亚盘市场行情
周四，因全球央行严阵以待应对通胀反扑，美元指数在100大关上方盘整后下跌，截至目前，美元报价99.42。
外汇市场基本面综述
截至今晨，利率期货市场定价美联储今年的降息幅度仅为5.5个基点，并开始出现加息押注。
特朗普：美国和卡塔尔对以色列袭击伊朗南帕尔斯天然气田毫不知情。以不会再袭击该气田，如果伊朗决定(继续）攻击卡塔尔，将炸毁该气田；内塔尼亚胡也称以色列将暂停袭击伊朗主要气田。
伊朗武装部队联合指挥部发言人：针对伊朗能源基础设施遭受袭击的报复行动尚未结束。
贝森特：可能在未来几天内解除对伊朗海上石油的制裁，或再次释放石油战储。不会攻击伊能源设施，将利用伊朗石油压价。
美能源部长：美国无计划对原油出口实施限制。
伊朗拟对霍尔木兹海峡收通行费。法国、英国、德国、意大利、荷兰和日本在一份联合声明宣布：准备采取措施保障霍尔木兹海峡安全。
卡塔尔LNG设施遭袭，年度出口量损失17%。・美军一架F-35战机疑似被伊朗火力击中后紧急降落。
美高官承认美以战争目标不同。・美防长证实已请求白宫批准2000亿美元的拨款申请；此外，美国给中东三国补充损耗，批准165亿美元军售。
俄乌均呼吁恢复因中东局势而暂停的俄美乌三方会谈，乌美将于21日先谈。
俄能源部：可能会预防性地实施燃料出口禁令。
四年半来首次无反对票，英国央行全票通过维持利率不变的决定，并开启“可能加息”的通道。在后续采访中，英国央行行长贝利紧急对加息预期进行降温。
欧洲央行如预期维持三大利率不变，上调通胀预期。
日本央行连续第二次会议将利率维持在0.75%不变，声明提及关注油价上涨的影响。
美国监管机构拟放宽大行资本规定，资本充足率将降低4.8%，或释放数十亿美元。
机构观点汇总
丹斯克银行：美联储降息概率犹存，但通胀担忧将大幅延长等待时间
我们认为，本次美联储会议的关键内容符合预期。决策层维持利率不变，并在声明中明确指出近期中东事件带来的不确定性，点阵图中位数继续显示今年将有一次降息。鲍威尔在通胀问题上的表态偏向鹰派，但他并未主动推动对政策前景进行完全中性的描述，这意味着降息的可能性或许有所降低，但仍高于加息的可能性。
经济预测摘要的修订除增长预测外基本符合预期。在整个预测期内，包括长期预估在内，实际GDP增长率被上调了10至30个基点。鲍威尔指出，这可能反映了生产率增长的持续强劲，这也是失业率预测基本保持不变的关键原因。未来两年的通胀预测被略微上调。值得注意的是，尽管政策利率预期有所收窄，但利率中位数预估与去年12月会议时保持一致。
鲍威尔意外透露了关于其未来的消息。他承诺将继续留在美联储理事会，直到美国司法部的调查彻底结束。虽然他明确表示在继任者获得确认之前，将继续担任临时主席，但鲍威尔尚未决定在司法部调查结束后是否继续留在理事会。
整体而言，今天传达的信息与我们的基准预期一致，即鲍威尔在去年12月进行了最后一次降息，我们预计，若今年再次出现降息，只可能在9月进行。事实上，经济预测摘要的数据与我们自己的预期非常接近，话虽如此，我们认为只要劳动力市场保持总体稳定，对通胀的持续担忧可能会促使美联储在更长时间内维持观望态度。
TS Lombard：美元涨势良好并非避险属性回归？背后逻辑十分反直觉...
