亚盘市场行情
美元指数在100关口上方转跌，截至目前，美元报价99.40。
外汇市场基本面综述
①古尔斯比：通胀成首要风险，不排除加息可能，仍保留年内降息空间。②米兰：如果出现（通胀）第二轮效应和工资上涨的情况，可能需要加息，但目前不认为有必要考虑加息。仍预计2026年将降息四次。③戴利：过多的前瞻性指引会造成虚假的确定感。
消息人士：日本政府考虑干预石油期货。
伊朗局势：
①特朗普称与伊朗在过去两天进行了富有成效的对话，将暂停打击伊能源设施五天。
②伊外交部、高级领导层、伊朗媒体均否认与美国进行了谈判，指出特朗普旨在降低能源价格，并为其军事计划争取时间。
③以总理：以将继续袭击伊朗和黎巴嫩，特朗普认为可借军事成果推动达成协议。
④伊朗方面称，鉴于已完全控制霍尔木兹海峡，无需部署水雷。
⑤特朗普回应伊朗媒体否认谈判：最近的一次伊朗会谈在周日举行，与伊朗的协议可能在5天内达成。
⑥特朗普：目前已经与伊朗达成了15项共识，包括伊朗不拥有核武。
⑦伊外交部：近日收到部分友好国家就美要求谈判结束战争一事发来的信息，已根据原则立场作出恰当回应，并未与美国举行任何谈判。
⑧伊朗官员：伊美已通过埃及和土耳其传递信息，美方未接受赔偿损失和承认对伊朗的侵犯的核心条件。美方请求于周六与伊朗议会议长卡利巴夫举行会晤。
⑨以媒：伊朗和美国本周将在巴基斯坦首都举行会谈。美方将4月9日定为结束战争的目标日期。
⑩美媒：以官员称已与美国方面接洽的伊朗官员是卡利巴夫，后者否认。
①美媒：特朗普政府评估扶持伊朗议会议长掌权的可能性。
机构观点汇总
澳新银行：美联储暂时按兵不动，下半年才具备宽松空间
美联储在3月会议上维持了渐进宽松的倾向。点阵图中值显示，今年将降息25个基点，2027年将再降息25个基点。同时，美联储将2026年第四季度整体及核心个人消费支出（PCE）物价指数同比增速预测上调至2.7%。这反映了能源价格的上涨以及关税影响消退所需的时间。尽管如此，美联储仍预计通胀将在预测期内回归目标水平。
美联储内部对利率前景仍存在分歧。7名成员预计2026年不会降息，而12名成员预计将降息1至4次，每次25个基点。劳动力市场依然脆弱且面临下行风险。中东冲突只会加剧经济不确定性，可能导致招聘进一步放缓。我们认为招聘势头是衡量劳动力市场周期性状况的最佳指标。目前劳动力需求低于可用供应。我们评估认为，劳动力市场状况具有去通胀作用。
我们注意到市场定价已排除了美联储今年降息的可能性。鉴于当前的地缘政治紧张局势，这一点可以理解。然而，我们依然判断潜在的去通胀框架已经就绪，且货币政策具有限制性。我们认为当前的中东冲突是经济增长的阻力。我们更关注核心通胀，因为我们认为那是主要的政策信号来源。
荷兰国际集团：韩国央行偏鹰派转变可能带来更早加
荷兰国际集团（ING）经济学家姜敏珠（Min Joo Kang）认为，申贤松（Shin Hyun-song）被提名为韩国银行（BoK）行长，预示着更鹰派的政策立场，可能会提前加息。 她强调持续的通胀压力和高企的家庭债务，暗示韩国银行可能会比市场预期更早收紧政策。
新行长释放提前收紧偏向信号
“周日，政府宣布申贤松为韩国银行行长提名人。 申贤松目前担任国际清算银行的经济顾问，拥有学术和政策制定的双重经验。 尽管他的观点将在国会确认听证会上进一步明朗，但申贤松过去的言论结合韩国的宏观经济状况，表明他将采取相对鹰派的政策立场。 "
“此前，他强调需要采取先发制人且坚定的行动，以防止通胀、过度放贷和金融失衡。 申贤松将家庭债务视为流动性过剩的结果，并认为这可能威胁经济的基本面。 "
