率不变，降息窗口或将在年中随着新任主席凯文・沃什的走马上任而正式开启。
从美联储的角度来看，由于伊朗战争的爆发，2月份的通胀数据在很大程度上已经显得有些过时了。Balz博士认为，决策层目前的焦虑并不在过去，而在于未来。美联储目前更关注能源市场的动荡会持续多久，以及高昂的能源成本向其他商品和服务价格传导的风险究竟有多大。只要通胀预期保持稳定，且劳动力市场持续面临下行压力，美联储很可能会暂时“穿透”并忽略油价的阶段性上涨。
对于美联储而言，消费者价格的企稳必须在 个人消费支出（PCE）物价指数 中得到更明确的体现，这是政策转向的前提。年 PCE 并没有表现出清晰的下降趋势，这让美联储对目前的“去通胀”进程仍持谨慎态度。
大摩：伊朗战争对美联储降息的影响可能是“更迟更大”
摩根士丹利美国首席经济学家Michael Gapen表示，伊朗冲突和油价上涨正在重塑美国货币政策的预期，美联储现在更可能推迟降息，或者比此前预测更大幅度地降息。他指出，如果通胀率为3%，且失业率处于低位，可能导致美联储要到2026年晚些时候才会降息，届时可能会降息三次，将利率从目前的3.5%-3.75%降至2.75%-3%。摩根士丹利的基线预期仍是美联储将在6月和9月分别降息，但现在的风险偏向美联储晚些时候降息，然后可能进行更大规模的宽松。
星展银行：高失业率已成美元死穴，避险需求正随油价退潮
星展银行策略师Philip Wee指出，美元指数未能有效突破99.7，这一信号预示2026年风险情绪的转折点已经到来。随着“能源末日”交易的退潮以及G7/IEA协同行动的落地，美元的避险需求正在显着减弱。他强调，与2022年相比，当前+0.75%的实际利率和4.4%的失业率已牢牢锁死了美元的上行空间。
虽然美元指数的回落是由油价暴跌直接诱发的，但其深层阻力源于美联储已然身处“限制性区间”。相比2022年俄乌冲突初期美联储深陷-5.65%的深度刺激性实际利率，目前的实际政策利率已转为+0.75%的正值。这一基调的根本转变，使得美元不再具备当初那种‘旱地拔葱’式的反弹基础。美联储现在的战略重心是“软着陆”而非“激进抗通胀”，这从本质上为美元戴上了紧箍咒。如今，美国实际利率立场与劳动力市场健康状况之间的背离，为美元制造了一个在2022年并不存在的估值天花板。
除非中东冲突引发一轮极其严重的长期通胀螺旋，并迫使市场完全抹去对2026年美联储两次降息的预期，否则美元将缺乏像2022年那样由激进加息浪潮驱动的单边上涨动能。