自伊朗战争爆发以来，随着美元兑几乎所有货币走强，部分市场评论人士和投资者便迫不及待地宣称，美元作为避险资产已“强势回归”。这种叙事逻辑基于“美国例外论”的一种变体――即“矮子中挑将军”：虽然全球局势动荡，但美国拥有全球最强武力，地理上远离中东，且受战争经济影响的程度低于亚洲和欧洲。全球其他地区资产的剧烈抛售，更是为这一观点推波助澜。
诚然，如果市场开始消化冲突持久化以及霍尔木兹海峡断流更长时间，目前的态势可能会进一步加强，届时美元反弹将获得更大动能，而多数其他资产则会遭到抛售。然而，我们从根本上不同意将美元定性为“避险资产”，也不认同美元能持续逆转其结构性下行趋势，尤其是若我们对地缘政治时间线的审慎乐观预期无误。
那些主张美元恢复避险地位的人必须解释：为什么在美元走强的同时，美国国债却遭到抛售？事实上，美股同样在下跌，而黄金虽在战争伊始立即冲高，随后却回吐了全部涨幅，至今止步不前。这显然不是标准的避险资金流向逻辑。
相比之下，由能源驱动的贸易条件冲击，及其对股市和债市同时造成的经典滞胀压力，更能解释近期美元和资产价格的走势。美元获得支撑主要源于三个与避险流向无关的因素：1）全球能源市场以美元计价，随着油气价格飙升，进口商对美元需求增加，导致其本币相应贬值；2）全球能源价格上涨意味着通胀压力加大，市场对美联储降息的预期被削减，从而支撑了美元（即便对美国而言，这可能也是多重冲击中的一次，如果能源价格持续高企，我们对增长前景并不乐观）；3）与此同时，其他央行（如欧洲央行）为应对负面供给冲击而转趋鹰派，加剧了其国内经济增长的下行风险，令其货币承压。
三菱日联：一旦美日突破160以上，财务省启动实弹干预的风险将急剧升高
三菱日联银行高级外汇分析师Lee Hardman指出，受日本央行最新的政策指引以及官方持续升级的汇率警告支撑，日元兑美元在隔夜表现相对稳健。尽管日元走软与高油价正在联手推高通胀预期，但该分析提醒，仅凭日本央行目前的谨慎立场，恐怕仍难以从根本上扭转日元的整体下行趋势。
在日本决策者的密集“口头干预”下，美元/日元未能一举突破160.00这一关键心理大关。财务大臣重申，当局已准备好“随时采取一切必要手段”来应对汇率波动，并强调目前对汇市动向持有“极度强烈的紧迫感”。该分析师认为，这些强硬表态预示着一旦汇价重回160.00以上，财务省启动实弹干预的风险将急剧升高。
日本央行在本次指引中为最早于4月份的加息留下了悬念。虽然尚未发出明确的行动指令，但植田和男行长已明确表示，政策将采取“逐次会议相机抉择”的策略。鉴于下一次议息会议定于4月28日，在当前的动荡环境下，未来一个月仍充满变数。因此，日本央行今日拒绝做出“硬承诺”是审慎且符合逻辑的。
Jeremy Boulto：做空美元的执念，解析欧元巨量头寸背后的脆弱逻辑
当前市场的博弈心态已趋于极端。投机者在澳元经历长期上涨后，竟然一改此前的看空立场，在高位反手做多；而在战争爆发前一直持观望态度的资金，也在硝烟升起后疯狂涌入比特币。这种在不确定性巅峰时刻追逐风险资产的行为，反映了市场对“风险常态化”的过度自信。
尽管欧元的巨量多头头寸有所缩减，但整体规模依然庞大，交易员们仍热衷于做空作为全球储备货币的美元。在博弈光谱的最极端，交易员并未在乱局中减仓，反而顽固地持有大量支撑套利交易的高风险货币。传统上，当股市下跌、避险情绪升温且波动率攀升时，套利交易通常会率先崩盘。波动率的加大意味着汇率波动的损失极有可能覆盖掉利差收益。然而，交易员似乎对此熟视无睹，继续在利差的诱惑下于刀尖起舞。