“尽管政府举措有助于短期稳定通胀，但压力仍在积聚。 随着油价上涨，韩元贬值可能加剧通胀压力。 此外，持续高企的家庭债务水平也是表明新行长可能比市场预期更早实施加息的因素之一。 "
“如果获得国会批准，他将于5月28日主持首次韩国银行政策会议。 现任韩国银行行长李昌勇（Rhee Chang-yong）的四年任期将于4月20日结束。 另一个重要关注点是5月申成焕（Shin Sung Whan）退休后谁将接替其理事职位。 鉴于申成焕的鸽派立场，理事会的鸽鹰光谱将随此变动而调整。 "
“随着经济增长下行风险增加和通胀风险上升，韩国银行在平衡增长与通胀方面将面临更大挑战。”
德国商业银行：人民币在顺差支撑下实现有管理的稳定
德国商业银行（Commerzbank）的Henry Hao博士和Moses Lim强调，中国政策制定者在�I卫中国巨额贸易顺差的同时，旨在保持人民币整体稳定。 预计当局将利用7天逆回购利率、贷款市场报价利率（LPR）和存款准备金率（RRR）调整，以及公开市场和结构性工具，以抵消中东驱动的成本压力，并维持一个有管理的、灵活的美元/人民币汇率机制。
中国人民银行稳固人民币的工具
“在中国发展论坛上，李强总理承诺在脆弱的中美关税休战期间解决贸易摩擦，他表示，'我们准备与各方合作，促进贸易的健康和平衡发展。' "
“相反，中国人民银行（PBoC）行长潘功胜为贸易顺差辩护，称其是通过对外投资支撑全球金融稳定的净正面因素。 潘行长将当前的不平衡主要归因于非经济扭曲，如提前装运。 "
“这一谨慎的信息传递强调了中国结构性依赖货物出口以抵消疲软的国内消费。”
“潘行长强调央行'致力于确保充足流动性和平衡内外部均衡'。”
“我们预计政策制定者将积极运用其全面的货币政策工具包，重点关注引导更广泛贷款市场报价利率（LPR）的7天逆回购利率，以及存款准备金率（RRR）调整。”
“中国人民银行还可能利用公开市场操作和结构性政策工具，配合财政推动，这标志着自2022年以来国家支出的最快开局。”
“展望未来，我们预计中国人民银行将容忍灵活的市场驱动波动，同时积极运用宏观审慎工具抑制'羊群效应'，防止对人民币的单边押注。”
渣打银行：成本驱动的再通胀前景
渣打银行经济学家认为，较高的油价和大宗商品价格正在推动中国的成本推动型再通胀过程，预计2026年CPI通胀率将达到1.2%，而非之前的0.6%。 他们预计PPI通缩将结束，GDP平减指数将转为正值，而中国人民银行（PBoC）将保持宽松的政策，但不会进一步降息。
大宗商品价格上涨提升中国通胀前景
“我们将2026年布伦特原油价格预测上调至85.5美元/桶，比2025年底的预测高出35%，这对中国通胀，尤其是PPI的传导影响显着。”
“即使在近期油价上涨之前，通胀回升的迹象已经显现，得益于上游行业金属价格上涨和国内产能管理。”
“如果企业无法将更高的成本完全转嫁给消费者，成本推动型通胀可能进一步挤压工业利润。”
“尽管如此，积极的通胀仍有助于消除根深蒂固的通缩预期，结合更积极的财政支出以提振需求，可能促成更可持续的再通胀。”
“我们将2026年平均CPI通胀预测从之前的0.6%上调至1.2%，主要受大宗商品价格上涨、食品价格稳定以及服务价格适度回升的推动。”
“我们现在预计2026年PPI通胀率平均为0.8%，结束连续四年的通缩; 鉴于全球需求和大宗商品价格的不确定性，风险仍呈双向。 GDP平减指数今年可能转为正值。 我们预计对适度再通胀不会导致货币政策宽松立场的转变。 然而，我们认为降息的门槛已提高，因此不再预计2026年会有降息。 "
美元指数在100关口上方转跌，截至目前，美元报价99.40。
①古尔斯比：通胀成首要风险，不排除加息可能，仍保留年内降息空间。②米兰：如果出现（通胀）第二轮效应和工资上涨的情况，可能需要加息，但目前不认为有必要考虑加息。仍预计2026年将降息四次。③戴利：过多的前瞻性指引会造成虚假的确定感。
消息人士：日本政府考虑干预石油期货。
伊朗局势：
①特朗普称与伊朗在过去两天进行了富有成效的对话，将暂停打击伊能源设施五天。
②伊外交部、高级领导层、伊朗媒体均否认与美国进行了谈判，指出特朗普旨在降低能源价格，并为其军事计划争取时间。
③以总理：以将继续袭击伊朗和黎巴嫩，特朗普认为可借军事成果推动达成协议。
④伊朗方面称，鉴于已完全控制霍尔木兹海峡，无需部署水雷。
⑤特朗普回应伊朗媒体否认谈判：最近的一次伊朗会谈在周日举行，与伊朗的协议可能在5天内达成。
⑥特朗普：目前已经与伊朗达成了15项共识，包括伊朗不拥有核武。
⑦伊外交部：近日收到部分友好国家就美要求谈判结束战争一事发来的信息，已根据原则立场作出恰当回应，并未与美国举行任何谈判。
⑧伊朗官员：伊美已通过埃及和土耳其传递信息，美方未接受赔偿损失和承认对伊朗的侵犯的核心条件。美方请求于周六与伊朗议会议长卡利巴夫举行会晤。
⑨以媒：伊朗和美国本周将在巴基斯坦首都举行会谈。美方将4月9日定为结束战争的目标日期。
⑩美媒：以官员称已与美国方面接洽的伊朗官员是卡利巴夫，后者否认。
①美媒：特朗普政府评估扶持伊朗议会议长掌权的可能性。
机构观点汇总
澳新银行：美联储暂时按兵不动，下半年才具备宽松空间
美联储在3月会议上维持了渐进宽松的倾向。点阵图中值显示，今年将降息25个基点，2027年将再降息25个基点。同时，美联储将2026年第四季度整体及核心个人消费支出（PCE）物价指数同比增速预测上调至2.7%。这反映了能源价格的上涨以及关税影响消退所需的时间。尽管如此，美联储仍预计通胀将在预测期内回归目标水平。
美联储内部对利率前景仍存在分歧。7名成员预计2026年不会降息，而12名成员预计将降息1至4次，每次25个基点。劳动力市场依然脆弱且面临下行风险。中东冲突只会加剧经济不确定性，可能导致招聘进一步放缓。我们认为招聘势头是衡量劳动力市场周期性状况的最佳指标。目前劳动力需求低于可用供应。我们评估认为，劳动力市场状况具有去通胀作用。
我们注意到市场定价已排除了美联储今年降息的可能性。鉴于当前的地缘政治紧张局势，这一点可以理解。然而，我们依然判断潜在的去通胀框架已经就绪，且货币政策具有限制性。我们认为当前的中东冲突是经济增长的阻力。我们更关注核心通胀，因为我们认为那是主要的政策信号来源。
荷兰国际集团：韩国央行偏鹰派转变可能带来更早加
荷兰国际集团（ING）经济学家姜敏珠（Min Joo Kang）认为，申贤松（Shin Hyun-song）被提名为韩国银行（BoK）行长，预示着更鹰派的政策立场，可能会提前加息。 她强调持续的通胀压力和高企的家庭债务，暗示韩国银行可能会比市场预期更早收紧政策。
新行长释放提前收紧偏向信号
“周日，政府宣布申贤松为韩国银行行长提名人。 申贤松目前担任国际清算银行的经济顾问，拥有学术和政策制定的双重经验。 尽管他的观点将在国会确认听证会上进一步明朗，但申贤松过去的言论结合韩国的宏观经济状况，表明他将采取相对鹰派的政策立场。 "
“此前，他强调需要采取先发制人且坚定的行动，以防止通胀、过度放贷和金融失衡。 申贤松将家庭债务视为流动性过剩的结果，并认为这可能威胁经济的基本面。 "