这一切豪赌的根基在于坚挺的权益市场。面对日益增长的逆境，股市依然表现出了异常的稳健。必须警惕的是，由于前期投资极为成功，投资者手中握有海量的浮盈。一旦市场开启获利回吐模式，股市的萎靡将让那些持有高风险货币头寸的交易员失去最后的支撑理由，届时大规模的去杠杆和踩踏将不可避免。
周四，因全球央行严阵以待应对通胀反扑，美元指数在100大关上方盘整后下跌，截至目前，美元报价99.42。
截至今晨，利率期货市场定价美联储今年的降息幅度仅为5.5个基点，并开始出现加息押注。
特朗普：美国和卡塔尔对以色列袭击伊朗南帕尔斯天然气田毫不知情。以不会再袭击该气田，如果伊朗决定(继续）攻击卡塔尔，将炸毁该气田；内塔尼亚胡也称以色列将暂停袭击伊朗主要气田。
伊朗武装部队联合指挥部发言人：针对伊朗能源基础设施遭受袭击的报复行动尚未结束。
贝森特：可能在未来几天内解除对伊朗海上石油的制裁，或再次释放石油战储。不会攻击伊能源设施，将利用伊朗石油压价。
美能源部长：美国无计划对原油出口实施限制。
伊朗拟对霍尔木兹海峡收通行费。法国、英国、德国、意大利、荷兰和日本在一份联合声明宣布：准备采取措施保障霍尔木兹海峡安全。
卡塔尔LNG设施遭袭，年度出口量损失17%。・美军一架F-35战机疑似被伊朗火力击中后紧急降落。
美高官承认美以战争目标不同。・美防长证实已请求白宫批准2000亿美元的拨款申请；此外，美国给中东三国补充损耗，批准165亿美元军售。
俄乌均呼吁恢复因中东局势而暂停的俄美乌三方会谈，乌美将于21日先谈。
俄能源部：可能会预防性地实施燃料出口禁令。
四年半来首次无反对票，英国央行全票通过维持利率不变的决定，并开启“可能加息”的通道。在后续采访中，英国央行行长贝利紧急对加息预期进行降温。
欧洲央行如预期维持三大利率不变，上调通胀预期。
日本央行连续第二次会议将利率维持在0.75%不变，声明提及关注油价上涨的影响。
美国监管机构拟放宽大行资本规定，资本充足率将降低4.8%，或释放数十亿美元。
机构观点汇总
丹斯克银行：美联储降息概率犹存，但通胀担忧将大幅延长等待时间
我们认为，本次美联储会议的关键内容符合预期。决策层维持利率不变，并在声明中明确指出近期中东事件带来的不确定性，点阵图中位数继续显示今年将有一次降息。鲍威尔在通胀问题上的表态偏向鹰派，但他并未主动推动对政策前景进行完全中性的描述，这意味着降息的可能性或许有所降低，但仍高于加息的可能性。
经济预测摘要的修订除增长预测外基本符合预期。在整个预测期内，包括长期预估在内，实际GDP增长率被上调了10至30个基点。鲍威尔指出，这可能反映了生产率增长的持续强劲，这也是失业率预测基本保持不变的关键原因。未来两年的通胀预测被略微上调。值得注意的是，尽管政策利率预期有所收窄，但利率中位数预估与去年12月会议时保持一致。
鲍威尔意外透露了关于其未来的消息。他承诺将继续留在美联储理事会，直到美国司法部的调查彻底结束。虽然他明确表示在继任者获得确认之前，将继续担任临时主席，但鲍威尔尚未决定在司法部调查结束后是否继续留在理事会。
整体而言，今天传达的信息与我们的基准预期一致，即鲍威尔在去年12月进行了最后一次降息，我们预计，若今年再次出现降息，只可能在9月进行。事实上，经济预测摘要的数据与我们自己的预期非常接近，话虽如此，我们认为只要劳动力市场保持总体稳定，对通胀的持续担忧可能会促使美联储在更长时间内维持观望态度。
TS Lombard：美元涨势良好并非避险属性回归？背后逻辑十分反直觉...