“尽管政府举措有助于短期稳定通胀，但压力仍在积聚。 随着油价上涨，韩元贬值可能加剧通胀压力。 此外，持续高企的家庭债务水平也是表明新行长可能比市场预期更早实施加息的因素之一。 "
“如果获得国会批准，他将于5月28日主持首次韩国银行政策会议。 现任韩国银行行长李昌勇（Rhee Chang-yong）的四年任期将于4月20日结束。 另一个重要关注点是5月申成焕（Shin Sung Whan）退休后谁将接替其理事职位。 鉴于申成焕的鸽派立场，理事会的鸽鹰光谱将随此变动而调整。 "
“随着经济增长下行风险增加和通胀风险上升，韩国银行在平衡增长与通胀方面将面临更大挑战。”
德国商业银行：人民币在顺差支撑下实现有管理的稳定
德国商业银行（Commerzbank）的Henry Hao博士和Moses Lim强调，中国政策制定者在�I卫中国巨额贸易顺差的同时，旨在保持人民币整体稳定。 预计当局将利用7天逆回购利率、贷款市场报价利率（LPR）和存款准备金率（RRR）调整，以及公开市场和结构性工具，以抵消中东驱动的成本压力，并维持一个有管理的、灵活的美元/人民币汇率机制。
中国人民银行稳固人民币的工具
“在中国发展论坛上，李强总理承诺在脆弱的中美关税休战期间解决贸易摩擦，他表示，'我们准备与各方合作，促进贸易的健康和平衡发展。' "
“相反，中国人民银行（PBoC）行长潘功胜为贸易顺差辩护，称其是通过对外投资支撑全球金融稳定的净正面因素。 潘行长将当前的不平衡主要归因于非经济扭曲，如提前装运。 "
“这一谨慎的信息传递强调了中国结构性依赖货物出口以抵消疲软的国内消费。”
“潘行长强调央行'致力于确保充足流动性和平衡内外部均衡'。”
“我们预计政策制定者将积极运用其全面的货币政策工具包，重点关注引导更广泛贷款市场报价利率（LPR）的7天逆回购利率，以及存款准备金率（RRR）调整。”
“中国人民银行还可能利用公开市场操作和结构性政策工具，配合财政推动，这标志着自2022年以来国家支出的最快开局。”
“展望未来，我们预计中国人民银行将容忍灵活的市场驱动波动，同时积极运用宏观审慎工具抑制'羊群效应'，防止对人民币的单边押注。”
渣打银行：成本驱动的再通胀前景
渣打银行经济学家认为，较高的油价和大宗商品价格正在推动中国的成本推动型再通胀过程，预计2026年CPI通胀率将达到1.2%，而非之前的0.6%。 他们预计PPI通缩将结束，GDP平减指数将转为正值，而中国人民银行（PBoC）将保持宽松的政策，但不会进一步降息。
大宗商品价格上涨提升中国通胀前景
“我们将2026年布伦特原油价格预测上调至85.5美元/桶，比2025年底的预测高出35%，这对中国通胀，尤其是PPI的传导影响显着。”
“即使在近期油价上涨之前，通胀回升的迹象已经显现，得益于上游行业金属价格上涨和国内产能管理。”
“如果企业无法将更高的成本完全转嫁给消费者，成本推动型通胀可能进一步挤压工业利润。”
“尽管如此，积极的通胀仍有助于消除根深蒂固的通缩预期，结合更积极的财政支出以提振需求，可能促成更可持续的再通胀。”
“我们将2026年平均CPI通胀预测从之前的0.6%上调至1.2%，主要受大宗商品价格上涨、食品价格稳定以及服务价格适度回升的推动。”
“我们现在预计2026年PPI通胀率平均为0.8%，结束连续四年的通缩; 鉴于全球需求和大宗商品价格的不确定性，风险仍呈双向。 GDP平减指数今年可能转为正值。 我们预计对适度再通胀不会导致货币政策宽松立场的转变。 然而，我们认为降息的门槛已提高，因此不再预计2026年会有降息。 "