自伊朗战争爆发以来，随着美元兑几乎所有货币走强，部分市场评论人士和投资者便迫不及待地宣称，美元作为避险资产已“强势回归”。这种叙事逻辑基于“美国例外论”的一种变体――即“矮子中挑将军”：虽然全球局势动荡，但美国拥有全球最强武力，地理上远离中东，且受战争经济影响的程度低于亚洲和欧洲。全球其他地区资产的剧烈抛售，更是为这一观点推波助澜。
诚然，如果市场开始消化冲突持久化以及霍尔木兹海峡断流更长时间，目前的态势可能会进一步加强，届时美元反弹将获得更大动能，而多数其他资产则会遭到抛售。然而，我们从根本上不同意将美元定性为“避险资产”，也不认同美元能持续逆转其结构性下行趋势，尤其是若我们对地缘政治时间线的审慎乐观预期无误。
那些主张美元恢复避险地位的人必须解释：为什么在美元走强的同时，美国国债却遭到抛售？事实上，美股同样在下跌，而黄金虽在战争伊始立即冲高，随后却回吐了全部涨幅，至今止步不前。这显然不是标准的避险资金流向逻辑。
相比之下，由能源驱动的贸易条件冲击，及其对股市和债市同时造成的经典滞胀压力，更能解释近期美元和资产价格的走势。美元获得支撑主要源于三个与避险流向无关的因素：1）全球能源市场以美元计价，随着油气价格飙升，进口商对美元需求增加，导致其本币相应贬值；2）全球能源价格上涨意味着通胀压力加大，市场对美联储降息的预期被削减，从而支撑了美元（即便对美国而言，这可能也是多重冲击中的一次，如果能源价格持续高企，我们对增长前景并不乐观）；3）与此同时，其他央行（如欧洲央行）为应对负面供给冲击而转趋鹰派，加剧了其国内经济增长的下行风险，令其货币承压。
三菱日联：一旦美日突破160以上，财务省启动实弹干预的风险将急剧升高
三菱日联银行高级外汇分析师Lee Hardman指出，受日本央行最新的政策指引以及官方持续升级的汇率警告支撑，日元兑美元在隔夜表现相对稳健。尽管日元走软与高油价正在联手推高通胀预期，但该分析提醒，仅凭日本央行目前的谨慎立场，恐怕仍难以从根本上扭转日元的整体下行趋势。
在日本决策者的密集“口头干预”下，美元/日元未能一举突破160.00这一关键心理大关。财务大臣重申，当局已准备好“随时采取一切必要手段”来应对汇率波动，并强调目前对汇市动向持有“极度强烈的紧迫感”。该分析师认为，这些强硬表态预示着一旦汇价重回160.00以上，财务省启动实弹干预的风险将急剧升高。
日本央行在本次指引中为最早于4月份的加息留下了悬念。虽然尚未发出明确的行动指令，但植田和男行长已明确表示，政策将采取“逐次会议相机抉择”的策略。鉴于下一次议息会议定于4月28日，在当前的动荡环境下，未来一个月仍充满变数。因此，日本央行今日拒绝做出“硬承诺”是审慎且符合逻辑的。
Jeremy Boulto：做空美元的执念，解析欧元巨量头寸背后的脆弱逻辑
当前市场的博弈心态已趋于极端。投机者在澳元经历长期上涨后，竟然一改此前的看空立场，在高位反手做多；而在战争爆发前一直持观望态度的资金，也在硝烟升起后疯狂涌入比特币。这种在不确定性巅峰时刻追逐风险资产的行为，反映了市场对“风险常态化”的过度自信。
尽管欧元的巨量多头头寸有所缩减，但整体规模依然庞大，交易员们仍热衷于做空作为全球储备货币的美元。在博弈光谱的最极端，交易员并未在乱局中减仓，反而顽固地持有大量支撑套利交易的高风险货币。传统上，当股市下跌、避险情绪升温且波动率攀升时，套利交易通常会率先崩盘。波动率的加大意味着汇率波动的损失极有可能覆盖掉利差收益。然而，交易员似乎对此熟视无睹，继续在利差的诱惑下于刀尖起舞。
这一切豪赌的根基在于坚挺的权益市场。面对日益增长的逆境，股市依然表现出了异常的稳健。必须警惕的是，由于前期投资极为成功，投资者手中握有海量的浮盈。一旦市场开启获利回吐模式，股市的萎靡将让那些持有高风险货币头寸的交易员失去最后的支撑理由，届时大规模的去杠杆和踩踏将不可避免。